TWAP आदेश

TWAP ऑर्डर क्या है?

TWAP ऑर्डर के प्रमुख लाभ

• बड़े ऑर्डरों के बाजार पर पड़ने वाले प्रभाव को कम करें: एक ही बड़े ऑर्डर को निष्पादित करने के कारण होने वाले कीमतों में अचानक उतार-चढ़ाव से बचा जा सकता है।
• अधिक स्थिर औसत निष्पादन मूल्य प्राप्त करें: समय के साथ ऑर्डर की मात्रा को वितरित करके औसत मूल्य निर्धारण को सुचारू बनाया जाता है।
• बड़े पैमाने पर उद्घाटन, समापन या रणनीति क्रियान्वयन के लिए उपयुक्त: इससे लगातार मैन्युअल रूप से ऑर्डर देने की आवश्यकता समाप्त हो जाती है।

TWAP ऑर्डर पैरामीटर

• ट्रेड दिशा: खरीदें या बेचें चुनें।
• कुल ऑर्डर मात्रा/राशि: उपयोगकर्ता द्वारा निष्पादित की जाने वाली कुल मात्रा।
• बच्चे के ऑर्डर की मात्रा/राशि: प्रत्येक विभाजित ऑर्डर का आकार। छोटे विभाजन से बाजार पर प्रभाव कम होता है, लेकिन इसे पूरा करने में अधिक समय लग सकता है।
• ऑर्डर अंतराल / निष्पादन समयसीमा: निष्पादन की कुल अवधि निर्दिष्ट करें (उदाहरण के लिए, 24 घंटे)। यह प्रणाली इस पूरी अवधि के दौरान बच्चों के ऑर्डर समान रूप से प्रस्तुत करेगी। ट्रेडिंग इंटरफेस पर अधिकतम अनुमत समय दिखाया गया है।
• मूल्य सुरक्षा (वैकल्पिक): प्रत्येक चाइल्ड ऑर्डर की खरीद अधिकतम मूल्य से अधिक न हो या बिक्री न्यूनतम मूल्य से कम न हो, यह सुनिश्चित करने के लिए एक लिमिट कीमत निर्धारित करें। यदि बाजार मूल्य सुरक्षा सीमा से ऊपर चले जाते हैं, तो चाइल्ड ऑर्डर सुरक्षा मूल्य पर निष्पादित किए जाते हैं।

TWAP ऑर्डर निष्पादन तर्क

1. सबमिशन के बाद, सिस्टम कुल ऑर्डर को निर्दिष्ट निष्पादन समयसीमा और चाइल्ड ऑर्डर के आकार के अनुसार कई छोटे चाइल्ड ऑर्डर में विभाजित कर देता है।
2. निष्पादन अवधि के दौरान, सिस्टम बाजार की स्थितियों और उपयोगकर्ता मापदंडों के आधार पर मार्केट आईओसी या लिमिट जीटीटी चाइल्ड ऑर्डर उत्पन्न करता है।
3. मार्केट ऑर्डर के लिए, चाइल्ड ऑर्डर का कोई भी अधूरा हिस्सा स्वचालित रूप से रद्द कर दिया जाता है (आईओसी लॉजिक)। सीमित ऑर्डर के लिए, समाप्ति समय के बाद अधूरे हिस्से रद्द कर दिए जाते हैं (जीटीटी लॉजिक)।
4. यदि ऑर्डर कीमत मूल्य सुरक्षा सीमा से अधिक हो जाती है, तो चाइल्ड ऑर्डर सुरक्षा मूल्य पर निष्पादित किए जाते हैं।
5. प्रक्रिया तब रुक जाती है जब भरी गई कुल मात्रा उपयोगकर्ता द्वारा निर्दिष्ट कुल मात्रा तक पहुँच जाती है या जब निष्पादन समयसीमा समाप्त हो जाती है।

TWAP आदेशों के लिए उपयुक्त परिदृश्य

• बाजार पर प्रभाव कम करें

• रणनीतिक चरणबद्ध क्रियान्वयन: एक निश्चित समयावधि में क्रमिक क्रियान्वयन से एक सुचारू औसत मूल्य प्राप्त करने में मदद मिलती है, जो मात्रात्मक रणनीतियों या बड़े पूंजीगत कार्यों के लिए उपयुक्त है।
• निरंतर मैन्युअल निगरानी की कोई आवश्यकता नहीं है। एक बार सबमिट हो जाने के बाद, सिस्टम मैन्युअल हस्तक्षेप के बिना स्वचालित रूप से चाइल्ड ऑर्डर निष्पादित करता है।

जोखिम और विचारणीय बातें

• TWAP ऑर्डर सभी चाइल्ड ऑर्डर के पूर्ण निष्पादन की गारंटी नहीं देते हैं ; बाजार की स्थितियां प्रतिकूल होने पर कुछ ऑर्डर अधूरे रह सकते हैं।
• सख्त मूल्य सुरक्षा सीमा निर्धारित करने से निष्पादन रुक सकता है या समग्र पूर्ति दर कम हो सकती है।
• बाजार में बड़े उतार-चढ़ाव के कारण वास्तविक औसत निष्पादन मूल्य अपेक्षाओं से भिन्न हो सकता है।
• TWAP निष्पादन के दौरान सभी फिल सामान्य मिलान नियमों और शुल्कोंके अधीन होते हैं।