रणनीति के सबसे हालिया खुलासे के अनुसार, कंपनी वर्तमान में 845,256 बिटकॉइन रखती है। उस समय बिटकॉइन की कीमत 61,410 डॉलर के आसपास थी। कंपनी द्वारा प्रदान किए गए डेटा के अनुसार, इस वर्ष के भीतर BTC की रिटर्न दर 12.8% है और चतुर्थांश में BTC की रिटर्न दर 9.7% है।
पोजिशन और आय डेटा का उद्घाटन
कंपनी ने उजागर किया कि 2025 में उसकी BTC आयदार प्रतिशत 22.8% थी, जिसके अनुरूप 101,873 BTC की वृद्धि हुई और डॉलर के हिसाब से आय लगभग 89.15 अरब डॉलर थी। संबंधित बयान Strategy के BTC को केंद्रीय संपत्ति के रूप में निवेश करने के दृष्टिकोण को जारी रखता है।
इस अपडेट के पहले और बाद में, बिटकॉइन की कीमत में एक बार रिबाउंड देखा गया। कुछ ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म्स पर सप्ताहांत के दौरान अस्थायी रूप से 64,000 डॉलर के स्तर को तोड़ा गया, लेकिन फिर यह 62,600 डॉलर के आसपास वापस आ गया। इसका मतलब है कि जब Strategy ने उच्च BTC रिटर्न का खुलासा किया, तब स्पॉट कीमत चरण के उच्च स्तर पर नहीं थी।
फाइनेंसिंग मॉडल पर फिर से सवाल उठे
STRATEGY के चर्चा का केंद्र बिटकॉइन में अतिरिक्त फंडिंग करने की इसकी क्षमता पर है। लंबे समय तक बिटकॉइन के लिए बेयरिश पीटर शिफ़ ने कहा कि STRC की कीमत नाममात्र स्तर के नीचे गिर चुकी है, और MSTR भी उनके द्वारा "अतिरिक्त प्रकाशन सीमा" कहलाने वाले स्तर से नीचे है, जिससे कंपनी को शेयरधारकों के मूल्य को कम न करते हुए आगे फंडिंग करना मुश्किल हो जाएगा।
उनका मानना है कि स्ट्रैटेजी का प्रारंभिक मॉडल तब तक काम करता रहा क्योंकि कंपनी अपने सामान्य शेयरों को एक अतिरिक्त मूल्य पर बेच सकती थी, या प्राथमिक शेयरों के रूप में लाभांश लागत के रूप में बिटकॉइन की अपेक्षित वृद्धि से कम लागत पर जारी कर सकती थी। यदि शेयर मूल्य कमजोर हो जाए या बिटकॉइन बाजार मंद हो जाए, तो इस दृष्टिकोण के लिए संचालन का स्थान संकुचित हो जाएगा।
इस प्रकार के प्रश्नों के लिए, Strategy प्रबंधन ने अलग व्याख्या दी। फोंग ले ने कहा कि STRC लाभांश समायोजन का लक्ष्य मूल्य को स्थिर रखना, चक्रीय उतार-चढ़ाव को कम करना, तरलता में सुधार करना और बाजार की मांग को बढ़ाना है।
बिटकॉइन की मांग समानांतर रूप से कमजोर हो रही है
यह विवाद बिटकॉइन की मांग में कमी के समय भी हुआ। रिपोर्ट के अनुसार, स्पॉट और पर्मानेंट कॉन्ट्रैक्ट के मिले हुए 30 दिन की मांग वृद्धि लगभग -6.5 लाख BTC के स्तर तक गिर गई है। 2019 के बाद से, यह अंतराल केवल तीन बार ही देखा गया है।
अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि स्पॉट और पर्मानेंट कॉन्ट्रैक्ट दोनों की मांग में गिरावट आई है, जिससे पता चलता है कि दबाव केवल हाई लीवरेज ट्रेडर्स से ही नहीं आ रहा है, बल्कि स्पॉट खरीद और व्युत्पन्न पोजीशन दोनों सिकुड़ रहे हैं।
इतिहास में, ऐसे पाठ्यांक बाजार की उतार-चढ़ाव बढ़ने के चरणों से पहले देखे गए थे, जिसमें महामारी के समय की तीव्र गिरावट और 2022 के बेयर मार्केट में नीचे की ओर की चाल शामिल है। हालाँकि, हाल ही में बिटकॉइन ने रविवार को लगभग 4% की रिकवरी की और 64,000 डॉलर के स्तर को छूया, लेकिन फिर रिकवरी धीमी पड़ गई।
अतिरिक्त जानकारी: लेख में "BTC रिटर्न" एक स्ट्रैटेजी द्वारा उपयोग किया जाने वाला एक कस्टम इंडिकेटर है, जो प्रति शेयर बिटकॉइन एक्सपोजर में परिवर्तन को मापता है और बिटकॉइन स्पॉट कीमत में वृद्धि के समान नहीं है।