मॉर्गन स्टैनले, गैलेक्सी के साथ साझेदारी के माध्यम से क्रिप्टो उधार दें की पहुंच बढ़ाता है

मॉर्गन स्टैनले अब अपने ग्राहकों को अपने बिटकॉइन ETP होल्डिंग्स के मूल्य का अधिकतम 50% उधार लेने की अनुमति दे रहा है।

यह कदम मॉर्गन स्टैनले वेल्थ मैनेजमेंट द्वारा डिजिटल संपत्तियों को पारंपरिक वित्त के ढांचे में शामिल करने के व्यापक प्रयास का हिस्सा है। 5 जून को घोषित गैलेक्सी डिजिटल के साथ एक संदर्भ व्यवस्था के माध्यम से, कंपनी योग्य ग्राहकों को बिटकॉइन, ईथर और सोलाना सहित क्रिप्टोकरेंसी को सीधे गैलेक्सी को उधार देने और उसके बदले स्पॉट क्रिप्टो एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों में हिस्सेदारी प्राप्त करने की सुविधा प्रदान कर रही है।

मॉर्गन स्टैनले का समाधान ग्लैक्सी डिजिटल को क्रिप्टो भेजने के लिए ग्राहकों को प्रेरित करता है और ETP शेयर्स, जिसमें मॉर्गन स्टैनले के अपने बिटकॉइन ट्रस्ट, जिसे MSBT के नाम से जाना जाता है, शामिल हैं, प्राप्त करता है। ये शेयर सीधे ग्राहक के ब्रोकरेज खाते में आ जाते हैं।

जब क्रिप्टो को ईटीपी संरचना में लपेटा जाता है, तो यह किसी भी अन्य सुरक्षा की तरह व्यवहार करता है। इसका मतलब है कि मार्जिन उधार, सुरक्षा उधार, और संयुक्त रिपोर्टिंग सभी उपलब्ध हो जाते हैं।

ऋण घटक ग्राहकों को अपने बिटकॉइन ETP होल्डिंग्स के मूल्य का अधिकतम 50% उधार लेने की अनुमति देता है। 50% ऋण-से-मूल्य अनुपात पारंपरिक ऋण मानकों के अनुसार सावधानीपूर्ण है, लेकिन बिटकॉइन ऐतिहासिक रूप से कुछ ही दिनों में 30% की गिरावट का सामना कर चुका है।

संदर्भित ग्राहकों के लिए न्यूनतम निवेश सीमा घटाकर $5 मिलियन कर दी गई है। संदर्भ प्रक्रिया के लिए ऑनबोर्डिंग समय में लगभग 75% की कमी आई है, जो SEC द्वारा 2025 में क्रिप्टो ETPs के इन-किंड सृजन की मंजूरी के कारण संभव हुई कार्यक्षमता में वृद्धि का संकेत है।

मॉर्गन स्टेनले का बिटकॉइन ट्रस्ट 8 अप्रैल को लॉन्च हुआ और इस पर 0.14% शुल्क लगाया जाता है, जिससे यह स्पॉट बिटकॉइन ETP के क्षेत्र में सबसे सस्ते विकल्पों में से एक बन जाता है। यह ट्रस्ट कॉइनडेस्क बिटकॉइन बेंचमार्क रेट का अनुसरण करता है।

9 जून तक, MSBT ने प्रबंधित संपत्ति में लगभग $252 मिलियन जमा कर लिए हैं।

इन-किंड सृजन तंत्र निवेशकों को क्रिप्टो को नकद के लिए बेचकर और फिर ईटीएफ शेयर खरीदकर ईटीपी शेयर के लिए सीधे क्रिप्टो के साथ बदलने की अनुमति देता है, जिससे करयोग्य घटना उत्पन्न होती है। सेक ने 2025 में इस संरचना को हरी रोशनी दी।

क्रिप्टो उधार दें के पक्ष के लिए गैलेक्सी डिजिटल की भूमिका ध्यान देने योग्य है। माइक नोवोग्रैट्ज द्वारा स्थापित यह कंपनी क्रिप्टो बाजारों और पारंपरिक वित्त के बीच एक प्रमुख संस्थागत पुल के रूप में स्थित है।

एक परिदृश्य पर विचार करें जहां एक ग्राहक $1 मिलियन के बिटकॉइन ETP होल्डिंग्स के खिलाफ $500K उधार लेता है। यदि बिटकॉइन 30% गिर जाता है, तो ये होल्डिंग्स अब $700K के बराबर हो जाती हैं, और प्रभावी LTV लगभग 71% तक बढ़ जाता है। यह अधिकांश ऋण ढांचों में मार्जिन कॉल क्षेत्र है।

$5 मिलियन की न्यूनतम राशि और गैलेक्सी संदर्भ व्यवस्था के माध्यम से काम करने की आवश्यकता का अर्थ है कि यह उत्पाद रिटेल निवेशकों के लिए नहीं है। यहाँ बनाई जा रही बुनियादी ढाँचा — ETP वैपर, मार्जिन उधार, सिक्योरिटीज उधार, संकलित रिपोर्टिंग — ठीक वही प्रकार का पाइपलाइन है जो अंततः छोटे खाता आकारों तक स्केल होता है।