विदेशी मीडिया के टिप्पणीकारों का मानना है कि माइकल सीलर द्वारा हाल ही में ईथरियम के खिलाफ व्यक्त किए गए आलोचनाएँ कोई नयी बात नहीं हैं। लेख में कहा गया है कि ईथरियम वास्तव में अधिक तीव्र पब्लिक चेन प्रतिस्पर्धा का सामना कर रहा है और इसका मूल्य प्रदर्शन कुछ प्रमुख संपत्तियों की तुलना में कमजोर है, लेकिन इस दबाव को सीधे “बाजार के विश्वास के पतन” के रूप में समझने के लिए पर्याप्त सबूत नहीं हैं।
ETH का हालिया प्रदर्शन कमजोर रहा है
लेख में उल्लेख किया गया है कि एथेरियम (ETH) ने हाल के बाजार सुधार में कमजोर प्रदर्शन किया, जिसमें यह 1600 डॉलर क्षेत्र की ओर गिरा और कई औसत अवधि की रेखाओं के नीचे व्यापार किया। इस दिशा ने बाजार में इसकी अल्पकालिक कमजोरी के बारे में निष्कर्ष को मजबूत किया है और बेचने वाले दृष्टिकोण को और अधिक प्रबल किया है।
हालांकि, लेख का मानना है कि कीमत में कमी केवल यह दर्शाती है कि बाजार पुनर्मूल्यांकन कर रहा है, लेकिन यह अकेले इथेरियम के मूलभूत तत्वों के अक्षम हो गए होने का सबूत नहीं है। वर्तमान में अधिक महत्वपूर्ण यह है कि प्रतिस्पर्धा बढ़ने के परिदृश्य में पारिस्थितिकी विस्तार आगे बढ़ पाएगा या नहीं।
Solana और Layer 2 द्वारा ट्रैफिक विभाजित हो रहा है
सेलर का मुख्य तर्क है कि ईथरियम को सोलाना, BNB चेन, Sui, Hyperliquid और कई Layer 2 नेटवर्क्स द्वारा लगातार दबाव का सामना करना पड़ रहा है। लेख का मानना है कि यह निष्कर्ष बिना आधार के नहीं है।
इसमें, खुदरा व्यापार की गतिविधि अधिकतर सोलाना की ओर बढ़ रही है, हाइपरलिक्विड ने पर्मानेंट कॉन्ट्रैक्ट बाजार में तेजी से विस्तार किया है, और ईथेरियम की लेयर 2 रणनीति ने तरलता को विभिन्न नेटवर्क में बिखेर दिया है। ये सभी परिवर्तन ईथेरियम के पिछले केंद्रीकृत पारिस्थितिकी लाभ को कमजोर कर रहे हैं।
इंस्टीट्यूशनल डिमांड अभी भी समर्थन है
लेकिन लेख एक साथ यह भी बताता है कि यदि बाजार में ईथरियम पर विश्वास वास्तव में स्पष्ट रूप से टूट चुका होता, तो संस्थागत संगठन इसके चारों ओर परियोजनाएँ नहीं बनाते। ईथरियम अभी भी सबसे गहरा स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट पारिस्थितिकी तंत्र और उच्च DeFi तरलता रखता है, और कई संस्थागत ब्लॉकचेन परियोजनाओं द्वारा मुख्य सेटलमेंट लेयर के रूप में उपयोग किया जाता है।
लेख में एक विपरीतता का उल्लेख किया गया है: सेलर ने 2024 में कहा था कि ईथरियम स्पॉट ETF को मंजूरी मिलने की संभावना कम है और इसे संस्थागत स्वीकृति भी नहीं मिलेगी। लेकिन इसके बाद संबंधित ETF लॉन्च हो चुके हैं और इन्होंने दसों अरब डॉलर की पूंजी को आकर्षित किया है, जिससे ये संस्थागत स्तर पर उपलब्ध मुख्य क्रिप्टो उत्पादों में से एक बन गए हैं।
समग्र रूप से, यह समीक्षा ईथरियम के सामने प्रतिस्पर्धा और कीमत दबाव को नकारती नहीं है, बल्कि यह मानती है कि वर्तमान विवाद का केंद्र यह नहीं है कि क्या यह "गिर चुका है", बल्कि यह है कि क्या यह अधिक भीड़भाड़ वाले बाजार में वृद्धि की क्षमता को फिर से साबित कर सकता है।