चीन का सबसे बड़ा चिप आईपीओ, सीएक्स टेक्नोलॉजी, साइंस-टेक नवाचार बोर्ड पर सूचीबद्ध होगा

मोर्स, मूक्सी के बाद, 2026 तक A शेयर में उत्साहजनक आईपीओ का जन्म होगा?

उत्तर है - आ चुका है, एक IPO आ रहा है जो मोर्गन स्टैनले और मूर एक्स के योग से भी बड़ा है।

अपडेट: लॉन्गक्सिन टेक्नोलॉजी के द्वारा कर्नेल बोर्ड (कॉर्नर बोर्ड) में आईपीओ आवेदन को 30 दिसंबर 2025 को स्वीकृति दे दी गई थी, और आवेदन प्रक्रिया में पूर्व-समीक्षा तंत्र का उपयोग किया गया था।

चांगक्सिन टेक्नोलॉजी के बारे में एक वाक्य में: यह चीन में सबसे बड़ा और सबसे उन्नत तकनीक वाला डीआरएम (डायनामिक रैंडम एक्सेस मेमोरी) चिप डिज़ाइन, �

चांगक्सिन टेक्नोलॉजी के आईपीओ का आकार कितना है?

चांगक्सिन टेक्नोलॉजीज की IPO के पहले की अनुमानित कीमत लगभग 150 बिलियन युआन है। मोर्स और मॉक्सी के अनुसार, मोर्स की प्री-IPO राउंड की अनुमानित कीमत 24.62 बिलियन युआन है, जबकि मॉक्सी की अनुमानित कीमत लगभग 21.071 बिलियन युआन है, दोनों के योग के बराबर चांगक्सिन टेक्नोलॉजीज के "शून्य" के बराबर है।

मोर्स थ्रेड के पहले दिन 400% और मूक्स के 692% की बढ़ोतरी के अनुसार, दोनों की कंपनियों की कीमतों के बाजार में हजारों करोड़ रुपए के बाजार पूंजीकरण तक पहुंच गए। लंचिंग टेक्नोलॉजी के क्षेत्र में बाजार के अवसर और बाजार के लिए दोनों के मुकाबले अधिक अवसर हैं, इसलिए अनुमानित मूल्य भी अधिक होगा। गर्म बाजार की स्थिति में, क्या लंचिंग टेक्नोलॉजी के शेयर बाजार में प्रवेश के दौरान एक ट्रिलियन डॉलर का

लंचाओ टेक्नोलॉजी के लिए अनुमानित रूप से 29.5 बिलियन युआन जुटाने के लक्ष्य के साथ, यह राशि शेन्ज़ेन के साइंस एंड टेक्नोलॉजी बोर्ड के शुरू होने के बाद से दूसरे सबसे बड़े पैमाने पर आईपीओ परियोजना है। पहला चीन इंटरनेशनल चिप्स है, जिसने उस समय लगभग 53.23 बिलियन युआन जुटाए थे, और साल 2025 के सितंबर में इसकी बाजार की कीमत एक ट्रिलियन युआन के आंकड़े को पार कर �

धन के साथ भोज की तरह आवे वल दौड़ के तरह, पैंगक्सिन टेक्नोलॉजीज के लिस्टिंग बाजार के एक और चोटी पर ले जा सकत हवय

चांगक्सिन टेक्नोलॉजीज की स्थापना 2016 में की गई थी। प्रारंभिक लेखा पर कंपनी की पूंजी 60.19 बिलियन युआन तक है, जिसके पीछे 60 शेयरधारकों की सूची है, जिसमें 8 बार शेयरधारकों में परिवर्तन हुआ है, जिसमें केवल महत्वपूर्ण फंडिंग के 3 मौके शामिल हैं।

2020 में, चांगक्सिन टेक्नोलॉजी ने 15.65 अरब युआन के विशाल A राउंड फंडिंग को एकल रूप से पूरा किया, जिससे बाजार में हलचल मच गई। निवेशकों की संख्या दर्जनों तक पहुंच गई, जिसमें हेफ़ेई सरकारी पूंजी के बाहर कई निवेशकों को शामिल किया गया, जैसे कि सीमेंस सिक्योरिटीज, टीसीएल वेंचर्स, बैंक ऑफ़ चाइना इंटरनेशनल, सिनोलाइफ़ इन्वेस्टमेंट, पीईई कैपिटल, सीमेंस ज़ीयूयाओ कैपिटल, एग्रीकल्चर बैंक ऑफ़ चाइना इन्वेस्टमेंट, सीमेंस इंटरनेशनल कैपिटल, एक्सियोमा यांगत्ज़े इंडस्ट्रियल फंड, जूनियन कैपिटल, सीएमई कैपिटल, नेशनल इंटीग्रेटेड सर्किट इंडस्ट्री फंड, प्रॉमेथी कैपिटल, हैतोंग काईयुएन

2022 में, चांग जिंग ने C+ फ़ंडिंग राउंड को पूरा किया, जिसमें 8.39 बिलियन युआन जुटाए गए और पोस्ट-इन्वेस्टमेंट वैल्यूएशन 107.789 बिलियन युआन रहा। इस फ़ंडिंग राउंड में टेंसेंट इन्वेस्टमेंट, वॉल्डन इंटरनेशनल, एलिबाबा, सीपोस्ट इंश्योरेंस, हारमोनी हेल्थ, ओरिएंटल एसेट मैनेजमेंट, वेइस्टार ग्रुप, जूनहे कैपिटल, शेन्जेन इन्वेस्टमेंट कंट्रोल, क्वांतो मार्केट फंड, ग्रेट बेयर एरिया कॉमन होम डेवलपमेंट फंड, शुमु फंड, सन इंश्योरेंस आदि जैसे हेफ़े नॉन-सिस्टम राज्य-संचालित पूंजी भी शामिल हुई।

मार्च 2024 में, चांग जिंग टेक्नोलॉजी ने 10.8 बिलियन युआन के निवेश के साथ पूर्ण फाइनेंसिंग पूरा किया, जिसका अनुमानित पोस्ट-इंवेस्टमेंट वैल्यूएशन 150 बिलियन युआन है। इसके अलावा, जियो इनोवेशन द्वारा 1.5 बिलियन युआन के निवेश के साथ, हेफ़ेई चांग जिंग इंटीग्रेटेड सर्किट कॉर्पोरेशन, हेफ़ेई प्रॉडक्शन इन्वेस्टमेंट नंबर वन इक्विटी इन्वेस्टमेंट पार्टनरशिप (लिमिटेड पार्टनरशिप), सिनोबैंक फाइनेंशियल एसेट इन्वेस्टमेंट क�

156 अरब, 83.9 अरब, 108 अरब, या भी हो, प्रत्येक फाइनेंसिंग राउंड के लंचिंग टेक्स्ट्रॉनिक्स की राशि एक यूनिकॉर्न कंपनी के आईपीओ के तुलनामें है।

बॉन्गक्सिन टेक्नोलॉजी के पीछे शेयरधारकों की एक "सुपरस्टार" सूची है, जिसमें राज्य के विभिन्न स्तरों के संगठन, बाजारकर्ता वीसी/पीई, उद्योग के दिग्गज और वित्तीय संस्थान शामिल हैं। इनमें से, राज्य के शेयरधारकों के हिस्से का 36%

कैसे पैंगोन्ग टेक्नोलॉजीज़ इतने बड़े मूल्यांकन का समर्थन कर

मुख्य भूमि चीन की सबसे बड़ी और सबसे उन्नत तकनीक वाली डीआरएम आईडीएम कंपनी के रूप में, चांगक्सिन तकनीकी विकास वैश्विक चौथे सबसे बड़े डीआरएम निर्माता बन गया है। यह सैमसंग, एसके हिनेक्स और माइक्रोन द्वारा दशकों तक बनाए रखे गए "तीन शीर्ष" बाजार के त्रिकोणीय संतुलन को तोड़ �

विशेष रूप से, इसने प्रमुख बाजार हिस्सेदारी प्राप्त कर ली है। इसके DDR4 उत्पादों ने 2024 में लगभग 5% वैश्विक बाजार हिस्सेदारी प्राप्त कर ली है और इसकी बढ़ती हुई उम्मीद है। अर्धचालक उद्योग जैसे "जीते हुए लोगों को सब कुछ मिल जाता है" के क्षेत्र में, 0 से 1 तक के तोड़फोड़ वाले हिस्से की कीमत अत्यधिक होती है।

इसके अलावा, बड़ी राशि के निवेश के परिणाम दिखाई दे रहे हैं, और धीरे-धीरे पैंथिंग टेक्नोलॉजी घाटे स

2022, 2023 और 2024 में, कंपनी के शेयरधारकों के लिए शुद्ध लाभ क्रमशः -8.98 अरब युआन, -6.901 अरब युआन और -5.526 अरब युआन रहा। जबकि नवीनतम अनुमान के अनुसार, कंपनी 2025 में पूरे वर्ष के लिए 2 अरब युआन से 3.5 अरब युआन के ऐतिहासिक लाभ बिंदु की उम्मीद कर रही है।

इसके पीछे कमाई का आकार धमाकेदार रूप से बढ़ रहा है: 2024 में आय 24.178 अरब युआन तक पहुंच गई, जिसे 2025 में 55-58 अरब युआन तक बढ़ने का अनुमान है, जो दोगुना से अधिक है। ऐसी वृद्धि दुनिया भर की भारी परिसंपत्ति वाली अर्द्धचालक कंपनियों में बहुत दुर्लभ है।

इस समय, चांग्सिन टेक्नोलॉजी के लिस्टिंग के साथ एक और लाभदायक पवन चल रही है: उद्योग का "इतिहास का सबसे मजबूत" महंगाई चक्र

2026 की शुरुआत में, एआई सर्वर की मांग में तेजी से बढ़ोतरी के कारण, वैश्विक डीआरएम के शीर्ष निर्माता 60-70% तक की कीमत में बढ़ोतरी करने की योजना बना रहे हैं, जिससे उद्योग मजबूत चक्र में प्रवेश कर रहा है। चांगक्सिन टेक्नोलॉजी मुख्य आपूर्तिकर्ता के रूप में मात्रा और मूल्य दोनों में बढ़ोतरी के लाभ को सीधे

इस बारे में रिपोर्ट है कि DRAM "इलेक्ट्रॉनिक मौतई" बन गया है, जिसकी कीमत नए साल के बाद "एक दिन में एक कीमत" हो गई है। उद्योग के लोग कहते हैं कि "अगर आप 100 ड्राम खरीदते हैं और एक बॉक्स में रखते हैं, तो यह 4 मिलियन युआन हो जाता है, जिसकी कीमत शंघाई के कई घरों से अधिक है।"

महंगाई के मुख्य ड्राइवर के रूप में, एआई सर्वरों की उच्च बैंडविड्थ मेमोरी और मानक DDR5 मेमोरी की मांग घातीय रूप से बढ़ रही है, जबकि वैश्विक उत्पादन क्षमता में वृद्धि सीमित है। उद्योग विश्लेषण के अनुसार, एक उच्च गुणवत्ता वाले एआई सर्वर में आम सर्वर की तुलना में 8-10 गुना अधिक DRAM क्षमता होती है।

आजकल, पैंथिंस टेक्नोलॉजीज ने अपने एलपीडीआरएम5एल उत्पाद श्रृंखला के विकास में सफलता प्राप्त की है, जिससे इसे इस लहर के शीर्ष पर पहुंचने में सक्षम बनाया

सारांश में, चांगक्सिन टेक्नोलॉजी के मूल्यांकन के पीछे बाजार के कल्पना के अंतरिक्ष के साथ-साथ निवेशकों की चीनी अर्द्धचालक स्वायत्तता के प्रति गहिरी उ

मूल खोजने और पूछने के लिए, चांगक्सिन टेक्नोलॉजी की उत्पत्ति यी यिमिंग के शेनयांग बुद्धिमान से शुरू होती है।

ज़ू यीमिंग, जिसका जन्म 1972 में जियांगसू के यान्चेन में हुआ था, ने टिंगहुआ विश्वविद्यालय में आधुनिक अनुप्रयोगी भौतिकी में एक डिग्री और एक मास्टर डिग्री प्राप्त की। बाद में उन्होंने अमेरिका में स्टेट यूनिवर्सिटी ऑफ न्यूयॉर्क के स्टोनी ब्रोक में इलेक्ट्रॉनिक इंजीनियरिंग में मास्टर डिग्री प्राप्त की। �

अमेरिका में अपने समय के दौरान, वह अर्धचालक कंपनी iPolicy Networks में इंजीनियर के रूप में कार्यरत रहे और सिलिकॉन वैली के चिप नवाचार एकात्मकता का अनुभव किया। इस अनुभव ने उन्हें अर्धचालक उद्योग के मूल तर्क को गहराई से समझने में मदद की: प्रौद्योगिकी द्वारा च

ज़ू यीमिंग ने दो बड़े पहाड़ों की चढ़ाई की। पहला ग्रीन इनोवेशन था।

2005 में, जू यीमिंग ने अपनी तकनीक और सपनों के साथ वापसी की, और बीजिंग में तिसान विश्वविद्यालय प्रौद्योगिकी पार्क में जिगाडिवाइस माइक्रोइलेक्ट्रॉनिक्स (जिगाडिवाइस) की स्थापना की, जो जिगाइनोवेशन का पूर्ववर्त

उसने तब के समय में CPU, मेमोरी आदि पर आधारित लाल सागर के बड़े-बड़े खिलाड़ियों को टाल दिया और NOR फ्लैश (कोड टाइप फ्लैश) के क्षेत्र का चयन किया, जिसका बाजार छोटा था लेकिन तेजी से बढ़ रहा था। यह तब के मोबाइल फोन, DVD आदि उपकरणों में शुरूआती कोड के संग्रहण के लिए

स्टार्टअप करना बहुत मुश्किल होता है, और कंपनी कई बार धन की आपूर्ति के टूटने के कगार पर पहुंच चुकी थी। मोड़ वर्ष 2008 में आया, जब उन्होंने अपनी टीम के साथ घरेलू पहली सीरियल नॉर फ्लैश (सीरियल फ्लैश) चिप के सफल विकास को पूरा किया, जिसका प्रदरशन अंतरराष्ट्रीय बड़े कंपनियों के बराबर था, और इस तरह बाजार खुल गया। एक शुरुआती निवेशक ने बाद में याद किया, "उस समय उनके हाथ में डेमो बोर्ड था, और

जारी तकनीकी नवाचार और बाजार विस्तार के साथ, जीईईई ने 2016 में शंघाई में सफलतापूर्वक प्रमुख बाजार में प्रवेश किया और धीरे-धीरे वैश्विक शीर्ष तीन एनओआर फ्लैश आपूर्तिकर्ता में बदल गया।

लेकिन उसने इसी तक सीमित नहीं किया। जब जिओमेम अपने चरम पर था, तो जू यीमिंग ने उद्योग के लिए चौंकाने वाला फैसला लिया: दूसरी बार शुरुआत करें और तीन वैश्विक दिग्गजों द्वारा नियंत्रित डीआरएम को तोड़ दें। यह अर्धचालक क्षेत्र में सबसे बड़ा निवेश, सबसे अधिक तकनीकी और सबसे अधिक जोखिम वाला "कोई भ

"ऑल इन" का फैसला 2016 में हुआ था। वह ग्रीन इनोवेशन के दैनिक प्रबंधन से धीरे-धीरे दूर हो गए और अपनी सभी ऊर्जा नए प्रोजेक्ट चांगक्सिन टेक्नोलॉजी में डाल दी। अपने निर्णय को दर्शाने के लिए, उन्होंने जाहिर कर दिया कि चांगक्सिन टेक्नोलॉजी लाभदायक होने से पहले वे कोई भी वेतन या बोनस नहीं लेंगे। यह घोषणा बहुत "पैन के तल में तेल डालने" जैसी थी।

ज़ू यीमिंग के तकनीकी रणनीति बहुत ही धारदार रही। विशिष्ट तकनीकी पेटेंट ब्लॉकेड के सामने, प्रौद्योगिकी के विकास के लिए चांगक्सिन ने जर्मनी की बंद हो चुकी कंपनी के द्वारा छोड़े गए हजारों पेटेंट को कानूनी ढंग से खरीदा और उसके आधार पर गहन अनुसंधान और नवाचार किया। इस तरह वे पेटेंट खाई के खतरे से बचे और एक मूल्यवान तक

0 से 1 की प्रगति सितंबर 2019 में हुई, जब पैंथिंग ने 10 एनएम (19 एनएम) डीआरएम के पहले बैच के उत्पादन की घोषणा की, जो डीआरएम क्षेत्र में चीन मुख्य भूमि के शून्य से शुरुआत के चिह्न के रूप में कार्य करता है।

इस पल को बहुत से उद्योगपति याद करते हैं।

अर्धचालक क्षेत्र में लगातार दो बड़े चुनौतियों को पार करने के बाद, जू यीमिंग एक बुद्धिमान व्यक्ति बन चुके हैं। कठिन तकनीकी क्षेत्र में, शीर्ष स्तर की तकनीकी निर्णय लेने की क्षमता, दृढ़ रणनीतिक धैर्य, और व्यक्तिगत विश्वास को बड़े पैमाने पर उद्यम के साथ जोड़ने की जिम्मेदारी, अल्पकालीन व्यावसायिक लाभों की तुलना में अधिक मूल्यवान और दुर्लभ संसाधन है। यही कारण है कि लांगक्सिन टेक्नोलॉ

वास्तव में, चांगक्सिन टेक्नोलॉजी के शुरुआत के पीछे एक नौसार जैसे जियू यीमिंग के अलावा, एक बहुत ही बड़ा जोखिम विनियोजक भी है - हेफ़े शहर सरकार।

परियोजना की शुरुआत के लिए बड़ी राशि की आवश्यकता थी। निर्णायक क्षण पर, हेफ़ेई शहर के सरकार ने असाधारण रणनीतिक दृष्टिकोण दिखाया और प्रारंभिक धनराशि के 3/4, लगभग 13.5 अरब युआन का निवेश करने के लिए सहमति व्यक्त की। जीक्यूइनवेशन ने शेष 1/4 नि�

इसके बराबर, हेफ़े शहर के सरकारी प्रशासन ने शुरुआती अवधि में सबसे ज्यादा "मृत्यु जोखिम" को स्वीकार किया, जिससे ज़ू यीमिंग की टीम को तकनीक, पेटेंट, विशेषज्ञता आदि के लगभग शून्य आधार पर शुरू करने के लिए अवसर मिला, जिस अभियान के लिए सैकड़ों अरब युआन की आवश्यकता है और जिसके लिए वर्षों तक परिणाम की उम्मीद है। इ

प्रस्ताव पत्र के आंकड़ों के अनुसार, ओहेई शहर की सरकारी फंड के कई फंड लंगक्सिन टेक्नोलॉजी में सीधे निवेश करते हैं। इनमें शामिल हैं: ओहेई लंगक्सिन इंटीग्रेटेड सर्किट लिमिटेड कंपनी, जो ओहेई शहर के सार्वजनिक क्षेत्र के अधीन है, जिसका हिस्सा 11.71% है; हेफेई इंडस्ट्रियल इन्वेस्टमेंट नंबर वन प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टमेंट पार्टनरशिप (लिमिटेड पार्टनरशिप) ओहेई इंडस्ट्रियल इन्वेस्टमेंट के फंड के अधीन है, जिसका हिस्सा 1.85% है; हेफेई जियानचांग प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टमेंट पार्टनरशिप (लिमिटेड पार्टनरशिप) ओहेई जियानचांग टू फंड के अधीन है, जिसका हिस्सा 1.50% है; ओहेई इंडस्ट्रियल इन्वेस्टमेंट हाई ग्रोथ नंबर वन प्राइवेट इक्विटी इन्वेस्टमें

हेफ़े ने अपने प्रमुख शेयरधारक "हेफ़े क्विंगहुई जिडियान बिजनेस मैनेजमेंट पार्टनरशिप" के माध्यम से 21.67% हिस्सेदारी भी धारण की है। क्विंगहुई जिडियान को हेफ़े के राज्य के सार्वजनिक उपक्रमों (हेफ़े प्रॉडक्शन इन्वेस्टमेंट और चांगक्सिन इंटीग्रेशन के माध्यम से) द्वारा पूरी तरह से नियंत्रित किया जाता है, इसलिए इसे हेफ़े के राज्य के सार्वजनिक उपक्रमों के हिस्से में गिना जाना चाहिए। इसके अलावा, आने वाले व

सारांश के रूप में, हेफ़े शहर की सरकार लॉन्ग जिंग टेक्नोलॉजी के पीछे सबसे ब

हेफ़े के बेजोड़ जुए के पीछे, दो विचार हैं

एक, जू यीमिंग के व्यक्तिगत प्रतिष्ठा, तकनीकी निर्णय लेने की क्षमता और कार्यान्वयन क्षमता के उच्च स्तर के स्वीकृति के लिए। एक हेफ़े उत्पादन निवेश अधिकारी ने कहा था, "हमने जू यीमिंग के इस व्यक्ति और उसके पीछे छिपे संभावना

दूसरा, जैसा कि BOE और NIO के मामले में हुआ, "हेफ़े मॉडल" का लक्ष्य कभी भी एक विशिष्ट उद्यम के विकास को प्रोत्साहित करना नहीं रहा है, बल्कि वैश्विक प्रतिस्प

'वांग' के रूप में लंगक्सिन टेक्नोलॉजी के साथ, हेफ़े ने पहले से ही स्थानीय और आसपास के क्षेत्रों में सामग्री, उपकरण, पैकेजिंग, परीक्षण आदि के आपूर्ति श्रृंखला के ऊपर और नीचे के उद्यमों को प्रभावी ढंग से आकर्षित और विकसित कर लिया है, जैसे कि ज़िच

इसके अलावा, सहयोग भी है। उदाहरण के लिए, 2023 में हेफ़े ने आंहुई प्रांत की नई पीढ़ी की सूचना प्रौद्योगिकी उद्योग की निधि स्थापित की। इस उद्योग निधि का कुल आकार 30 बिलियन युआन है, जो माता-पिता और बच्चा निधि संरचना में काम करता है। इसमें माता-निधि का आकार 12.5 बिलियन युआन से कम नहीं है, जिसका प्रबंधन चांगक्सिंग टेक्नोलॉजी के सीवीसी - चांगक्सिंग चिप एसेंबली के पास है। माता-निधि ने हेफ़े आर्थिक विकास क्षेत्र के हाइहेंग नई उद्योग निधि में 1285 मिलियन युआन का निवेश किया है, जिससे क्षेत्र में नई पीढ़ी की सूचना प्रौद्योगिकी और भविष्य के उद्योग परियोजना�

एक चिह्नक प्रतिस्पर्धा है "हेफ़े ज़ीहुआ हेंगक्सिन फंड" की स्थापना। इस फंड का प्रबंधन चांगक्सिन तकनीक के ज़ीहुआ जिनरुई प्राइवेट इक्विटी फंड मैनेजमेंट कंपनी द्वारा किया जाता है और इसका कुल आकार 1,062.5 मिलियन युआन है। इसके निवेशकों की सूची एक संकुचित "चांगक्सिन एकोसिस्टम" है: इसमें ग्वांगजियांग गैस, शंघाई ज़िनयांग जैसे मुख्य आपूर्तिकर्ता शामिल हैं, जिसमें आंहुई प्रांत की नई पीढ़ी की सूचना प्रौद्योगिकी उद्योग फंड, हेफ़े उद्योग निवेश जैसी स्थानीय सरकारी पूंजी शामिल हैं, और इसमें गुओयुएन सिक्योरिटीज जैसी वित्तीय संस्थाएं भी शामिल हैं। इसका अर्थ यह ह�

देखा जा सकता है कि उद्योग के नेता के रूप में, चांगक्सिन टेक्नोलॉजी, अपने उद्योग जागरूकता और पूंजी प्रभाव के माध्यम से हेफ़े को पुनः संसदन कर रहा है और एक प्रतिस्पर्धात्मक सेमीकंड

हेफ़े के नक्शे पर देखा जाए तो, प्रौद्योगिकी कंपनी चांगक्सिन जियो बी एफ ए, नियते के बाद हेफ़े सरकार द्वारा शुरुआती निवेश के नेतृत्व में उद्योग के नेता बनाने वाला एक और उत्कृष्ट उदाहर