SpaceX ने अपने पहले ट्रेडिंग दिन को $161 प्रति शेयर पर समाप्त किया, जो 19% से अधिक बढ़ा, और एलन मस्क दुनिया के पहले ट्रिलियनेयर बन गए। जबकि बाजारों ने इसका जश्न मनाया, ब्लूमबर्ग की सीनियर कमोडिटी स्ट्रैटेजिस्ट माइक मैकग्लोन ने गुरुवार के ऐतिहासिक सूचीकरण का क्रिप्टो, इक्विटीज और व्यापक पूंजी बाजारों के लिए क्या मतलब है, इस पर एक ठंडा सच्चाई वाला विश्लेषण प्रस्तुत किया।
एक संरचनात्मक बदलाव, न कि अस्थायी घूर्णन
सबसे अधिक पूछा जा रहा प्रश्न यह है कि क्या SpaceX और AI स्टॉक्स के लिए डिजिटल संपत्तियों से निकल रही पूंजी वापस आएगी।
"संरचनात्मक बदलाव," उन्होंने कहा। "क्रिप्टोज के पास अरबों के मूल्य की मिलियनों कॉइन्स की असीमित आपूर्ति है और वे कुछ भी ट्रैक नहीं करते। अब जब सोना और चांदी का शिखर पार कर चुका है, तो यह सिर्फ यू.एस. स्टॉक्स के लिए हटाया जा रहा है," उन्होंने कॉइनपेडिया के साथ एक साक्षात्कार में जोड़ा।
यह अगले कुछ हफ्तों के बारे में कोई भविष्यवाणी नहीं है। यह एक कथन है कि अनुमानित पूंजी कहाँ रहने का फैसला कर चुकी है, और मैकग्लोन इसके जल्द ही उलटने को नहीं देखते।
आईपीओ लहर और तरलता का प्रश्न
जबकि SpaceX अब पब्लिक हो चुका है और Anthropic और OpenAI दोनों को इस साल बाद में प्रत्येक के मूल्यांकन के लगभग $1 ट्रिलियन के साथ अनुमानित किया जा रहा है, यह प्रश्न कि बाजार इन सभी को एक साथ समेट पाएंगे या नहीं, McGlone द्वारा गंभीरता से लिया जा रहा है।
"जैसा कि मैं जिम चानोस कहते सुनता हूँ, अमेरिकी स्टॉक्स में आपूर्ति अंततः मांग के साथ मिल रही है," उन्होंने कहा, जिसने वर्तमान आईपीओ वातावरण के बारे में प्रसिद्ध शॉर्ट सेलर के अवलोकन का उल्लेख किया।
उसका बड़े सार्वजनिक प्रस्तावों के बारे में विश्लेषण जानबूझकर भावुकता से मुक्त है। "IPOs आंतरिक लोगों के लिए मुख्यधारा को बेचने और बाहर निकलने का एक शानदार तरीका हैं, जैसे क्रिप्टो आंतरिक लोग ETF के माध्यम से बाहर निकलते हैं। यह अंतिम चरण है।"
स्पेसएक्स के मूल्यांकन पर
जब SpaceX को $1.75 ट्रिलियन के मूल्य पर क्रिप्टो और व्यापक रूप से समतुल्य बाजारों में उसके द्वारा देखे गए बुलबुला के गुणों के समान माना जाए, तो मैक्ग्लोन ने इस चिंता को नहीं अस्वीकार किया, लेकिन एक महत्वपूर्ण भिन्नता बताई।
"बुलबुले हमेशा उपयोग के मामलों से पहले आते हैं," उन्होंने कहा। "लेकिन कम से कम SpaceX के अर्जित लाभ हैं। क्रिप्टो के नहीं हैं, और अनजानों के लिए उनकी आपूर्ति अनियंत्रित है।"
यह एकल तुलना उसकी व्यापक थीसिस को समेटती है। स्पेसएक्स महंगा है। इसकी कीमत अतिमूल्यांकित हो सकती है। लेकिन यह स्टारलिंक के नौ मिलियन से अधिक उपभोक्ताओं और इसके वाणिज्यिक प्रक्षेपण व्यवसाय के माध्यम से आय उत्पन्न कर रहा है।
उनके अनुसार, अरबों डॉलर के बाजार पूंजीकरण पर बैठे हजारों क्रिप्टो टोकन, जिनके पास कोई अर्जन नहीं, कोई उपयोगिता नहीं और अनंत आपूर्ति है, एक मूलभूत रूप से अलग और अधिक खतरनाक पोज़ीशन में हैं।