अब अप्राप्त नुकसान पर बैठे बिटकॉइन की आपूर्ति का हिस्सा उस स्तर तक पहुँच गया है, जो पिछले चक्रों में पूर्ण विक्रेता थकान के साथ आता था। एक CryptoQuant update के अनुसार, 9 जून को इस मापदंड का 7-दिन का चलित औसत 50% पर पहुँच गया, जो 2026 का अब तक का सर्वोच्च स्तर है।
जब परिसंचरण में आधे सिक्के नीचे के स्तर पर होते हैं, तो नीचे के स्तर पर रखने वाले आमतौर पर बेचना बंद कर देते हैं। यह बदलाव एक फ्लोर का समय निकालने की कोशिश कर रहे ट्रेडर्स के लिए मायने रखता है। डेटा के पीछे के विश्लेषक, CryptoQuant योगदानकर्ता G a a h _ i m, ने इस बदलाव को स्वदेशी बिटकॉइन कैपिटुलेशन का संकेत बताया—ऐसा जो पारंपरिक रूप से एक स्थायी चक्र निचले स्तर के गठन से पहले होता है।
मेट्रिक वास्तव में क्या मापता है
बिटकॉइन सप्लाई इन लॉस केवल उन सिक्कों की संख्या गिनता है जिनकी पिछली गतिविधि की कीमत वर्तमान स्पॉट कीमत से अधिक थी। बढ़ता हुआ अंक इस बात को दर्शाता है कि अधिक होल्डर्स नुकसान में हैं। 50% का स्तर एक सटीक ट्रिगर नहीं है, लेकिन यह 2015, 2018 और 2022 के पहले छमाही में लंबे समय तक बेचने वालों की थकान के साथ मेल खाता है।
ट्रेडर्स अक्सर इस सूचक को एक्सचेंज प्रवाह, माइनर व्यवहार और अनुभवी मूल्य स्तरों के साथ देखते हैं। वर्तमान पाठ्य यह सुझाव देता है कि बाजार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा 2025 के अंत के उच्च स्तरों से लगातार हुए गिरावट को अवशोषित कर चुका है। अतीत में, ऐसी स्थितियों ने मजबूत हाथों द्वारा शेष बिक्री दबाव को अवशोषित करने के लिए संचय का मार्ग प्रशस्त किया।
जो अनिश्चित है
कोई भी ऑन-चेन मेट्रिक अकेले काम नहीं करती। 50% की सीमा एक सांख्यिकीय अवलोकन है, एक गारंटीकृत फ्लोर नहीं। 2026 के मध्य में मैक्रो पृष्ठभूमि पिछले कैपिटुलेशन विंडोज से भिन्न है। नियामक विकास, केंद्रीय बैंक नीति, और स्पष्ट रिस्क-ऑन रोटेशन का अभाव सभी चित्र को जटिल बनाते हैं।
इसके अलावा, 2022 के बाद से बाजार संरचनात्मक रूप से बदल गया है। स्पॉट ETFs और कॉर्पोरेट खजाने के माध्यम से संस्थागत भागीदारी का अर्थ है कि आपूर्ति का एक बड़ा हिस्सा अतरल, दीर्घकालिक संग्रह में रखा जाता है। इससे आपूर्ति-हानि संकेत का महत्व कम हो सकता है, क्योंकि संस्थागत धारक कम संभावना है कि वे नीचे के स्तर पर घबराकर बेचेंगे।
2018 के बेयर मार्केट के दौरान, हानि में चलती औसत आपूर्ति दिसंबर में अंतिम निचले स्तर से पहले कई महीनों तक 50% से ऊपर रही। 2022 में, यह जून में अस्थायी रूप से सीमा पार कर गई और नवंबर में अंतिम त्याग हुआ। वर्तमान डेटा सेट एक दोहराव की गारंटी नहीं देता, लेकिन यह बाहर रखे गए पूंजी को यह निर्णय लेने के लिए मजबूर करता है कि जोखिम-पुरस्कार बदल रहा है।
फिर भी, इस मापदंड का अतीत नज़रअंदाज़ करना मुश्किल है। ट्रेडर्स अब देखेंगे कि 7-दिन की चलती औसत 50% के ऊपर बनी रहती है, समतल हो जाती है, या तेज़ी से उलट जाती है। इन स्तरों पर लगातार प्रिंट होना, जिसके साथ एक्सचेंज रिज़र्व में कमी आ रही हो, एक निचले स्तर पर पहुँचने की प्रक्रिया के पक्ष में तर्क को मज़बूत करेगा। दूसरी ओर, सूचक में तेज़ी से नीचे की ओर बढ़ना एक अल्पकालिक बाउंस से प्रेरित एक गलत संकेत को दर्शा सकता है।
अपडेट उसी समय आता है जब बिटकॉइन कई प्रमुख होल्डर समूहों की रियलाइज्ड कीमत के नीचे ट्रेड हो रहा है। यदि इतिहास दोहराता है, तो अगले कुछ सप्ताह यह तय कर सकते हैं कि बाजार ने पहले ही अपना निम्न स्तर बना लिया है या एक अंतिम शुद्धीकरण अभी आगे है।