बिटकॉइन ने 5 जून के सप्ताह को लगभग 20% की गिरावट के साथ समाप्त किया — नवंबर 2022 में FTX के पतन के बाद से इसकी सबसे तीव्र एक सप्ताह की गिरावट — लेकिन ऑन-चेन विश्लेषक अली मार्टिनेज़ प्रचलित डर के खिलाफ तर्क दे रहे हैं और X पर एक तकनीकी पोस्ट में तर्क देते हुए कह रहे हैं कि बाजार एक गहरे संरचनात्मक विघटन की शुरुआत की बजाय एक प्रमुख मैक्रो संचय चक्र की ओर बढ़ रहा है।
मार्टिनेज़ का मामला ऑन-चेन मेट्रिक्स के एक संगम पर आधारित है, जो पारंपरिक रूप से बाजार के निचले स्तर के साथ आते हैं, न कि अतिरिक्त बिक्री की ओर इशारा करते हैं। उनके X पोस्ट के अनुसार, बिटकॉइन का $59,000 तक गिरना — जो 2024 के बाद का सबसे कम स्तर है — सभी क्षेत्रों में उन "अतिरिक्त लीवरेज प्रीमियम" को बाहर निकाल देता है, जिन्हें वह वर्णित करते हैं। वह तर्क देते हैं कि ऐसा अनिवार्य लीवरेज कम करना सामान्यतः अस्थायी बंप के बजाय वास्तविक निचले स्तर की स्थिति पैदा करता है।
बिटकॉइन के मेट्रिक्स जो कॉल के पीछे हैं
मार्टिनेज के विश्लेषण के केंद्र में दो डेटा बिंदु स्थित हैं। पहला लंबी अवधि के होल्डर का व्यवहार है। हाल के गिरावट के दौरान, लंबी अवधि के निवेशकों ने स्पॉट बिटकॉइन में $3.25 अरब से अधिक वितरित किया, जिससे अस्थायी रूप से एक्सचेंज रिजर्व बढ़े और संभावित अल्पकालिक बिक्री दबाव बढ़ा। मार्टिनेज के अनुसार, यह वितरण आमतौर पर एकत्रीकरण शुरू होने से पहले आपूर्ति अवशोषण के अंतिम चरण को चिह्नित करता है।
दूसरा लाभहीनता में रखा गया आपूर्ति है। बिटकॉइन का $59,000 तक गिरना 10.46 मिलियन BTC से अधिक को नीचे की स्थिति में धकेल दिया। मार्टिनेज़ के पोस्ट के अनुसार, पिछले चक्रों में जब भी लाभहीनता में आपूर्ति मापदंड 10 मिलियन सीमा पार किया, उसने सही ढंग से मैक्रो निचले स्तर का समय निर्धारित किया — एक संकेत जिसे वह उपलब्ध सबसे विश्वसनीय सूचकों में से एक मानता है।
बिटकॉइन $BTC बाजार का निचला स्तर आपके विचार से अधिक करीब है।
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— अली चार्ट्स (@alicharts) June 10, 2026
जहां निचला स्तर ठहर सकता है
विशिष्ट कीमत निम्नतम स्तर के बजाय, मार्टिनेज ने MVRV बैंड विश्लेषण के आधार पर दो संचय क्षेत्र पहचाने — बिटकॉइन के बाजार मूल्य और उसके अनुभवी मूल्य का अनुपात। ऐतिहासिक रूप से, सबसे विश्वसनीय संचय अवधियाँ तब प्रकट होती हैं जब MVRV 1.0 और 0.8 बैंड के बीच स्थिर होता है, जो उनके विश्लेषण के अनुसार क्रमशः लगभग $53,900 और $43,150 के समान हैं। वह तीन प्रमुख सरल चलती औसत को संरचनात्मक संदर्भ बिंदु के रूप में भी ट्रैक कर रहे हैं: $62,800 पर 200-सप्ताह की सरल चलती औसत, $55,000 पर 300-सप्ताह की, और $42,500 पर 400-सप्ताह की।
सहयोगी विश्लेषक बेंजामिन कोवेन ने अलग से इस मूल्यांकन को दोहराया और अपने दर्शकों को बताया कि निवेशक मनोविज्ञान ऐतिहासिक रूप से प्रमुख चक्र निचले स्तरों से जुड़े क्षेत्र की ओर बढ़ रहा है—एक चरण जिसका उनका अनुमान है कि यह तीसरे तिमाही तक और संभवतः अक्टूबर तक जारी रह सकता है।
इस लेख के समय, बिटकॉइन लगभग $63,000 पर व्यापार कर रहा है, बाजार $59,000 के निम्न स्तर से उबर रहा है, जबकि यह निर्णय कर रहा है कि FTX के बाद का सबसे खराब हफ्ता एक समापन निचले स्तर था या लंबे समय तक चलने वाले समायोजन का केवल नवीनतम कदम।
Grok से कवर इमेज, BTCUSDT चार्ट TradingView से