Liquidation et Prix de Liquidation

Dernière mise à jour : 05/01/2026

Dans le trading de futures, liquidation est un mécanisme de contrôle des risques important utilisé par la plateforme. Lorsque le risque réel d'une position ou d'un compte dépasse un seuil acceptable, le système prendra le contrôle de la position et exécutera automatiquement des actions de gestion des risques pour éviter d'autres pertes.

Une fois que les conditions de liquidation sont déclenchées, le système initie le processus de liquidation, qui peut inclure : l'annulation des ordres ouverts, la réduction du niveau de limite de risque, la réduction partielle des positions ou, en fin de compte, la fermeture de l'ensemble de la position. Les conditions de déclenchement spécifiques et la logique d'exécution diffèrent selon que l'utilisateur utilise le Mode de Marge Isolée ou le Mode de Marge Croisée.

1. Mécanisme de Liquidation en Mode de Marge Isolée

En mode de marge isolée, le risque est géré sur une base par position. Lorsque l'équité d'une position isolée atteint l'exigence de marge de maintenance de son niveau de risque correspondant, la liquidation sera déclenchée.

Les taux de marge de maintenance varient selon le type de contrat et la taille de la position et peuvent être consultés sur la page Limite de Risque. Le taux de marge de maintenance applicable est déterminé en fonction de la valeur d'ouverture de la position et du niveau de limite de risque correspondant.

Exemple

Si vous détenez 10 000 contrats de BTCUSDT Perpétuel, avec :

Multiplicateur de contrat : 0,001
Prix d'entrée moyen : 30 000 USDT

Valeur d'ouverture = Taille de la position × Multiplicateur de contrat × Prix d'entrée = 10 000 × 0,001 × 30 000 = 300 000 USDT

Cela correspond à Niveau de Limite de Risque 1, avec :

Taux de marge de maintenance : 0,4 %
Montant de la marge de maintenance : 300 000 × 0,004 = 1 200 USDT

Lorsque votre marge de position tombe en dessous de 1 200 USDT, la liquidation sera déclenchée.

1.1 Conditions de déclenchement pour la liquidation isolée

Une position entre dans le processus de liquidation lorsque le prix repère atteint le prix de liquidation estimé. Le système réduira ensuite les niveaux de risque et les positions en fonction du niveau de limite de risque actuel :

Si la position est au Niveau 1, le système prendra directement en charge la position et la liquidera complètement.
Si la position est au Niveau 2 ou supérieur, le système réduira les niveaux étape par étape de haut en bas (par exemple, Niveau 4 → 3 → 2 → 1).
À chaque réduction de niveau, le système calcule la réduction de position requise en fonction du niveau cible et l'exécute via ordres IOC au prix de faillite.
Si, pendant le processus, le prix repère se redresse au-dessus du prix de liquidation estimé, le processus de liquidation s'arrêtera.
Si les exigences de risque ne sont toujours pas satisfaites après la réduction au Niveau 1, la position sera entièrement prise en charge et liquidée.

1.2 Calcul du prix de liquidation

Le prix de liquidation isolé est déterminé par des facteurs tels que la marge de position, l'effet de levier et le taux de marge de maintenance.

1.2.1 Contrats sur marge USDT (Long / Short)

Prix de liquidation = (Valeur d'ouverture − Position sur marge) / [Taille de la position × Multiplicateur de contrat × (1 − côté × Taux de marge de maintenance − côté × Taux de frais de liquidation)]

Où : Long : côté = 1, Court : côté = −1

Exemple (Position Long sur marge USDT) Le trader A achète 1 BTC à 30,000 USDT avec 50× effet de levier, taux de marge de maintenance 0.4% :

Valeur d'ouverture = 30,000
Marge de position = 30,000 / 50 = 600
Taille de la position = 1 BTC = 1,000 contrats × 0.001 multiplicateur

Prix de liquidation = (30,000 − 600) / [1,000 × 0.001 × (1 − 0.4% − 0.06%)] = 29,400 / 0.9954 = 29,535.9 USDT

1.2.2 Contrats sur marge (Long / Short)

Prix de liquidation = [Taille de la position × Multiplicateur de contrat × (1 − côté × Taux de marge de maintenance − côté × Taux de frais de liquidation)] / (Valeur d'ouverture − Marge de position)

Où : Long : côté = 1, Court : côté = −1

Exemple (Position courte sur marge) Le trader B ouvre 1 000 contrats BTC à découvert à 30 000 USDT avec 10× effet de levier, taux de marge de maintenance 0,7 % :

Valeur d'ouverture = 1 / 30 000 × 1 000 = 0,033 BTC
Marge de position = 0,033 / 10 = 0,0033 BTC

Prix de liquidation = [1 000 × 1 × (1 − 0,7 % − 0,06 %)] / (0,033 − 0,0033) = 992,4 / 0,0297 = 33 414 USDT

1.3 Processus de gestion de liquidation isolée

La marge isolée utilise un mécanisme de réduction par niveaux + réduction de position par étapes pour minimiser les pertes des utilisateurs tout en contrôlant le risque du système.

Séquence du processus :

Annuler toutes les ordres ouverts pour la position concernée (uniquement cette position, pas d'autres).
Réduire le niveau de risque (par exemple, de Niveau 5 à Niveau 4).
Réévaluer le risque de position en fonction des nouvelles exigences de marge de maintenance.
Réduire la taille de la position si nécessaire en utilisant des ordres IOC au prix de faillite.
Si le niveau le plus bas est atteint et que le risque est toujours insuffisant, le Fonds de garantie prend le relais.
Le Fonds de garantie assume la position au prix de faillite.

1.4 Exemples de liquidation isolée

Exemple 1 : Position non au Niveau 1, Risque résolu après une réduction de niveau

Informations sur la position

Article	Détails
Mode de marge	Marge isolée
Contract	BTCUSDT Perpétuel
Position	Vente à découvert de 2 000 contrats
Prix repère :	40 000 USDT
Niveau de risque actuel	Niveau 3 (Taux de marge de maintenance : 1,0 %)
Prochain niveau de risque	Niveau 2 (Taux de marge de maintenance : 0,7 %)

Mode de marge : Isolée
Contract BTCUSDT Perpétuel
Position : Vente de 2 000 contrats
Prix repère : 40 000 USDT
Niveau actuel : Niveau 3 (MMR 1,0 %)
Prochain niveau : Niveau 2 (MMR 0,7 %)

Processus

Le système prend en charge la position et annule les ordres ouverts.
Niveau réduit de 3 à 2.
Prix de faillite recalculé (~2 980 USDT).
Le système réduit 200 contrats via des ordres IOC.
Le ratio de marge revient à un niveau sûr (>100 %).

Résultat : Les liquidations s'arrêtaient. Position réduite de 500 contrats à 300 contrats.

Exemple 2 : Liquidation isolée au niveau 1 (liquidation totale)

Informations sur la position

Article	Détails
Mode de marge	Marge isolée
Contract	BTCUSDT Perpétuel
Position	Vente à découvert de 2 000 contrats
Prix repère :	40 000 USDT
Niveau de risque actuel	Niveau 1 (niveau le plus bas)

Mode de marge : Isolée
Contract BTCUSDT Perpétuel
Position : Vente de 2 000 contrats
Prix repère : 40 000 USDT
Niveau actuel : Niveau 1 (le plus bas)

Processus

Le système annule toutes les ordres ouvertes.
Aucune réduction de niveau supplémentaire n'est possible.
Prix de faillite calculé (~40,420 USDT).
Tous les 2,000 contrats sont pris en charge et liquidés.

Résultat : La position entière est fermée de force.

2. Mécanisme de liquidation en mode marge croisée

En mode marge isolée, la liquidation se produit lorsque le prix repère atteint le prix de liquidation. En mode marge croisée, les positions ne sont liquidées que lorsque le ratio de risque atteint 100%.Le prix de liquidation croisé est à titre de référence uniquement et ne déclenche pas directement la liquidation.

2.1 Déclencheur de liquidation en marge croisée

Lorsque le ratio de risque ≥ 100%, le compte entre en liquidation.

Calcul du taux de risque

(Somme de la marge de maintenance pour les positions à marge croisée + Marge de maintenance pour l'exécution anticipée des ordres ouverts + Frais de clôture prévus) / (Marge totale de position à marge croisée - Frais d'ouverture prévus)

Exemple :

Positions des utilisateurs et ordres ouverts

Taux de risque

En supposant que votre marge totale dans le compte de marge croisée est de 5,000 USDT, le compte contient actuellement les positions et ordres ouverts suivants :
Position ouverte
Vous détenez actuellement une position longue dans le contrat perpétuel BTCUSDT avec les détails suivants :
Prix repère du contrat BTCUSDT : 62 000 USDT
Taille de la position du contrat BTCUSDT : 100 contrats (multiplicateur de contrat : 0,001 BTC)
Taux de marge de maintenance pour le contrat BTCUSDT : 0,5 %

Ordre Open
En même temps, il y a un ordre de vente (court) ouvert pour le contrat perpétuel ETHUSDT dans le compte avec les détails suivants :
Prix repère du contrat ETHUSDT : 3 000 USDT
Taille de l'ordre ouvert ETHUSDT : 1 000 contrats (multiplicateur de contrat : 0,01 ETH)
Taux de marge de maintenance pour le contrat ETHUSDT : 0,8 %

Informations sur les frais
Taux de frais applicable pour le taker : 0,06 %

À ce stade, le taux de risque de votre compte =
(62,000 * 0.001 * 100 * 0.5% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.8% + 62,000 * 0.001 * 100 * 0.06% +

3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) / (5,000 – 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.06%) = 5.88%

2.2 Calcul du prix de liquidation en marge croisée

Mode de position unidirectionnelle

Prix de liquidation des contrats sur marge USDT
- = (Valeur de Marque − |Valeur de Marque| × Taux de Marge d'Actif) / (1 − côté × Taux de Marge de Maintenance − côté × taux de frais de preneur) / Taille de la Position
Prix de Liquidation des Contrats Sur Marge
- = Taille de la Position / (Valeur de Marque − |Valeur de Marque| × Taux de Marge d'Actif) / (1 − côté × Taux de Marge de Maintenance − côté × taux de frais de preneur)

Où :

Taux de Marge d'Actif = Marge croisée totale / Σ |Valeur de Marque|
Taux de Marge de Maintenance / Taux de Marge de Maintenance peut être consulté dans les positions ou via l'API
côté long = 1, côté court = −1

Positions Utilisateur

Prix de liquidation

Supposons que vous détenez une position longue perpétuelle BTCUSDT et une position courte perpétuelle ETHUSDT

Contrat Perpétuel BTCUSDT
Prix repère actuel : 62 000 USDT
Multiplicateur de contrat : 0,001
Taille de la position : 10 contrats
Taux de marge de maintenance (TMM) : 0,5 %
Taux de frais taker : 0,06 %

Contrat Perpétuel ETHUSDT
Prix repère actuel : 3 800 USDT
Multiplicateur de contrat : 0,01
Taille de la position : −100 contrats
Taux de marge de maintenance (TMM) : 1 %

TAUX DE MARGE D'ACTIF = 1000 / (62 000 × 0,001 × 10 + 3 800 × 0,01 × 100) = 22,62%

Prix de Liquidation du Contrat BTCUSDT
= (62,000 × 0.001 × 10 − 62,000 × 0.001 × 10 × 22.62%) / (1 − 0.5% − 0.06%) / (0.001 × 10)
= 47 956

Prix de Liquidation du Contrat ETHUSDT
= (3 800 × 0,01 × −100 − abs(3 800 × 0,01 × −100) × 22,62%) / (1 + 1% + 0,06%) / (0,01 × −100)
= 4 610,7

Mode de couverture (positions à double sens)

Prix de liquidation des contrats sur marge USDT = [Valeur de marque longue + Valeur de marque courte − AMR × |Valeur de marque du côté dominant|] / [Taille longue + Taille courte − max(Taille longue, −Taille courte) × MMR − (Taille longue − Taille courte) × taux de frais de liquidation]

Prix de liquidation des contrats sur marge = [max(−Taille longue, Taille courte) × (MMR + taux de frais de liquidation) + min(−Taille longue, Taille courte) × taux de frais de liquidation − Taille longue − Taille courte] / [|Valeur de marque du côté dominant| × AMR − Valeur de marque longue − Valeur de marque courte]

AMR = Marge croisée totale / Σ |Valeur de marque du côté dominant d'un contrat unique|
Valeur de marque du côté dominant = max(Taille longue, −Taille courte) × Prix de marque
La taille longue est positive, la taille courte est négative

2.3 Processus de liquidation de marge croisée

La liquidation de marge croisée est un contrôle des risques au niveau du compte et suit un processus plus strict.

Avertissement de risque (Ratio de risque ≥ 95%)

le système prendra d'abord l'action suivante : Annuler toutes les ordres ouverts dans le compte sur tous les contrats (y compris les ordres à marge isolée).

Si le ratio de risque reste ≥ 100% après l'annulation des ordres, le système procédera à la liquidation.

Liquidation (Ratio de risque ≥ 100%)

Une fois déclenché, le système exécutera la gestion des risques dans l'ordre suivant :

Annuler les ordres non exécutés (exécutés) Tous les ordres non exécutés sur tous les contrats dans le compte de marge croisée seront annulés pour libérer de la marge et réduire le risque.
Compensation de position Les positions longues et courtes du même couple de trading seront compensées, et seules les positions nettes seront conservées.
Décision de prise de contrôle du système En fonction du ratio de risque du compte et de la taille totale de la position, le système déterminera s'il faut :
1. Prendre directement le contrôle des positions pour liquidation, ou
2. Exécuter un processus de réduction des risques par étapes.
Restrictions d'opération pendant la gestion des risques Pendant le processus de gestion des risques, les opérations de trading des utilisateurs seront temporairement restreintes jusqu'à ce que le risque soit résolu.

2.3.1 Taille de la position et logique de gestion

Ratio de risque ≥ 100% et valeur totale de la position ≤ 600 000 USD
- Le système prendra directement en charge les positions.
Ratio de risque ≥ 100% et valeur totale de la position > 600 000 USD
- Le système priorisera la réduction du risque ;
- Il calculera la valeur de la position qui doit être réduite pour ramener le ratio de risque à 85% ;
- La réduction de la position sera exécutée en fonction du montant calculé.

2.3.2 Règles d'exécution pour réduire le ratio de risque à 85%

Position à contrat unique :

S'il n'y a qu'une seule position de contrat dans le compte de marge croisée :
- Le système calcule la quantité de réduction requise ;
- La réduction de la position est exécutée en soumettant à plusieurs reprises des ordres IOC au prix de faillite ;
- Cela continue jusqu'à ce que le ratio de risque atteigne 85% ou que la position ne puisse plus être réduite.
Positions à contrats multiples

S'il existe plusieurs positions de contrat, le système appliquera les règles suivantes :

Tri des contrats : Les contrats sont triés par ordre décroissant en fonction de leur taux de marge de maintenance.
Calcul de réduction séquentielle
1. Le système calcule la valeur totale de la position qui doit être réduite pour ramener le ratio de risque du compte à 85% ;
2. En commençant par le contrat le mieux classé, le système détermine séquentiellement le montant de réduction pour chaque contrat :
  - La valeur totale de la position des contrats de rang supérieur sera incluse en premier ;
  - Si la valeur cumulative des contrats de rang antérieur est insuffisante, une réduction partielle sera calculée pour le contrat de rang suivant ;
3. Une fois que la valeur cumulative de réduction atteint l'objectif de réduction requis, les quantités de position correspondantes seront déterminées.
Exemple : Si la valeur totale de la position de Rang 1 plus une valeur de position partielle de Rang 2 est égale à la valeur de réduction requise, le système réduira tout le Rang 1 et une partie du Rang 2 en conséquence.
Exécution de l’ordre IOC
1. Sur la base des quantités de réduction calculées, le système soumet des ordres IOC au prix de faillite ;
2. Si tous les ordres IOC sont entièrement exécutés, le processus de réduction se termine.
Reclassement et Réexécution
1. Si les ordres IOC ne sont pas entièrement exécutés, le système :
  - Recalcule les positions restantes ;
  - Reclasse les contrats restants en fonction du taux de marge de maintenance ;
  - Répète le processus de réduction séquentielle et soumet de nouveaux ordres IOC.
Reprise du Système en Fallback
1. Si, après plusieurs cycles d'exécution, la réduction requise ne peut pas être entièrement complétée, le système prendra directement en charge les positions restantes et entrera en liquidation.

2.3.3 Évaluation des Risques Post-Réduction

Après la réduction de position, le système recalcule le ratio de risque du compte :

Ratio de Risque < 100% Le risque est considéré comme résolu. Le processus actuel de gestion des risques se termine et les restrictions sur le compte sont progressivement levées.
Ratio de Risque ≥ 100% Le système prendra directement en charge les positions et entrera en liquidation.

2.3.4 Prix de Faillite et Définitions des Paramètres

Tous les ordres de réduction sont placés au prix de faillite, calculé comme suit :

Contrats sur marge USDT Prix de faillite = Valeur de faillite ÷ Quantité de position
Contrats sur marge Prix de faillite = Quantité de position ÷ Valeur de faillite

Définitions des paramètres associés :

Valeur de faillite = Valeur de marque de position − |Valeur de marque de position| × AMR total de la position
AMR total de la position = Marge de position ÷ Σ(|Valeur de marque de toutes les positions|)

Dans ces calculs, la quantité de position et la valeur de position portent des signes positifs ou négatifs.

Valeur positive :
- Positions longues dans des contrats sur marge USDT
- Positions courtes dans des contrats sur marge
Valeur négative :
- Positions courtes dans des contrats sur marge USDT
- Positions longues dans des contrats sur marge

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