L'entreprise de trésorerie bitcoin Nakamoto Holdings a restructuré plus de 100 millions de dollars de dettes garanties par des crypto-monnaies tout en autorisant un rachat d'actions de 25 millions de dollars. Cela intervient alors que l'entreprise est cotée à une forte remise par rapport à la valeur de ses actifs en bitcoin.
Dans une mise à jour du 11 juin, l'entreprise a déclaré avoir vendu environ 600 BTC et des dérivés associés pour environ 48 millions de dollars. Nakamoto a utilisé environ 45 millions de dollars des produits pour rembourser la dette liée à son facility de crédit chez Kraken.
Cette décision intervient alors que les investisseurs examinent de plus en plus attentivement les entreprises de trésorerie en bitcoin avec levier, suite à la récente volatilité du marché et aux préoccupations concernant les ventes forcées.
Malgré la vente partielle de BTC, Nakamoto a déclaré qu'il détient toujours 4 467 BTC, soit environ 280 millions de dollars à prix actuels.
Nakamoto prolonge l'installation de Kraken jusqu'en 2027
L'entreprise a également restructuré et prolongé environ 105 millions de dollars d'obligations de dette restantes jusqu'en 2027.
Selon l'annonce, le refinancement réduit les coûts de financement, améliore la flexibilité des collatéraux et devrait réduire les dépenses d'intérêts annuelles d'environ 4 millions de dollars.
Kraken a participé au refinancement aux côtés de BitGo et Bitwise, qui supervisent désormais les arrangements de garde liés à ce financement.
Nakamoto a décrit la restructuration comme faisant partie d'un effort plus large visant à renforcer son bilan tout en conservant une exposition à long terme au bitcoin.
La remise au trésor met en lumière le scepticisme des investisseurs
L'annonce de refinancement intervient alors que Nakamoto est négociée à une forte remise par rapport à la valeur de son trésor en bitcoin.
Les données de BitcoinTreasuries.net montrent que le multiple du mNAV de l'entreprise est tombé à environ 0,33x. Cela implique que le marché valorise Nakamoto à environ 67 % en dessous de la valeur liquidative estimée de ses détentions de BTC.
L'entreprise détient actuellement près de 280 millions de dollars en bitcoin, tout en affichant une capitalisation boursière d'environ 76 millions de dollars, selon les données.
La réduction suggère que les investisseurs restent prudents concernant l'effet de levier, les risques de financement et la durabilité à long terme des stratégies de trésorerie en bitcoin pendant les périodes de volatilité.
Le rachat témoigne de la confiance dans la stratégie de trésorerie
Parallèlement au refinancement, le conseil d'administration de Nakamoto a autorisé un programme de rachat d'actions d'un montant maximal de 25 millions de dollars.
Ce mouvement pourrait indiquer que la direction estime que les actions de l'entreprise sont sous-évaluées par rapport à la taille de son trésor en bitcoin.
L'annonce intervient également peu après des discussions plus larges sur le marché concernant la possibilité que les entreprises de trésorerie en bitcoin soient soumises à une pression pour liquider leurs actifs pendant des baisses prolongées.
Plutôt que d'abandonner sa stratégie, Nakamoto réoriente son bilan tout en préservant la majeure partie de ses réserves de BTC.
Résumé final
- Nakamoto a refinancé plus de 100 millions de dollars de dettes soutenues par Kraken tout en conservant 4 467 BTC sur son bilan.
- L'entreprise a également approuvé un rachat d'actions de 25 millions de dollars, alors que ses actions étaient négociées bien en dessous de la valeur estimée de ses avoirs en bitcoin.