Bank of America Securities indique qu'après une hausse animée par les secteurs de la technologie, de l'intelligence artificielle et des services de communication, certaines actions américaines présentent une évaluation élevée, un afflux de transactions et une concentration excessive des gains. La banque recommande donc aux investisseurs de réaliser部分 profits sur certains positions, tout en maintenant son objectif de 7 100 points pour l'indice S&P 500 à la fin de l'année.
Évaluation et augmentation de la concentration des leaders
Bank of America souligne que les pressions actuelles sur le marché proviennent principalement des valorisations élevées, de l'accentuation des transactions spéculatives et d'une rentabilité de plus en plus concentrée chez un petit nombre de grandes actions. Selon la valorisation, les actions à haut PER continuent de surperformer nettement les actions à faible valorisation, avec l'IA, les grandes actions technologiques et le trading de momentum comme moteurs clés de ce phénomène.
La ligne souligne également que la portée de la hausse de l'indice se réduit, et que la force au niveau de l'indice masque une divergence accrue entre les actions individuelles. Au sein du secteur technologique, l'écart de performance entre les sous-secteurs les plus forts et les plus faibles approche les niveaux observés pendant la bulle technologique de 2000.
Les dépenses en IA et le financement détourneront la liquidité
Bank of America indique que le marché réévalue la portée des dépenses en capital liées à l'IA. Selon ses estimations, d'ici la fin de l'année, les dépenses en capital des fournisseurs de cloud hyperscalables pourraient atteindre près de 100 % de leur flux de trésorerie d'exploitation, contre environ 40 % en 2023.
Un investissement plus important dans les infrastructures IA favorise la croissance à long terme, mais peut également comprimer les marges et la trésorerie libre. Dans le même temps, de grandes IPO, des émissions supplémentaires et d'autres activités de financement pourraient détourner la liquidité du marché secondaire, particulièrement à un stade où les valorisations sont déjà élevées.
La volatilité intrajournalière s'est nettement accrue
Au moment de cette alerte, les marchés actions américains connaissent une forte volatilité. Les rapports indiquent que le marché a perdu environ 430 milliards de dollars de capitalisation boursière en environ 90 minutes, et jusqu'à 1 billion de dollars en quatre heures ; par la suite, un rebond marqué s'est produit en cours de séance, témoignant d'un changement rapide de l'humeur des investisseurs.
La volatilité du marché a été en partie influencée par les déclarations du président américain Trump concernant un cessez-le-feu entre Israël et l'Iran, ainsi que la possibilité que des négociations persistent entre les États-Unis et l'Iran. Du côté des actions individuelles, Apple a vu son cours baisser d'environ 5 % depuis son pic intrajournalier après le lancement de la nouvelle version d'Siri AI, renforçant ainsi l'attention du marché sur le rythme de concrétisation de l'IA.