TL;DR:
- Les réserves d'ethereum (ETH) sur la plateforme d'échange sont tombées à un plus bas historique de 14,5 millions d'ETH, selon des données publiées par CryptoQuant.
- La baisse a commencé à s'accélérer en juillet 2025, lorsque des entreprises comme BitMine et SharpLink ont commencé à accumuler de l'ethereum dans leurs trésoreries.
- Le prix de l'ETH a chuté de 44 % depuis le début de l'année et le sentiment se situe dans un domaine de peur extrême, tandis que le flottant disponible est le plus bas de l'histoire.
L'offre de Ethereum disponible sur les plateformes d'échange vient de atteindre son niveau le plus bas historique. Selon les données de CryptoQuant, les réserves d'ETH sur les plateformes s'élèvent actuellement à 14,5 millions de jetons, un chiffre sans précédent qui reflète une dynamique d'accumulation à long terme qui s'est accélérée depuis mi-2025.
Le point d'inflexion a été juillet de cette année, lorsque les réserves de la plateforme d'échange — qui avaient stagné autour de 20 millions d'ETH pour la majeure partie de 2024 — ont entamé une baisse brutale qui n'a jamais été inversée. Ce même mois coïncide avec le moment où les trésoreries corporatives en ETH ont cessé d'être un pari expérimental pour devenir une course désespérée à l'accumulation.
Les fonds corporatifs retirent l'ethereum de la circulation
BitMine était l'une de ces entreprises. En juin 2025, elle détenait une capitalisation boursière de 250 millions de dollars destinée à constituer un trésor en ETH. Aujourd'hui, elle détient plus de 5,5 millions d'ETH valorisés à environ 9,21 milliards de dollars, ce qui en fait le deuxième plus grand trésor crypto au monde après Strategy. SharpLink suit, bien en retrait, avec 868 699 ETH sur son bilan. La majorité de ces jetons sont mis en staking, ce qui les retire efficacement de tout carnet d'ordres et les rend indisponibles sur le marché.
L'indicateur de réserve de la plateforme d'échange mesure uniquement les jetons quittant ces plateformes, sans révéler leur destination finale. Toutefois, la corrélation temporelle entre le début du retrait et la consolidation des trésoreries corporatives importantes laisse peu de place à la coïncidence. Les deux entreprises continuent d'accumuler à des pertes significatives par rapport aux prix actuels, ce que les analystes interprètent comme un signal de conviction structurelle, et non de spéculation à court terme.
Un flottant minimal ne déplace pas le prix — jusqu'à ce qu'il le fasse
Le contexte macroéconomique d’Ethereum est très défavorable. ETH est négocié à proximité de 1 650 $, affichant une baisse de 44 % depuis le début de l’année. Mai s’est clos avec une perte mensuelle de 11,07 %. Les ETF d’ETH ont enregistré ce mois-ci leur deuxième plus gros flux net sortant depuis leur lancement, atteignant 540,88 millions de dollars en rachats. Le sentiment se situe dans un domaine de peur extrême.
Une offre limitée ne fait pas monter le prix par elle-même. Ce qu'elle transforme, c'est la géométrie de la réponse lorsque la demande revient. Avec moins d'Ethereum disponible sur les carnets d'ordres, chaque nouvel achat important rencontre bien moins d'offre pour l'absorber avant de déclencher un mouvement fort du prix. L'asymétrie est déjà en place. Ce qui manque, c'est le catalyseur.