La liquidité est-elle le facteur qui déterminera le prochain grand mouvement du crypto ?
Sur le plan macroéconomique, plusieurs événements majeurs sont prévus alors que les marchés restent en phase de retrait des risques. Au cœur des débats se trouve la prochaine réunion de la Banque du Japon (BOJ), qui a une fois encore suscité des inquiétudes concernant une possible correction généralisée du marché.
Sur le plan technique, la configuration commence à ressembler à quelque chose de familier.
Comme le montre le graphique ci-dessous, le USD/JPY a retrouvé le niveau 160 après quatre semaines consécutives de hausse. En termes simples, le dollar américain continue de s’apprécier face au yen, exerçant une pression accrue sur le système financier japonais et ravivant les craintes de tensions sur les conditions de liquidité mondiale.
Notamment, cette pression commence également à se manifester dans les données économiques.
Selon TradingEconomics, l'IPC du Japon a augmenté à 113 points en avril, contre 112 points en mars. Autrement dit, l'inflation continue d'augmenter, ce qui pourrait rendre plus difficile pour la BOJ de justifier le maintien des taux inchangés.
En conséquence, les attentes du marché pour une autre hausse des taux ont commencé à gagner du terrain.
Mais cette fois, la configuration semble encore plus dangereuse. La prochaine réunion de la Banque du Japon est prévue les 15 et 16 juin, et les marchés intègrent actuellement une probabilité de 97 % d’une hausse de 25 points de base.
Pourquoi est-ce important ? Chaque hausse importante des taux de la BOJ depuis 2024 a déclenché une correction brutale sur le marché cryptographique.
De plus, cette configuration s'étend au-delà du Japon.
La convergence de la BOJ et du FOMC augmente le risque de liquidité pour les marchés cryptos
Le moment de la prochaine décision de la Banque du Japon coïncide également avec la réunion du FOMC.
Ensemble, ces événements pourraient resserrer la liquidité et préparer ce que certains analystes appellent le plus grand « test de liquidité » du secteur crypto.
Bien sûr, le marché ne price pas une hausse des taux de la Fed, mais les investisseurs suivent de près la réunion. Même un ton légèrement prudent ou moins accommodant pourrait suffire à déclencher une volatilité, surtout alors que le crypto est déjà en pleine phase baissière.
Notamment, la liquidité s'évacue déjà du marché des cryptomonnaies.
Comme le montre le graphique ci-dessous, les stablecoins ont enregistré plus de 3 milliards de dollars de sorties cette semaine seulement, faisant descendre la capitalisation totale du marché des stablecoins à un niveau proche du plus bas des deux derniers mois, à 316 milliards de dollars. C’est plus de 6 milliards de dollars en dessous du pic de fin mai à 322 milliards de dollars.
En termes simples, les investisseurs retirent déjà des fonds du secteur des cryptomonnaies au lieu d'investir de nouveaux capitaux.
Cette tendance alimente désormais directement la configuration macroéconomique à venir avant la réunion de la BOJ. Si la BOJ procède à une hausse des taux, cela pourrait resserrer encore davantage les conditions de liquidité mondiales.
Des taux japonais plus élevés peuvent renforcer le yen et réduire le flux de liquidités bon marché qui a historiquement soutenu les actifs à risque comme les cryptomonnaies.
Regroupés, les marchés montrent déjà des signes précoces de stress liquidité, et les décisions politiques à venir pourraient amplifier cette pression, rendant un mouvement de type crash moins improbable.
Résumé final
- La liquidité diminue déjà dans la crypto, les stablecoins quittant le marché avant les décisions de la BOJ et du FOMC.
- Si les banques centrales restent rigoureuses ou prudents, la liquidité pourrait diminuer davantage et déclencher une nouvelle baisse sur le marché des crypto-monnaies.