Buffett vend sa participation dans TSMC face aux risques géopolitiques pour l'IA et les crypto-monnaies

La sortie soudaine de Warren Buffett de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) est une leçon sur les limites de la stratégie d’achat et de détention la plus admirée — et elle concerne tous ceux qui parient sur l’avenir de l’IA et de l’infrastructure crypto. Berkshire Hathaway a révélé sa première position dans TSMC en novembre 2022, indiquant avoir accumulé environ 4,1 milliards de dollars d’actions au cours du T3. Cela semblait être un geste typique de Buffett : investir dans une entreprise aux marges dominantes, aux barrières à l’entrée énormes et au contrôle inégalé de la fabrication de puces de pointe — le socle de la révolution de l’IA. Mais d’ici le T4 2022, Berkshire avait vendu environ 86 % de cette position, et le reste avait disparu d’ici mai 2023. Pour un investisseur célèbre pour dire qu’il achète des entreprises « pour toujours », se défaire d’une importante position en moins de deux trimestres était frappant — surtout parce que Buffett n’a jamais douté de la qualité de l’entreprise. Lors de l’assemblée annuelle de Berkshire en 2023, il a qualifié TSMC de « l’une des entreprises les mieux gérées et les plus importantes au monde ». Sa raison pour vendre était sans détour : « Je n’aime pas son emplacement. » Ce risque géographique fait référence à la montée des tensions entre les États-Unis et la Chine, ainsi qu’à la possibilité d’un conflit impliquant Taïwan. Le mouvement de Buffett a été motivé par un risque géopolitique d’investissement, et non par des doutes sur les opérations ou la rentabilité de TSMC. Et ce risque, il l’a signalé, reste non résolu pour quiconque évalue aujourd’hui les actions de TSMC. Les enjeux stratégiques sont énormes. Le CIO d’Atreides Management, Gavin Baker, a exprimé de manière percutante le pouvoir de TSMC sur la chaîne d’approvisionnement de l’IA lors de la conférence Sohn 2026 : « Si Taiwan Semi faisait ce que Jensen voulait, Nvidia pourrait vendre 2 000 milliards de dollars de GPU en 2026 ou 2027. » TSMC produit environ 90 % des semi-conducteurs les plus avancés au monde, possède une capitalisation boursière supérieure à 2 000 milliards de dollars, et est le fondeur essentiel pour Nvidia, AMD, Broadcom, Amazon, Microsoft, Alphabet et d’autres acteurs majeurs de l’IA. En effet, les investisseurs dans TSMC détiennent une position dans le seul point de blocage qui détermine la quantité de puissance informatique avancée pour l’IA qui atteint le marché. Cette tension — une justification commerciale qui ne fait que se renforcer face à un risque géopolitique qui n’a pas disparu — est la raison pour laquelle la brève détention de Buffett reste pertinente. Les fondamentaux de TSMC semblent meilleurs que jamais. Toutefois, la même vulnérabilité stratégique qui a poussé Berkshire à se retirer reste une question ouverte pour tout investisseur qui évalue aujourd’hui TSMC.