Le bitcoin atteint 72 000 $ alors qu'un gros acteur passe une position courte de 80 M$

Le bitcoin a dépassé 72 000 $ cette semaine, enregistrant une hausse de 8 % sur sept jours. Normalement, un tel mouvement inciterait le marché à célébrer sa victoire. Au lieu de cela, l'ambiance ressemble plutôt à un film d'horreur où les personnages célèbrent trop tôt.

Un baleine anonyme vient de parier 80 millions de dollars sur le fait que cette hausse ne repose que sur du temps emprunté. Et l'indice Peur et Avarice, à 14, confirme que presque personne ne se sent vraiment bien à ce sujet.

Voici l’opération. Un seul trader non identifié a ouvert des positions courtes pour 80 millions de dollars, réparties équitablement entre bitcoin et ethereum. Soit 40 millions de dollars pariant sur une baisse du BTC et 40 millions de dollars pariant sur une baisse de l’ETH.

Le détail : ils utilisent un effet de levier de 20x. En anglais, chaque mouvement de 1 % contre ce trader leur coûte 20 % de leur marge. C’est l’équivalent financier d’une marche sur une corde raide dans une tempête de vent.

Le côté ethereum du trade est particulièrement agressif. Le prix de liquidation se situerait à seulement 3 % au-dessus du point d'entrée. Si l'ETH augmente de ce montant, la position courte est fermée automatiquement et le trader subit la perte. Trois pour cent dans la crypto, c'est un mardi après-midi.

Ce n’est pas un petit joueur effectuant un pari imprudent sur une meme coin. Une position de 80 millions de dollars avec un effet de levier de 20x implique quelqu’un disposant de ressources importantes et, probablement, d’une thèse. Que cette thèse soit correcte est une autre affaire.

Les baleines se sont déjà trompées, et de manière spectaculaire. Mais elles ont aussi eu raison à des moments où le marché global était aveuglé par l’optimisme. Le simple fait que ce pari existe en dit long sur l’état actuel de la conviction.

Le bitcoin a oscillé près de 72 000 $ au moment de la rédaction, en hausse d'environ 0,5 % au cours des dernières 24 heures et de 8 % sur la semaine. Ce gain hebdomadaire est notable, mais l'activité quotidienne a été languissante, ce qui suggère que la poussée initiale d'achat pourrait s'essouffler.

Ethereum est descendu sous 2 300 $, en baisse de 0,7 % au cours des dernières 24 heures. Solana a négocié près de 84 $, pratiquement stable. XRP s'est maintenu autour de 1,35 $.

L'indice de peur et de cupidité affiche 14, ce qui se situe précisément dans la catégorie « Peur extrême ». Pour contexte, il était à 12 la semaine dernière. Le sentiment s'est donc amélioré, techniquement, mais passer de « terrifié » à « un peu moins terrifié » n'est pas exactement une endorsement retentissante.

Regardez, les lectures d'extrême peur ont historiquement été des signaux d'achat contraires. La célèbre phrase de Warren Buffett « soyez avide quand les autres ont peur » est citée à chaque fois que cet indice descend en dessous de 20. Mais l'indice peut rester en territoire de peur pendant des semaines, voire des mois, lors de baisses prolongées. C'est un thermomètre, pas une boule de cristal.

Les marchés dérivés racontent une histoire similaire. Les positions restent prudents, les traders étant réticents à s'engager dans des positions longues agressives malgré la reprise des prix. Lorsque les traders leviers ne poursuivent pas une hausse, cela signifie généralement qu'ils n'ont pas confiance dans sa pérennité.

La classe d'experts est divisée à parts égales sur cette question, ce qui est aussi utile qu'une prévision météo qui dit « il pourrait pleuvoir, ou il pourrait ne pas pleuvoir ».

Tom Lee, cofondateur de Fundstrat et l'un des plus ardents supporters du bitcoin de Wall Street, estime que le creux est déjà atteint. Selon lui, la pression de vente la plus intense est derrière nous et le marché construit une base pour la prochaine hausse.

De l'autre côté, Mike McGlone de Bloomberg Intelligence est plus prudent. Son seuil critique est de 75 000 $ . Si le bitcoin peut retrouver et maintenir ce niveau, la thèse haussière se renforce. S'il ne le peut pas, le rebond actuel pourrait n'être qu'un rebond, et non une inversion.

Voici la situation. Le contexte macroéconomique ne facilite pas la prise de décision. Les données faibles sur la consommation ont introduit une nouvelle incertitude quant à la trajectoire de l’économie américaine. Des chiffres de dépenses plus faibles pourraient éventuellement pousser la Réserve fédérale à réduire les taux, ce qui serait porteur pour les actifs à risque, y compris les cryptomonnaies. Mais à court terme, les données économiques faibles ont tendance à inquiéter les investisseurs avant de les aider.

Le résultat est un marché coincé entre deux narrations. L'une affirme que le pire est derrière nous et que nous sommes en phase d'accumulation. L'autre soutient que le rallye n'est qu'un rebond de chat mort, avec une très chère dépréciation en attente de l'autre côté.

Le short de 80 millions de dollars est un indicateur utile, pas un plan. Des positions à levier importantes explosent constamment dans les deux sens. Si le bitcoin dépasse 75 000 $, ce trader pourrait faire face à une cascade de liquidations qui accélère effectivement la hausse. Le squeeze des shorts est l'une des sources de carburant les plus anciennes pour les rallies sur le crypto.

Inversement, si le gros acteur a raison et que ce rallye s'essouffle, le dénouement pourrait devenir désagréable. Une faible conviction signifie une liquidité faible, et une liquidité faible signifie des fluctuations de prix plus importantes. Le gain hebdomadaire de 8 % pourrait s'évaporer plus vite qu'il n'est apparu.

Le trade sur ethereum est celui à suivre de près. Avec un prix de liquidation à seulement 3 % au-dessus du prix d'entrée, il s'agit essentiellement d'un pari binaire sur le fait que l'ETH restera stable ou chutera à très court terme. Si l'ETH progresse vers 2 370 $ environ, cette position sera liquidée. L'achat forcé résultant pourrait pousser l'ETH vers le haut et modifier la dynamique à court terme.

Pour ceux qui restent en dehors du marché, la lecture de peur extrême mérite d’être notée, mais pas d’être suivie aveuglément. Historiquement, l’achat pendant une peur extrême a généré de forts rendements sur des périodes de 6 à 12 mois. Mais le mot « historiquement » porte un poids considérable dans cette phrase. Chaque cycle a son propre caractère, et celui-ci est façonné par des forces macroéconomiques, comme l’incertitude tarifaire et le ralentissement de la consommation, qui n’étaient pas des facteurs lors des précédents hivers crypto.

Le geste prudent consiste à surveiller le niveau de 75 000 $ signalé par McGlone. Une rupture soutenue au-dessus de ce niveau validerait la thèse de reprise. Un rejet à ce niveau renforcerait considérablement la crédibilité du pari baissier des grosses poches.

En résumé : la hausse hebdomadaire de 8 % du bitcoin semble encourageante à première vue, mais un short levier de 80 millions de dollars d’un gros acteur, une peur extrême sur le marché et une communauté d’analystes divisée convergent toutes vers la même conclusion : ce marché ne se fait pas encore confiance. Les prochains jours autour de la fourchette de 72 000 $ à 75 000 $ détermineront si les acheteurs ou le gros acteur ont mieux anticipé la situation.