Les médias étrangers estiment qu'après le recul du bitcoin vers les 60 000 dollars, les appels à « acheter les baisses » ont de nouveau gagné en intensité, mais ces slogans ne répondent pas en soi à la question de savoir si ce recul constitue un simple correctif temporaire ou le début d'une tendance baissière plus prolongée. Plutôt que de suivre les émotions, l'article insiste sur l'importance d'analyser d'abord les données sur la chaîne, les flux de capitaux et l'environnement macroéconomique.
Les pertes sur chaîne atteignent un niveau élevé
L'article mentionne qu'au début juin 2026, environ 10,46 millions de BTC étaient en perte non réalisée. Selon l'expérience historique, lorsque la taille des positions en perte atteint ce niveau, le marché se trouve souvent à proximité d'un creux de phase, car la plupart des spéculateurs à court terme ont déjà quitté le marché durant le recul, ce qui atténue la pression de vente.
En même temps, une marge bénéficiaire des détenteurs à court terme tombant en dessous de 1 est également considérée comme un signal typique de vente forcé. L'article estime que ces données ne prouvent pas qu'un creux a été atteint, mais indiquent au moins que le marché est entré dans la plage de conditions de consolidation habituellement observées par le passé.
Crainte extrême et accumulation par les baleines
L'article mentionne également que l'indice de peur et de cupidité est tombé dans la zone de peur extrême, tandis que la popularité des recherches pessimistes liées au Bitcoin a augmenté. Selon les cycles passés, ce type d'émotion se situe généralement plus près de la phase de réabsorption des fonds que du début d'un nouveau recul marqué.
Les données sur la chaîne montrent également que les adresses détenant de grandes quantités de cryptomonnaies continuent d'accumuler pendant le recul des prix, tandis que les petits investisseurs ont tendance à vendre lors des baisses. L'article résume cela par un transfert de positions des mains faibles vers les mains fortes. Certaines trésoreries d'entreprises continuent d'acheter du Bitcoin à bas prix, et le prix du marché approche une fourchette de valeur réalisée surveillée par certaines institutions.
Les sorties d'ETF affaiblissent la logique d'achat au creux
Cependant, l'article estime que le signal le plus préoccupant actuel provient des fonds institutionnels. Après que le bitcoin soit revenu à environ 60 000 $, les investisseurs américains en ETF spot n'ont pas absorbé la baisse comme en février, mais ont au contraire connu des retraits continus. L'article mentionne que les ETF ont enregistré des sorties nettes pendant 13 jours consécutifs, avec un volume total de retraits atteignant plusieurs milliards de dollars.
Aux yeux de l'auteur, ce point est crucial. Lors des précédentes corrections, les flux des ETF ont constitué une source importante d'achats pour soutenir les prix, mais cette fois-ci, les institutions n'ont pas clairement repris les positions, ce qui signifie que le marché a perdu l'une des catégories d'acheteurs marginaux les plus suivies.
Le contexte de taux d'intérêt élevés n'est toujours pas allégé
L'environnement macroéconomique n'a pas non plus connu d'amélioration significative. L'article souligne que la Réserve fédérale reste orientée vers le maintien des taux à un niveau élevé, et que les attentes d'une baisse importante des taux en 2026 se sont atténuées. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans reste à un niveau élevé, continuant ainsi de freiner la préférence pour les actifs à risque.
L'article conclut que le marché présente effectivement certains signes typiques d'un approchement du bas, mais que la baisse de la demande d'ETF et le contexte de taux d'intérêt élevés continuent d'affaiblir cette logique. La question centrale n'est pas de juger de manière sloganique s'il faut ou non acheter au fond, mais de déterminer si ce recul mérite une participation progressive dans la limite de sa capacité à supporter le risque.