TWAP Order

Ano ang isang TWAP Order?

Key Advantages of TWAP Orders

• Bawasan ang epekto sa merkado ng malalaking order: Iniiwasan ang matinding pagbabago ng presyo na dulot ng pagsasagawa ng isang malaking order.
• Makamit ang mas matatag na average na presyo ng pagpapatupad: Ipinamamahagi ang dami ng order sa paglipas ng panahon upang makamit ang mas maayos na average na pagpepresyo.
• Angkop para sa malalaking pagbubukas, pagsasara, o pagpapatupad ng estratehiya: Inaalis ang pangangailangan para sa patuloy na manu-manong paglalagay ng order.

TWAP Order Parameters

• Trade Direction: Piliin ang Bilhin o Ibenta.
• Total Order Quantity/Amount: Ang kabuuang volume na balak isagawa ng user.
• Child Order Quantity/Amount: Ang laki ng bawat hating order. Ang mas maliliit na hati ay nakakabawas sa epekto sa merkado ngunit maaaring mangailangan ng mas maraming oras upang makumpleto.
• Interval ng Order / Panahon ng Pagsasagawa: Tukuyin ang kabuuang panahon ng pagpapatupad (hal., 24 na oras). Pantay-pantay na isusumite ng sistema ang mga order ng bata sa buong panahong ito. Ang pinakamataas na pinapayagang oras ay ipinapakita sa interface ng pangangalakal.
• Price Protection (Optional): Magtakda ng limit price upang matiyak na ang bawat child order ay hindi lalampas sa pinakamataas na presyo ng pagbili o bababa sa pinakamababang presyo ng pagbebenta. Kung ang mga presyo sa merkado ay lampas sa saklaw ng proteksyon, ang mga child order ay isinasagawa sa presyo ng proteksyon.

TWAP Order Execution Logic

1. Pagkatapos ng pagsusumite, hahatiin ng sistema ang kabuuang order sa maraming mas maliliit na child order ayon sa tinukoy na timeframe ng pagpapatupad at laki ng child order.
2. Sa panahon ng pagpapatupad, ang sistema ay bubuo ng mga child order ng Market IOC o Limit GTT batay sa mga kondisyon ng merkado at mga parameter ng gumagamit.
3. Para sa mga market order, anumang hindi napunang bahagi ng isang child order ay awtomatikong kakanselahin (IOC logic). Para sa mga limitadong order, ang mga hindi napunang bahagi ay kakanselahin pagkatapos ng oras ng pag-expire (logic ng GTT).
4. Kung ang order price ay lumampas sa saklaw ng proteksyon ng presyo, ang mga child order ay isasagawa sa presyo ng proteksyon.
5. Huminto ang pagpapatupad kapag ang pinagsama-samang napunang dami ay umabot sa kabuuang tinukoy ng gumagamit o kapag natapos na ang takdang panahon ng pagpapatupad.

Mga Angkop na Senaryo para sa mga Order ng TWAP

• Bawasan ang epekto sa merkado

• Istratehikong yugto-unti na pagpapatupad Ang unti-unting pagpapatupad sa loob ng isang takdang panahon ay nakakatulong na makamit ang mas maayos na average na presyo, na angkop para sa mga quantitative na estratehiya o malalaking operasyon ng kapital.
• Hindi na kailangan ng patuloy na manu-manong pagsubaybay. Kapag naisumite na, awtomatikong isasagawa ng sistema ang mga utos ng bata nang walang manu-manong interbensyon.

Mga Panganib at Pagsasaalang-alang

• Hindi ginagarantiyahan ng mga order ng TWAP ang ganap na pagpapatupad ng lahat ng child order; ang ilan ay maaaring manatiling hindi natutupad kung ang mga kondisyon ng merkado ay hindi kanais-nais.
• Ang pagtatakda ng mahigpit na hanay ng proteksyon sa presyo ay maaaring magpahinto sa pagpapatupad o magpababa sa pangkalahatang mga rate ng pagpuno.
• Ang malalaking pagbabago-bago sa merkado ay maaaring maging sanhi ng paglihis ng aktwal na average na presyo ng pagpapatupad mula sa inaasahan.
• Ang lahat ng pagpuno habang isinasagawa ang TWAP ay napapailalim sa mga normal na tuntunin at bayarin sa pagtutugma.