Ipinagpaliban ng UBS ang pagbaba ng rate sa huling bahagi ng 2026, nagbabala sa mga merkado tungkol sa sobrang pagkakapreyo sa hawkishness ng Fed

May mensahe ang UBS Global Wealth Management para sa sinomang umuunawa sa imininting pagbaba ng rates ng Federal Reserve: magpahinga muna.

Ang kumpanya ay nagtataglay na sobra ang pagpapahalaga ng mga pamilihan sa hawkishness ng Fed at inaasahan ang pagpapalawak muli, ngunit hindi sa timeline na pinagkakatiwalaan ng karamihan sa mga trader. Ngayon ay nagmumungkahi ang UBS ng pagbaba ng rate na 25 basis point noong Disyembre 2026, kasunod ng isa pang 25bp na pagbaba noong Marso 2027. Ito ay huli kaysa sa anumang ipinapahiwatig ng mga futures sa pondo ng Fed, at huli rin kaysa sa sinabi ng UBS mismo ilang buwan ang nakalipas.

Narito ang tungkol sa mga pagbaba ng rate ni UBS: patuloy itong pinipigil. Noong unang bahagi ng Enero 2026, inaasahan ng bangko na magsisimula ang pagbaba noong gitna hanggang huli ng 2026. Bago pa, ang Setyembre 2026 ay isinasaalang-alang. Ngayon, unang pagbaba ay inilipat sa Disyembre 2026, kasunod ng pangalawa sa unang kuartal ng 2027.

Hindi nag-aargue ang UBS na hindi magkakaroon ng pagbaba ang Fed. Ang pangunahing teorya ng banko ay ang mga pamilihan ay sobrang nag-adjust sa pagpapahalaga sa hawkishness, kaya ang mga trader ay naghihintay nang sabay-sabay na mananatiling matigas ang Fed at magkakaroon ng pagbaba ng rate nang mas maaga kaysa sa mga kondisyon na nagpapahintulot.

Ang kamakailang data ng Fed funds futures ay sumusuporta sa pagkakawala ng ugnayan. Ang mataas na posibilidad para sa pagbaba sa maikling panahon noong huling bahagi ng 2025 ay nananatili sa presyo ng futures, kahit na ang mga aktwal na ekonomikong indikador ay nagpapakita na kakaunti ang dahilan para sa Fed na mabilis.

Ang tatlong pilare na nagtataguyod sa nalalantad na timeline ng UBS ay simpleng: ang inflasyon na hindi lubos na sumasang-ayon, ang merkado ng paggawa na patuloy na aktibo, at ang paglago ng GDP na patuloy na nagpapalagay sa itaas.

Ang core inflation ay nananatiling mas mataas kaysa sa 2% target ng Fed, at bawat mataas na report ay nagbibigay pa ng karagdagang dahilan sa mga patakaran upang panatilihin ang mga rate sa kanilang kasalukuyang antas. Samantala, ang merkado ng paggawa ay isa sa mga pinakamahirap maunawaang variable sa siklo na ito. Ang kawalan ng trabaho ay nananatiling mababa, ang paglago ng sahod ay nabawasan ngunit hindi nagkakaroon ng pagbagsak, at ang paglikha ng mga trabaho ay patuloy sa isang bilis na hindi direktang sumisigaw na “kailangan namin ng emergency rate cuts.”

Kung tama ang UBS at mananatiling mataas ang mga rate sa karamihan ng 2026, ang mga epekto ay tumutok sa halos lahat ng klase ng asset.

Ang mga sektor na sensitibo sa rate tulad ng real estate at mga konsumong produkto ay nakakaranas ng patuloy na presyon mula sa mataas na gastos sa pagpapautang. Sa kabilang banda, ang mga obligasyon na may mas mahabang durasyon ay maaaring makatanggap ng benepisyo habang ang mga investor ay humahanap ng relatibong kaligtasan sa gitna ng volatility ng merkado ng equity.

Para sa crypto, ang mga epekto ay mas nuwansado ngunit hindi kahit anong mas mahalaga. Ang mga digital asset ay tradisyonal na nagsisilbi bilang high-beta risk assets, na nangangahulugan na sila ay nagpapalakas ng anumang direksyon kung saan naglalakbay ang tradisyonal na mga merkado. Ang isang matagal na panahon ng mahigpit na patakaran sa pera ay karaniwang nag-aalis ng likwididad mula sa mga spekulatibong merkado, at ang crypto ay nasa gitna ng kategoryang ito.