Ang mga regulador ng Hong Kong at Mainland ay nagpapatigil sa mga offshore na account para sa pag-invest

Original | Odaily Star Daily (@OdailyChina)

May-akda | jk

May 24, sa Haiming Road, Tsim Sha Tsui, Hong Kong, tahimik at nakakalito.

Isang linggo ang nakalipas, dito pa rin ang “kalye ng pagbubukas ng akawnt” para sa mga investor mula sa mainland. Ang mga pansamantalang booth at mobile na sasakyan ng mga broker ay nakasaliw-saliw, at puno ng mga tao. Walang komisyon para sa pagbubukas ng akawnt sa Hong Kong, libreng mga aksyon, suporta sa bagong pagpapalabas, at pagpapaliit ng mga kailangan sa patunay ng adres... Upang tarikin ang mga kliyente mula sa mainland, halos ibinaba ng mga broker ang lahat ng hadlang.

Ngunit pitong araw lamang pagkatapos, sarado nang may malakas na pagkakasara ang pinto. Ngayon, kung gusto ng mga kliyente sa mainland na buksan ang isang account sa Hong Kong stock market, kailangan nilang lagdaan ang isang pagsasalaysay na isinulat, na nagpapatotoo na ang pera ay galing sa labas ng bansa at hindi kailanman nagmumula sa mga maling dokumento; pagkatapos mag-sign, maaari pa ring makatanggap ng isang “hindi matugunan”.

Ang lahat ng pagbabago ay nagsimula noong Mayo 22. Ang parehong pagpapatupad ng mga regulasyon sa dalawang lugar ay direktang nakaaapekto sa milyon-milyong mga investor mula sa mainland na nag-invest sa mga dayuhang merkado sa pamamagitan ng mga broker sa Hong Kong.

Gaano kalakas ang storm na ito sa regulasyon? Ano ang totoong karanasan ng mga residente ng mainland habang buksan ang account sa Hong Kong? Ano pa ang iba pang kompliyans na channel para mag-invest sa mga dayuhang asset? Ipinapaliwanag ng Odaily Planet Daily sa mga mambabasa nang buong detalye.

Noong Mayo 22, halos parehong oras ay nag-act ang mga regulahing ahensya ng Hong Kong at ng mainland China, mula sa timog at hilaga, sa isang dobleng pag-atake.

Pagkatapos ng pagsusuri sa proseso ng pagbukas ng akawnt ng 12 mga broker ng sekuridad, ang Securities and Futures Commission ng Hong Kong (SFC) ay naglabas ng isang liham na may napakalakas na tono. Ang dokumento ay nagtuturo sa maraming malalaking kahinaan: kulang ang due diligence sa mga dokumento ng pagbukas ng akawnt, pagtanggap sa mga sosyal o pekeng dokumento sa proseso ng pagbukas ng akawnt, at malinaw na kahinaan sa pagpapamahala ng mga跨境代理 na ugnayan sa mga dayuhang intermediary. Sinabi pa ng SFC na maaaring ginagamit ang mga akawnt na ito para sa ilegal na transaksyon, at ang panganib ng paglilinis ng pera ay hindi maaaring iwanan.

Para sa mga investor mula sa mainland, sinasaklaw ng SFC sa kahon ng liham ang karagdagang “mga tatlong kailangan”: ang mga bagong account ay kailangang sumumita ng isang pagsasalaysay na isinulat, at ang mga pagdeposito, pagwithdraw, at pag-settle ay dapat gawin lamang sa pamamagitan ng isang kwalipikadong bank account na itinatag sa pangalan ng kliyente mismo. Ang pangunahing nilalaman ng pagsasalaysay ay kasama ang pagpapatotoo na ang lahat ng pondo para sa pag-invest ay galing sa legal na pinagmulan sa labas ng mainland China, na hindi nagkakaroon ng pagkakasara ng account dahil sa paggamit ng makatotohanang dokumento, ang pangangailangan na abisoin ang broker sa loob ng 7 na negosyong araw kung may pagbabago, at ang pagpapahintulot na ibahagi ang kaugnay na impormasyon sa mga awtoridad na nagpapatupad ng batas.



Hinihingi ng Securities and Exchange Commission na agad na magkaroon ng sariling pagsusuri ang lahat ng mga lisensyadong institusyon, at isara ang mga akawnt na bukas gamit ang mga suspicious o forged na dokumento, pati na rin ang mga “dormant accounts” na may zero balance at walang transaksyon sa loob ng 12 buwan. Ang mga mataas na opisyales ay direktang binanggit, at maaaring makaranas ng regulatory at enforcement actions ang mga nagkakaroon ng malubhang paglabag sa compliance.

Sa halos parehong oras, ang China Securities Regulatory Commission ay nagkaisa sa walong kagawaran (Ministry of Industry and Information Technology, Ministry of Public Security, People’s Bank of China, State Administration for Market Regulation, National Financial Regulatory Administration, National Internet Information Office, State Administration of Foreign Exchange) upang opisyal na maglabas ng “Implementasyon ng Komprehensibong Pagpapabuti sa Illegal na Transaksyon sa Panlabas na Sektor ng Sekuridades, Panganib at Pondo” — ang plano ay nagtataguyod ng 2-taong panahon ng pagsasagawa, kung saan ang mga umiiral na akawnt ay pinapayagan lamang na magbenta o magpalabas ng pera, ngunit hindi pinapayagan ang pagdaragdag, at naglabas ng pahayag sa paghahatol sa mga aksyon ng Tiger Securities, Futu Securities at Longqiao Securities tungkol sa kanilang illegal na pagpapatakbo ng negosyo sa sektor ng sekuridades sa loob at labas ng bansa. Ang sakop, lakas at determinasyon sa pagsasagawa ng kombinasyong ito ay kakaunti sa kasaysayan ng pagregula sa pananalapi sa nakaraang mga taon.

Dalawang dokumento, mula sa magkakaibang regulatoryong sistema, ngunit nagtuturo sa iisang problema: Ang dating malawakang paraan kung saan ang mga investor mula sa mainland China ay nag-invest sa Hong Kong at US stocks sa pamamagitan ng Hong Kong brokerage firms, ay matagal nang nasa gray area ng batas, at opisyal na natapos na. Ang regulasyon, ito ay seryoso na.

Ngunit upang maunawaan kung bakit ganito kahusay ang pagkilos na ito, kailangan nating tingnan muli ang nakaraang dalawang taon, gaano kalawak ang channel na ito.

Noong 2023 hanggang sa unang bahagi ng 2025, tumataas nang paulit-ulit ang mga market ng Hong Kong at US, at maraming mga bagong pagkakataon sa IPO sa Hong Kong, na nagdulot ng malaking pagtaas sa pangangailangan ng mga investor mula sa mainland na magbukas ng account. Sa panahong iyon, ang mga internet brokerage tulad ng Futu, Tiger, at Longbridge ay nagsagawa ng malawakang pagpasok sa mga user sa mainland gamit ang kanilang mga tagumpay tulad ng magandang user experience sa Chinese App, mababang komisyon o walang komisyon, at suporta sa direkta na deposito sa RMB. Ang ilang platform ng Hong Kong brokerage ay hindi nangangailangan ng patunay ng address, o hindi gumagawa ng tunay na pagsusuri sa address, at kahit pinapayagan ang pag-deposito gamit ang stablecoin (USDT). Ang pagbukas ng account ay halos isang pag-click lang.

Noong Hulyo 2016, ang China Securities Regulatory Commission ay naglabas ng paalala sa panganib at tinukoy ang Tiger Securities at Futu Securities na nag-aalok ng serbisyo para sa pagbili at pagbenta ng mga dayuhang securities tulad ng Hong Kong at US stocks. Sa huli ng 2022, sinimulan ng CSRC ang espesyal na pagpapatupad laban sa mga dayuhang broker tulad ng Tiger at Futu. Gayunpaman, limitado ang epekto ng pagpapatupad, dahil patuloy pa ring ginagamit nang normal ang mga umiiral na akawnt, at ilang platform ay patuloy na tumatanggap ng mga bagong kliyente mula sa mainland China sa pamamagitan ng iba’t ibang paraan pagkatapos ng pagpapabuti.

Sa pagkakataong ito, ang opisyal ay hindi na magpapahintulot sa anumang pagkakataon. Ang pagkakabigay-pansin sa patakaran ay naglipat mula sa pagpapaliit sa bagong pagdagsa patungo sa pagpapabuti sa umiiral, at ang lahat ng dating espasyo ay na-lock ng regulasyon.

Agad bumili ng tiket at lumakbay sa Hong Kong ang mga pinakamabilis na gumawa ng hakbang pagkatapos maipatupad ang bagong patakaran, ngunit ang pagbukas ng account ay hindi nagkakaroon ng mabuting pag-unlad. Sa nakaraang linggo, maraming larawan na may pamagat na “Pahayag sa Pagsulat ng mga Investor mula sa Mainland China” ang kumalat sa social media, lahat ay galing sa mga mula sa Mainland China na personal na dumating sa mga physical na tindahan ng mga broker sa Hong Kong upang subukan ang pagbukas ng account.

Inilarawan ni Blogger AB Kuai.Dong ang personal na karanasan ng kanyang kaibigan: ang kaibigan ay naglakbay patungo sa Hong Kong upang mag-apply para sa isang account para sa mga stock ng US at HK sa盈立证券, at hiningi sa kanya na lagdaan ang "Pahayag ng Iskripto ng Investor mula sa Mainland China." Pagkatapos ng pagpuno ng lahat ng dokumento at paghintay ng higit sa isang oras, sinabi pa rin sa kanya na "nabigo ang pagsusuri sa pagbubukas ng account." Ikinuwento rin ni Blogger Simon ang katulad na karanasan: ang kaibigan niya ay pumunta nang direkta para mag-open ng account, nag-sign ng pahayag ng pangako, at naghintay nang higit sa isang oras, ngunit hindi rin siya nakapasa.

Batay sa mga pahayag na ipinakita mula sa maraming akawnt, ang nilalaman ng dokumento ay malaking pagkakatulad sa mga hiling ng aneks ng SFC, at malinaw na sinundan ng mga broker ang bagong patakaran agad pagkatapos ito ay ipinahayag.

Mahalagang tandaan na kahit na sinignahan, hindi pa sigurado na bukas ang account; kung itinanggi ang pagsasigna, tiyak na hindi ito bukas. Binigyang-diin ni Blogger Li Zhi ang direktang paliwanag: Sa pamamagitan ng paghingi sa mga kliyente na signahan ang pahayag na ito, ang mga broker ay gumagawa ng dalawang bagay: una, ipinapasa ang responsibilidad sa pagpapatupad ng batas—kung mangyari ang anumang problema, maaaring sabihin nila, “Ibinigay ng kliyente ang pahayag na legal ang pera”; at pangalawa, pumili ng mga kliyente, dahil ang karamihan sa mga tao mula sa mainland China na nagtatrabaho sa Hong Kong na broker para mag-trade sa Hong Kong at US stocks ay legal na nasa gray area—ang pahayag na ito ay hinihingi na sila ay ipakita nang malinaw sa papel na ang kanilang pera ay galing sa labas ng bansa, na nagiging isang hadlang din.

Ang ulat ng Caixin noong Mayo 27 ay nagpatotoo rin sa kasong ito, kung saan ang lahat ng mga broker sa Hong Kong ay nagsasagawa ng pagbubukas ng account: mula Mayo 26, may bagong mga hiling sa mga banko sa Hong Kong para sa pagbubukas ng investment account sa loob ng premises, kung saan kailangan ng mga kliyente na lagdaan ang isang pahayag tungkol sa legal na pinagmulan ng pondo. Kumpirmado rin ng isang tagapag-ugnay mula sa isang dayuhang banko sa Hong Kong sa isang reporter ng Caixin na totoo ang pagdaragdag ng paglagda sa mga pahayag na ito.

Ayon sa mga ulat, ang bagong sinagip na dokumento ay ang "Cross-Border Disclosure Statement (Applicable for Investment Account Opening Services)." Ayon sa ipinakita ng kliyente, ang pangunahing nilalaman ng pahayag ay: "Dapat kumpirmahin ng taong nagbubukas ng investment account na ang lahat ng pondo na ginagamit para sa investment activities at kaugnay na settlement ay galing sa legal na pinagmulan sa labas ng mainland China"; samantala, hinihingi ng mga residente ng mainland na maging babala na ang investment account service ay only applicable sa mga investor na nasa Hong Kong (hal. mga naninirahan o nagtatrabaho sa Hong Kong), at dapat siguraduhing legal at kompliyante ang pinagmulan ng pondo.

Ang dokumento ay naglalayong malinaw na ipahiwatig na upang tugunan ang mga kaugnay na regulasyon sa Hong Kong, maaaring hilingin ng mga banko na ang mga kliyente ay magbigay ng mga kaukulang dokumento ng patotoo; kung hindi makapagbigay, maaaring tanggihan ang pagbibigay ng mga kaugnay na serbisyo, at maaaring ipaalam ang mga naka-aktibong serbisyo. Mahalagang tandaan na hindi lamang ang mga bagong account ang naaapektuhan. Ang opisyal na customer service ng isang Chinese-funded bank ay nag-verify sa isang reporter ng Caixin na ang mga investor mula sa mainland na nagbukas ng investment account sa pagitan ng Mayo 23 hanggang 25, 2026, ay kailangan din na mag-sign ng bagong bersyon ng cross-border declaration, at walang transition period ang ipinagkaloob sa polisiya.

Ang pagpapigil na ito ay diretso nang isinara ang mga entry point ng mga malalaking internet brokerage sa mainland China, ngunit hindi lahat ng mga channel ay isinara.

Ang mga broker na nagsasagawa ng buong paghinto sa pagtanggap ng mga bagong kliyente mula sa mainland: Futu Securities, Tiger Securities, Changqiao Securities, at Huasheng Securities. Ang apat na ito ay nagsara na ang kanilang proseso para sa bagong pagkakaroon ng account; ang ilang umiiral na account ay maaari pa ring magtrabaho nang normal, ngunit ayon sa patakaran, maaari lamang silang magbenta nang iisang direksyon habang naghihintay sa pagtatapos ng 2-taong transisyon bago ang buong pag-alis.

Ang mga limitadong daanan na nananatili para sa mga residente ng mainland China sa mga licensed brokerage firm sa Hong Kong (ayon sa petsa ng pagpapalabas ng artikulo, patuloy pa ring nagbabago ang sitwasyon):

Ang盈立证券 ay isa sa mga kaunting mga broker sa Hong Kong na kasalukuyang nagtataguyod ng direkta na pagbukas ng account para sa mga gumagamit mula sa mainland China, at may mga lisensya bilang 1, 4, at 9 mula sa Securities and Futures Commission ng Hong Kong; ang kanilang subsidiary sa Estados Unidos ay nakarehistro rin sa SEC at pinagmamasdan ng FINRA, na may mas kompletong sistema ng pagkakasunod. Gayunpaman, batay sa pinakabagong feedback mula sa mga social media, matapos ang pagpapatupad ng mga bagong patakaran, ang pagrerebyu ng盈立证券 sa pagbukas ng account para sa mga residente ng mainland China ay naging mas mahigpit, at tumataas nang malaki ang bilang ng mga kaso kung де fail ang pagbukas ng account sa pagpunta sa opisina. Ang tagumpay sa pagpasa ay malaking bahagi ay nakadepende kung talagang sumasapat ang aplikante sa kondisyon na “ang pondo ay galing sa labas ng mainland China.”

Ang Fosun Wealth at Zhifu Securities ay dalawang iba pang mga opsyon na nananatiling bukas para sa mga user mula sa mainland China.

May isang blogger na nagsasabing ayon sa pinakabagong opisyal na ulat ng Fosun, ang bagong patakaran sa pagbukas ng akunay: hindi na kailangan ang patunay ng tirahan, ngunit kailangan gamitin ang VPN o personal na pagpunta sa Hong Kong para sa aplikasyon; ang mga gumagamit ng virtual na bank account mula sa Zhongan, Tianxing, at HSBC ay dapat magpakita ng lokasyon sa Hong Kong sa pagbukas ng akunay. Nagsalita na ang Odaily sa opisyal na tanggapan ng Fosun, at ang patakaran sa pagbukas ng akunay ay isang kamalian. Dapat pa ring sundin ang mga patakaran sa pagkakaroon ng kompliyans na nabanggit sa itaas.

Para sa mga user na may panlabas na identidad (mga estudyante sa abroad, tagapag-angkat ng work visa, mga permanenteng residente sa abroad, atbp.), ang mga kondisyon ay mas malambot, ngunit kailangan pa rin na magbigay ng mga dokumento na patotoo na galing sa labas ng bansa ang mga pondo.

Ang pagbuo ng akun ay only ang unang hakbang; ang pagpapadala ng pera dito ay kabilang din sa pangunahing pagkakabawas ng bagong patakaran.

Ang SFC Circular ay malinaw na nangangailangan na ang mga deposito, withdrawal, at settlement ng mga account ng mga investor mula sa mainland ay dapat gawin lamang sa pamamagitan ng mga akawnt na itinatag sa pangalan ng kliyente mismo, sa mga banko sa Hong Kong o sa mga jurisdiksyon na may pagsasama-samang lisensya. Ang paggamit ng mga third-party o mga channel na hindi malinaw ang pinagmulan ay malinaw na ipinagbabawal. Ibig sabihin nito, ang mga paraan na dating ginagamit upang iwasan ang mga pagsasalig sa pagsasalin ng pondo—tulad ng paggamit ng money changers, pagpapadala ng pondo sa pamamagitan ng mga kaibigan, o pag-deposito gamit ang USDT—ay hindi na maaaring gawin sa ilalim ng mga regulasyon.

Sa praktikal na pagpapatupad, ang kondisyon para sa matagumpay na pag-deposito ay ang pagkakaroon ng isang real-name Hong Kong bank account. Ang mga virtual bank sa Hong Kong tulad ng ZA Bank at Stanchart Digital Bank ay sumusuporta sa FPS, kaya maaari nilang i-deposito nang maayos sa account ng broker; ang ilang broker (tulad ng FlyZoo Securities) ay may eDDA fast deposit feature na sumusuporta sa pagkakabind ng ZA Bank. Kaya para sa mga user na walang Hong Kong bank account, ang pagkuha ng Hong Kong card bago buksan ang securities account ay naging isang hindi maaaring iwasan na hakbang sa buong proseso.

Sa kabuuan, matapos ang Mayo 2026, ang mga legal na paraan para sa karaniwang mga investor sa mainland na mag-invest sa Hong Kong at US stocks ay malawakang pinagtatagpo, ngunit hindi lubos na isinara. Ayon sa kasalukuyang sitwasyon, ang ilang mga daan ay patuloy na maaaring gamitin.

Pinakamalakas na paraan: kompliyans sa identidad, kompliyans sa mga channel ng pondo, at akawnt sa bangko ng Hong Kong. Mga estudyante sa abroad, mga tagapagpaganap ng trabaho sa abroad, at mga residente ng Hong Kong at Macao na may mga dokumento sa labas ng bansa, ay maa pa ring buksan ang mga akawnt sa mga lisensyadong broker tulad ng Winwise, Zhifu, at Fosun, habang sumusunod sa kondisyon na “mula sa labas ng mainland China.” Mayroon ding posibilidad ng pagkabigo para sa mga bisita, lalo na sa pag-aalala tungkol sa pinagmulan ng pondo.

Mga channel ng pagkakaroon ng pagsunod sa patakaran: Hong Kong Stock Connect, QDII, at Cross-border Wealth Management Connect. Ito ay ang direksyon na nais ng regulador na gabayan ang mga pera, bagaman limitado ang mga uri at may talaan ng limitasyon, ngunit ganap na sumusunod sa patakaran; inaasahan na ang mga pera ng mga investor sa mainland ay magiging bahagi ng mga channel na ito nang paulit-ulit.

On-chain path: Ang mga platform tulad ng Hyperliquid at xStocks ay nag-aalok ng teknikal na alternatibo, na isang opsyon para sa mga user na kayang matupad ang mga kahilingan sa pagbukas ng account. Gayunpaman, mahalagang tandaan na ang mga on-chain product na ito ay may malinaw na hangganan sa aspeto ng pagkakasundo. Sa nakaraang araw, maraming proyekto na nag-aalok ng mga加密 na produkto ng Hong Kong ay naglabas ng pahayag na nagpapahayag na, bilang tugon sa bagong regulasyon ng Hong Kong, ay hindi na sila mag-aalok ng mga produkto na ito. Samantala, ang karamihan sa mga produkto na ito ay hindi tumatanggap ng rehistrasyon mula sa mga user sa Mainland China, kaya mas angkop ito para sa mga user na naninirahan sa ibang bansa.

Ang pagpapigil na ito ay isang pagsabog ng mga matagal nang nakumpol na problema. Ang walang-ayos na paglalawak ng mga Hong Kong brokerage firm sa mga kliyente mula sa mainland sa nakaraang ilang taon ay nagdala ng malaking paglago ng mga user, ngunit nag-iwan din ng maraming problema sa pagpapatupad ng batas, kabilang ang pagpapalit ng mga dokumento, hindi malinaw na pinagmulan ng pondo, at pang-aabuso sa mga hindi aktibong account. Ang parehong aksyon ng mga regulador sa dalawang lugar ay nagpapadala ng malinaw na mensahe sa merkado: natapos na ang panahon ng benepisyo ng gray na daanan na ito.

Para sa mga investor mula sa mainland na mayroon pa ring pangangailangan para sa pag-configure ng Hong Kong at US stocks, ang susunod na daan ay hindi magiging mas madali, ngunit mayroon pa ring合规 na mga pagpipilian. Ang pagpili ng anong daan ay nakadepende sa personal na kalagayan, kakayahan sa pagtanggap ng panganib, at sariling pagtataya sa hangganan ng pagkakasunod. Anuman ang pagpili, dapat malinaw bago mag-sign ng anumang isinulat na pahayag: agad na magkakaroon ng legal na responsibilidad ang iyong sarili pagkatapos mag-sign.

(Odaily note: Ang artikulong ito ay isang kompilasyon ng opisyal na liham mula sa Securities and Futures Commission ng Hong Kong, pahayag ng China Securities Regulatory Commission, at mga ulat mula sa Caixin, Yicai, at iba pang unang-hanap na impormasyon mula sa social media, na naglalayong magbigay ng impormasyon lamang at hindi nagtataglay ng abiso sa pag-invest.)