May-akda: momo, ChainCatcher
Sa taong ito, ang matandang cryptocurrency market maker ay GSR ay nagpapakita ng maraming galaw.
Recentiy, GSR announced the acquisition of SEC registered broker-dealer Equilibrium Capital Services and renamed it to GSR Securities. This means that GSR has obtained a broker-dealer license regulated by the U.S. FINRA , enabling it to participate in the trading and brokerage of securities-type digital assets under the U.S. regulatory framework.
At bago pa ito, ito ay nakapag-completo ng maraming mahahalagang hakbang:3 ng Marso ay kinuha ang dalawang kompanya ng token consultation,4 ng Abril ay nagkasundo sa paglunsad ng crypto ETF sa Nasdaq, at nag-invest sa tokenization platform Libeara,5 ng Mayo ay dinala ang pagsisikap na pang-estrategiya mula sa SC Ventures ng Standard Chartered.
Sa likod ng matinding galaw ng GSR, ano nga ba ang kanilang plano? Ano pa ang iba pang kolektibong galaw ng iba pang mga crypto market maker?
Mula sa crypto market making patungo sa “ Web3 investment bank ”
Noong 2025 na,ang CEO ng GSR, Xin Songay isinulong ang kumpanya bilang“crypto capital markets platform”at marami nang binanggit ang pag-unlad nito patungo sa“Web3 investment bank”.
Kasama rin niya ang mga dahilan para sa pagbabago. Sa kanyang pananaw, ang problema ng mga crypto project ay hindi lamang nasa isang bahagi, kundi sa buong chain na hiwa-hiwalay—tulad ng pagdisenyo ng token, pagsasapalaran, pag-list, hanggang sa pagpaplano ng liquidity, kung saan kailangan magkonekta sa iba’t ibang institusyon, at ang mga layunin ng mga institusyong ito ay hindi magkakasundo, kaya mataas ang gastos sa koordinasyon. Kaya mas gusto nilang gawin ay ang pagkolekta ng lahat ng serbisyo na nakaligid sa buhay cycle ng token sa isang sistema lamang.
Sa paligid ng direksyong ito, mula noong nakaraang taon o mas maaga pa, ang GSR ay patuloy na nagpapalakas ng kanyang kakayahan sa pamamagitan ng lisensya, pagbili, at pag-invest.
2025 年初，GSR 获得英国 FCA 注册资格，进入受监管体系。随后又收购美国 FINRA 注册经纪交易商 Equilibrium Capital Services，并在今年完成监管审批后更名为 GSR Securities。这一步的变化，不只是多了一个合规身份，而是让它具备了进入传统资本市场的接口能力。
Labas sa lisensya, ang GSR ay nagsimula ring i-move forward ang mga serbisyo sa mas maagang yugto ng paglabas.
Noong Marso ng taong ito, kinuha nito ang Autonomous at Architech sa halagang $57 milyon, kung saan ang unang isa ay nakatuon sa pagpapatakbo ng foundation at pagkoordinasyon ng pagsasapalaran, habang ang pangalawa ay nakatuon sa pagdisenyo ng token economy at mga estratehiya sa likuididad.
Pagkatapos ng pagkakaisa, ang buong proseso mula sa disenyo, pagsasapalaran, hanggang sa paglalunsad at pagmamarka ng token ay nagsisimula nang maayos na ma-link. Noon, ang mga bahaging ito ay karaniwang hiwalay sa iba’t ibang institusyon, ngayon ay unti-unting isinasama sa isang magkakaugnay na serbisyo.
Ngunit ang mas mahalagang pagbabago ay ang pagpapalawak ng serbisyo mula sa“Paano ilabas ang token”patungo sa“Paano pamahalaan ang asset”.
Binanggit ni GSR sa isang pampublikong interbyu na maraming mga foundation at protocol ay nag-aalok ng malaking halaga ng kanilang sariling token sa mga maagang yugto, ngunit wala pa silang matatag na pagsasamantala ng pananalapi upang pamahalaan ang mga ito, kaya ang mga asset ay mataas na nakonsentrado, napakalaki ang volatility, at mahirap makabuo ng matatag na pinagkukunan ng pondo. Kaya sila ay tumutulong din sa pagpapalawak sa aspeto ng asset management.
Aside from helping crypto companies build crypto treasuries last year, this year GSR has also begun launching ETF funds.
No translation provided.
Meanwhile, GSR is also betting on tokenization.
Noong taong ito, ininvestahan nito ang Libeara SC Ventures na inihikayatLibeara, isang platform na sumusuporta na sa higit sa 10 milyong dolyar ng mga asset sa blockchain at may mga lisensya mula sa MAS ng Singapore. At interesante, agad pagkatapos nito, SC Ventures ay bumili ng bahagi pabalik sa GSR, maging unang panlabas na estratehikong shareholder nito mula noong 2013ang pagkakatatag nito.
Ang双向持股 na ito ay nagpapalalim sa ugnayan ng dalawang panig mula sa isang business partnership patungo sa isang capital tie-up, at nagbibigay din sa GSR ng mas direkta na pagkakonekta sa sistema ng mga banko, network ng mga institusyon, at mga合规通道.
Sa publikong impormasyon, sinabi ng GSR na nakipag-ugnayan na sila sa iba’t ibang pangangailangan sa tokenization ng mga ari-arian tulad ng mga studio ng pelikula, mga bukid, ari-arian, at mga accounts receivable.
Mula sa mga lisensya at kakayahan sa pagkakaroon ng pagkakasundo, hanggang sa konsultasyon, paglabas, paggawa ng merkado, hanggang sa pamamahala ng ari-arian at secondary liquidity, ang GSR ay nagtatangkang punan nang paulit-ulit“web3investment bank”na puzzle.
Ang kolektibong pagbabago ng mga crypto market maker
Hindi lamang ang GSR isang hiwalay na halimbawa ng pagbabago, kundi isang pagkikita ng kolektibong pagbabago ng mga crypto market maker.
Sa nakaraang taon, nagsimula ang mga pangunahing market maker na magkakapareho sa kanilang mga galaw: isa sa kanila ay patuloy na pinauunlad ang kanilang pagkakaroon ng pagkakasundo at lisensya, habang ang iba ay patuloy na lumalawak sa mga negosyo na nasa labas ng paggawa ng pamilihan.
HalimbawaKeyrockhabang nagpapalawak sa pamilihan ng Estados Unidos at nagtatatag ng opisina sa New York, nagpapatuloy din sila sa pagpapalaganap ng pagkakasunod sa framework ng EU MiCA, at pumapasok sa negosyo ng pagpapamahala ng ari-arian sa pamamagitan ng pagbili ng isang kumpanya ng pagpapamahala ng pondo;B2C2ay nakakuha ng MiCA na pahintulot upang palawakin ang kanilang negosyo patungo sa mas kumplikadong institusyonal naOTCat mga escenario ng palitan ng stablecoin.Wintermuteay nagpapalakas din sa kanilang kakayahan sa institusyonal na pagtinda, at pumapasok sa mga bagong larangan tulad ng prediction market, DeFi treasury curation, at pagtinda ng gold tokenization;DWF Labsay nagsubok din na lumawak mula sa pagbibigay ng likuididad patungo sa direksyon ng mga real-world assets, kabilang ang pagtinda ng ginto at physical delivery.
Ang mga crypto market makers ay tila sumusunod sa isang katulad na landas: una ay pumasok sa pangunahing regulasyon sa pamamagitan ng mga lisensya at pagpapalawak sa rehiyon, pagkatapos ay pumasok sa merkado ng mga institusyon sa pamamagitan ng OTC at institutional liquidity bilang pangunahing negosyo, at pagkatapos ay tumataas patungo sa asset management, tokenized assets, at mas kumplikadong financial products.
Ang malalim na paghikayat ay maaaring ang industriya ng crypto market making ay nasa pagbabago mula sa mataas na kita patungo sa mataas na kompetisyon at mababang pagkakamali.
Una sa lahat“bumaba ang pera”. Kasabay ng pagbaba ng mga altcoin at ang pagbaba ng merkado, ang mga budget para sa market making ng mga proyekto ay bumaba nang malaki. Mas matalino na rin ang mga tagapag-organisa ng proyekto. Pagkatapos ng maraming cycle, mas maunawaan na nila ang mga mekanismo at puwang ng kita sa market making.
At“mas maraming mangangailangan kaysa sa supply”, bumaba ang bilang ng mga proyekto na may halagang market-making, ngunit tumataas ang bilang ng mga market maker. Bilang resulta, ang mataas na kalidad na liquidity ay nagsisimula na magkonsentra sa ilang pangunahing koponan, habang ang malaking bilang ng mga long-tail project ay hindi nakakakita ng kita at walang espasyo para sa paglago. Marami sa mga market maker ay nagsisikap na makipagkumpitensya sa isang palaging mas maliit na interval para sa limitadong kita, at ang kanilang marginal space ay napapalitan.
Samantala, patuloy na umuunlad ang kompetisyon sa labas. Patuloy na lumalabas ang mga bagong larangan tulad ng on-chain market making, derivatives, at tokenized assets, na nagdudulot ng pagkakahati-hati sa格局 ng crypto market makers dahil sa pagdami ng mga larangan, at kailangan ng mga market maker na magkaroon ng mas sistematikong kakayahan.
At mas mahirap na iwasan ay ang presyur mula sa pagkakaroon ng pagkakasundo at mga pangyayari sa panganib. Ang regulasyon ay nagsisibilis na magiging mas mahigpit, at pagkatapos ng pagpapatupad ng mga sistema ng MiCA sa Estados Unidos at Europa, ang mga lisensya at pagsusuri ay naging pangunahing hadlang, hindi na lang isang karagdagang benepisyo. Kasama pa rito ang ekstremong market movement tulad ng noong 10 ng Oktubre 11 na araw, na direktang pagsisiguro ng isang pananaw: ang mga koponan na walang sistematisyang kakayahan sa pagpapalakas ng panganib ay magkakaroon ng pagkakataon na mawala.
Sa kabuuan, nagbago ang paraan ng pagkakita sa negosyo ng crypto market making. Ang papel ng mga crypto market maker ay tila nagpapalit mula sa isang industriya ng pagtitingin na nakasalalay sa impormasyon at volatility, patungo sa isang institusyonalisadong industriya na binabago ng compliance, istruktura ng kliyente, at anyo ng ari-arian.