Mini Program: Pagbuo ng mga Pananaw ng Daily Investment Bank / Mga Institusyon
Sa labas ng bansa
1. Tinanggol ng strategist ang teorya ng bubble sa US stock market: “FEMO” ang magpapalabas ng S&P 500 sa “10,000”
Ang senior market strategist ng Yardeni Research, Ed Yardeni, ay tinanggihan ang mga pag-aalala tungkol sa pagkakaroon ng bubble sa US stock market, at sinabi na ang kasalukuyang pagbabalik ay dinudulot ng “malakas na momentum sa kikitain” (Fabulous Earnings Momentum), hindi ng spekulatibong kalokohan. Dagdag niya, kung maiiwasan ng ekonomiya ng Estados Unidos ang recession sa mga susunod na taon, ang kasalukuyang forward P/E ratio ng S&P 500 na 20 hanggang 22 ay tila makatwiran. Gumawa siya ng isang bagong salita, “FEMO,” upang ibahin ang kasalukuyang pagtaas ng pamilihan mula sa “FOMO” (fear of missing out); sinabi niya na ang huli ay karaniwang batay sa pag-asa at promosyon, hindi sa mga基本面. Admit ni Yardeni na dahil sa malaking pagtaas ng ilang semiconductor stocks, ang kasalukuyang paggalaw ng pamilihan ay may pakiramdam na “melt-up.” Inaasahan niya na sa ilalim ng malaking senaryo ng “roaring 2020s,” ang S&P 500 ay maaaring makarating sa 10,000 puntos bago magwakas ang dekada (bago 2030), na nangangahulugan ng 33% na pagtaas. Sinabi ni Yardeni na hanggang sa kasalukuyan, tanging isang beses lamang siya nakakita ng malaking market sell-off noong Marso, at naniniwala siya na hindi malamang na muli itong mangyari bago magwakas ang taon. Ang kanyang teorya ng FEMO ay sumusuporta rin sa kanyang target na 8,250 puntos para sa S&P 500 noong 2026—isang target na nasa unahan sa mga analyst na tinatayuan ng Bloomberg.
2. Capital Economics: Ang mga pag-aalala tungkol sa malaking pagpapigil ng patakaran ng mga sentral na bangko ay masyadong sobra
Ang mga ekonomista ng Capital Economics ay nagsabi sa isang研究报告 na ang pag-aalala sa labas tungkol sa pagkakaroon ng patuloy na pagtaas ng inflasyon at pagsisimula ng isang global na pagsisigla dahil sa konflikto sa Iran ay tila sobra. Sinabi nila na habang inaasahan na tumaas ang antas ng inflasyon sa mga majikan na ekonomiya hanggang 3% hanggang 4%, dahil sa pagkakaroon ng mas mahina ang merkado ng paggawa, pagbabawas sa pampublikong suporta, at mataas na simula ng interes, ang panganib ng pagkakaroon ng patuloy na "ikalawang epekto" na dulot ng inflasyon ay mas mababa kaysa sa panahon ng 2022 hanggang 2023. Maraming tagapagpasya ang naghahangad na iwasan ang pansamantalang pagtaas ng inflasyon na dulot ng enerhiya. Naniniwala sila na ang stagflasyon ay maaaring mangyari lamang sa isang ekstremong skenaryo kung saan ang Strait of Hormuz ay matagal na nakapag-aresto at nasira ang mga mahahalagang imprastruktura. Dagdag pa nila, kung mangyari ang mga ito, ang mataas na presyo ng enerhiya at kakulangan ng mga produkto ay maaaring pilitin ang mga sentral na bangko na muli nang i-increase ang mga interes hanggang sa magbago ang patakaran kapag bumagal ang paglago ng ekonomiya hanggang 2027.
3. ANZ: Inaasahang pagtaas ng demand sa AI ang nagpapataas sa presyo ng bakal, habang ang sitwasyon sa Middle East at mga alalahanin tungkol sa taripa ay nagpapababa sa pangkabuuang pagganap ng mga pangunahing metal
Ang presyo ng bakal ay tumataas sa early Asian session, na umabot sa $13,554 bawat tonelada, isang pagtaas ng 0.2% sa London Metal Exchange (LME) three-month copper. Ayon sa mga analista ng ANZ Research sa kanilang ulat, ang pagbabalik ng pagkakatiwala sa pananaw ng demand ay naitutulong sa pagtaas ng presyo ng bakal, na sinuportahan ng global na pag-usbong ng artificial intelligence. Lalo na ang pagtaas ng paggamit ng bakal sa mga infrastruktura ng kuryente sa Australia, kabilang ang mga linya ng pagpapadala at elektrikal na kagamitan, ay nagpapalakas pa sa bullish outlook para sa bakal. Gayunpaman, sa pangkabuuan, ang mga pangunahing metal ay may magkakaibang paggalaw dahil sa mga tanda ng mahirap na pag-uusap para sa kapayapaan sa pagitan ng Estados Unidos at Iran, na nagpapababa ng emosyon ng merkado at nagpapahiwatig na ang konflikto sa Middle East ay hindi maaaring matapos nang mabilis. Dagdag pa rito, sinabi ng ANZ na ang pagtaas ng imports ng bakal mula sa Estados Unidos bago magkaroon ng potensyal na tarip措施, ay nagdulot din ng pag-aalala tungkol sa pagkakaroon ng kakulangan sa suplay sa buong mundo.
Pambansa
China Securities: Ang "pag-adapt sa AI" ay ang hamon na kinakaharap ng mga tagapag-ugnay sa merkado, at ang pangunahing tema at pagkakataon sa susunod na yugto.
Sa 2026 Capital Markets Forum ng CITIC Securities, sinabi ni Qiu Xiang, ang pangunahing estratehista ng A-share, na sa panahon ng AI, ang mas malawak na pakikilahok ng mamamayan sa kapital markets ay isang malaking trend, ngunit tumataas ang gastos sa pagkakamali at pagkawala ng pagkakataon, na nangangahulugan na magkakasama at magkakalawak ang mga pondo na agresibo at konservatibo, at ang barbell structure ay magiging matagal na umiiral. Ang estratehya sa pagkakasunod-sunod sa ikalawang kalahati ng taon ay ang bagong barbell structure na “AI + Energy & Chemicals”—ang AgenticAI ay nagpapalakas sa demand, habang ang pagkabigo sa supply chain sa Middle East ay nagpapababa sa supply; ito ang dalawang pinakamahalagang larangan na nagdulot ng hindi inaasahang gap sa supply at demand at pagpapatupad ng kita sa taong ito. Ang “pagpapasya sa AI” ay ang hamon na hinarap ng mas malawak na mga aktor sa ekonomiya at merkado, at magiging pangunahing tema at pagkakataon sa susunod na yugto, at ang pangunahing pints ng pagpapasya ay ang patuloy na pagpapatibay at pagpapalawak ng loob na komparatibong kahusayan.
2. CITIC Securities: Muling nagkakaroon ng pagkakaabala sa mining, patuloy na inirerekomenda ang pagkakataon sa sektor ng aluminyo
Ayon sa report ng CITIC Securities, plano ng gobyerno ng Guinea na matapos ang patakaran sa pagpapalit ng bauxite noong Hunyo, na nagpapataas ng panganib sa pagkakaroon ng limitadong suplay ng bauxite, na maaaring magdulot ng pagpapanatili sa presyo ng bauxite at alumina, at magbigay ng benepisyo sa mga matatag na kumpanya sa aluminio na may mataas na antas ng self-sufficiency sa bauxite at alumina. Ang pagbabawas ng imbentaryo ng electrolytic aluminum sa loob ng bansa ay mas mabilis, habang patuloy ang panganib ng kakulangan sa panlabas, kaya patuloy na inirerekomenda ang pagkakaroon ng oportunidad sa pag-invest sa sektor ng aluminio sa mababang antas. Mas malakas ang pagtitiwala sa mga pangunahing investment na may malakas na yaman, mataas na paglago, at mataas na dividend yield.
3. CITIC Construction Investment: Ang pagiging malinaw ng implicit inventory ay nagdudulot ng pagbaba ng presyo ng lithium, ang malakas na pagpapuno ng inventory ng downstream ay maaaring magbigay-suporta sa pagbabalik
Sinabi ng report ng CITIC Construction Investment na habang ang bagong suplay ng merkado ay masusing kinonsumo ng demand, ang mga nakatago na lumang suplay ay nagsisimulang maging makikita, at inayos ng SMM ang istruktura ng imbentaryo sa pamamagitan ng pagdaragdag ng mga sample na imbentaryo mula sa mga trader at manufacturer ng cell, na nagresulta sa pagkakakita ng mga nakatago na imbentaryo ng trader at mga reserve na ibinigay ng customer sa manufacturer ng cell. Ang pinakabagong lingguhang imbentaryo ng bagong sample ay 137,000 tonelada, na bumaba ng 0.8% lingguhan; samantalang ang lingguhang imbentaryo ng lumang sample ay 101,000 tonelada, na bumaba ng 1.2%. Habang bumaba pa ang presyo sa loob ng linggo, lumakas ang pagkakaroon ng kagustuhan na bumili, at tumataas ang kagustuhan na mag-imbento at magbili. Ang produksyon ng lithium carbonate ay kaunting bumaba sa linggo na ito, pangunahin dahil sa pagpapanatili ng mga linya ng spodumene; sa mga buwan ng Mayo at Hunyo, dahil sa kakulangan ng materyales, inaasahan na patuloy na bumababa ang output. Ang produksyon sa ilalim na储能 ay patuloy na mataas, habang ang pagbabalik ng power demand ay nagbibigay ng suporta sa ilalim, at pumasok sa isang panahon ng pagkakaayos ang presyo ng lithium sa maikling panahon.
4. Huatai Securities: Ang AI chain + enerhiya ay patuloy na nagpapalakas sa kita ng mga industriyal na kumpanya
Sinabi ng ulat ng Huatai Securities na tumataas pa ang bilis ng kita ng mga indus triyal sa Abril mula sa 15.8% noong Marso patungo sa 24.7%, na pinagbigyan ng pagbabago sa mga indikador ng presyo na nagdulot ng karagdagang pagpapabuti sa kita ng mga kumpanya, at may mas mataas na elastisidad sa pagtaas ng antas ng inflasyon. Gayunpaman, ang kita ng mga kumpanya sa gitna at sa ilalim ng chain ng AI ay naging mas mahina, na nagpapakita na lumalala ang presyur sa gastos. Ang pagtaas ng presyo ng langis sa Abril ay nagdulot ng patuloy na pagbabalik ng kita sa pagproseso ng langis at mga kimikal na produkto. Bukod dito, dahil sa malakas na pangangailangan sa global na pag-invest sa AI, ang industriya ng elektroniko at kompyuter ay patuloy na nangunguna sa pagtaas ng kita at kita. Gayunpaman, ang bilis ng kita sa iba pang gitna at ilalim ay nananatiling mahina—ang bilis ng kita ng mga indus triyal ay bumaba mula sa 15.8% noong Marso patungo sa 24.7%, na may kontribusyon mula sa dami at presyo, habang ang bilis ng kita ay tumataas mula sa 4.5% noong Marso patungo sa 5.8%, at ang margin ng kita (na inayos ayon sa seasonality) ay umakyat mula sa 5.7% noong Marso patungo sa 5.8%. Ang pagkakaiba-iba sa mga sektor ay naging mas malalim—ang kontribusyon ng mga sektor sa itaas sa kabuuang bilis ng kita ay tumataas mula sa 3.8 puntos porsyento noong Marso papunta sa 5.9 puntos porsyento, habang sa mga sektor sa gitna at ilalim, ang kompyuter at komunikasyon ay nagkontribyu ng 6.8 puntos porsyento, ang paglilinang ng kulay at mga produkto kimikal ay nagkontribyu naman ng 4.7 at 6.1 puntos porsyento, na magkakabuo ng halos 17.5 puntos porsyento. Ngunit ang iba pang mga sektor, lalo na ang mga lokal na pangangailangan na gawaing pampabrika tulad ng mga produkto ng semento, pagkain at inumin, kagamitan para sa libangan, at kusina, ay nananatiling mahina ang bilis ng kanilang kita.
5. Guojin Securities: Ang seguridad ng mga ari-arian sa koga at kuryente ay buksan ang espasyo sa pagtataya
Sinabi ng report ng Guojin Securities na ang presyo ng coal Q5500 ay nananatili sa 830 yuan/tone, isang pagtaas ng 217 yuan kumpara sa parehong panahon noong nakaraang taon; ang pagpapalakas ng regulasyon sa anhui ay maaaring dagdagan pa ang maikling panahong presyo ng coal, habang ang sentro ng presyo ng kuryente sa ilang lalawigan ay umataas, na nagtataguyod ng pagbabalik sa ibabaw. Nakapagpakita ng katatagan ang performance ng thermal power sa Q1, kasama ang paghaharap sa pagbaba ng long-term contract sa pamamagitan ng市场化交易 at capacity pricing; inaasahan ang pagpapabuti tuwing kada quarter pagkatapos matiyak ang bottom ng Q2 performance, kasama ang pagpapabuti sa hydrological conditions sa panahon ng tag-ulan na nagdudulot ng pagtaas sa volume at presyo, na nagpapakita ng halaga sa pagkakaroon ng mataas na dividend yield. Ang integrasyon ng computing at kuryente ay umuunlad mula sa mga puntos patungo sa rehiyon; sa ilalim ng lohika ng enerhiyang seguridad, ang pagbabalik ng manufacturing ay nagpapalawak sa demand, na buksan ang espasyo sa valuation para sa mga asset ng coal at kuryente. Ang mga lider na kumpanya ay may matibay na pundasyon sa dividend, may kakayahang manatili at lumaban, at nasa ilalim na panahon para sa pagkakaroon.
6. Yangtze Securities: Ang kalikasan ng industriya ng finansya ay ang pangmatagalang pagkakaroon ng pananampalataya, “walang malaking institusyon na nagtagumpay sa pamamagitan ng paghahanap ng mga paborito.”
Noong Mayo 28, sa Mid-Year Strategy Conference ng Changjiang Securities 2026, ibinahagi ni Liu Yuanrui, pangalawang sekretaryo ng Partido at CEO ng Changjiang Securities, ang kanyang malalim na pag-iisip tungkol sa kalikasan ng industriya ng pondo: “Ang pondo, tulad ng lahat ng industriya, ay batay sa pangmatagalang pananaw.” Binigyang-diin ni Liu ang pagsusuri na ito sa tatlong aspeto: ang mga banko ay nagtatrabaho sa kredibilidad, na kailangan ng matatag na pagpapakita sa loob ng sampung taon; ang asset management ay nagtatrabaho sa tiwala, na nabubuo sa pamamagitan ng matatag na performans sa loob ng mahabang panahon; at ang investment research ay nagtatrabaho sa paghuhusga, kung saan ang reputasyon ay binubuo sa pamamagitan ng bawat isang malalim at matatag na pag-aaral. Sinabi niya nang direkta, “Hindi mayroong isang dakilang institusyon sa pondo na naging sikat dahil sa paghahanap ng mga trending.” “Ang mga bagay na may tunay na halaga, ay karapat-dapat na palakasin sa pamamagitan ng oras.” Ginamit ni Liu ang mga salita ni Warren Buffett na “Isipin kung ano ang nais mong isulat sa iyong obituary, at phaipan ang buhay na karapat-dapat dito,” upang ipakita na ang pangmatagalang pananaw ay hindi lamang isang paraan ng pag-invest, kundi isang pagpili sa buhay.
7. CICC: Sa mga sumusunod na dalawang taon, ang mga pangunahing lungsod ay maaaring magkaroon ng tanda ng pagpapalit sa pagtigil ng pagbaba ng presyo ng bahay
Sa isang ulat ng CICC, itinuturing na maaaring makarating sa isang punto ng pagtigil ang mga presyo ng bahay sa mga pangunahing lungsod sa mga sumusunod na dalawang taon. Inaayos ng CICC ang kanilang pananaw sa area ng pagbebenta ng pangalawang kamay noong 2026, habang pinapanatili ang kanilang dating pananaw sa pagbebenta at pag-invest sa bagong bahay. Batay sa panahon ng pagpapalit ng mga listing ng pangalawang kamay at ang pangkabuuang suplay at demand sa tirahan, sinusuri ng CICC ang mga karagdagang lungsod para sa punto ng pagbabago sa presyo, at inaasahan na maaaring makarating sa isang punto ng pagtigil ang presyo ng bahay sa ilang lungsod noong 2026, at maaaring magkalat hanggang sa mga pangunahing lungsod na may mas mabuting kondisyon sa inventory hanggang 2027.
8. CICC Wealth Futures: Ang trend ng pagkakaayos at pagkakamaliit sa ginto ay hindi nagbago
Nagkakaroon ng pagbabalik-balik at pagbaba ang ginto, at sumasabay sa inaasahan. Naniniwala kami na ang merkado ay may mababang inaasahang antas sa “pagkakaroon ng patuloy na panganib na tumataas ang presyo ng langis dahil sa hindi pa pagsasagawa ng opisyal na kasunduan sa usaping美伊 (US-Iran)”. Habang ang langis ay sinusunod ang mga strategic na imbakan, at habang ang mga konsyumer ay tumatanggap sa mataas na presyo ng langis, may posibilidad na tumataas pa ito—na hindi magandang balita para sa inflation ng Amerika. Ang trend ng ginto na nagkakaroon ng pagbabalik-balik at mababang paggalaw ay nananatili.