Bumababa ang tiyak na panahon para sa Kongreso na ipasa ang isang malawak na regulatoryong framework para sa mga digital asset noong 2026. Galaxy Digital, isa sa mga mas malapit na sinusubaybayan na institusyonal na boses sa pag-analisa ng polisiya sa crypto, ay bawas ang kanilang pagtataya ng probabilidad na maging batas ang CLARITY Act sa taong ito mula sa 75% pababa sa 60%.
Hindi ang pagtutol ang dahilan, kundi ang kalendaryo. Ang Senado ay aabot sa pagsisigla sa Agosto na nagsisimula sa huling bahagi ng Hulyo, at ang listahan ng hindi pa nalulutas na tanong sa patakaran ay sapat na mahaba upang gawing nalalaban kahit ang mga tagapagpaniwala.
Ano ang nagbago, at bakit ito mahalaga
Ipinakita ni Alex Thorn, pangulo ng pananaliksik ng Galaxy, ang pagbabago sa isang tala noong Friday.
Noong Mayo 22, itinataas namin ang aming pagtataya ng posibilidad na maging batas ang CLARITY Act noong 2026 sa 75%, mula sa 55% na inilathala namin noong umaga ng Mayo 14 sa Senate Banking markup. Ngayon, bababaan namin ang pagtatayang ito sa 60%.
Ang markup noong Mayo 14 ay dapat na ang sandaling pagkakaroon ng momentum. Ang Senate Banking Committee ay inilipat ang batas sa pamamagitan ng 15-9 na bipartidong boto. Ang House ay nagsagawa na ng kanyang bahagi, at ipinasa ang bersyon nito ng batas, H.R. 3633, noong Hulyo 2025.
Ang CLARITY Act, kilala rin bilang Digital Asset Market Clarity Act, ay gagawa ng unang komprehensibong pambansang balangkas para sa mga digital asset sa US. Ito ay magtatatag ng malinaw na hangganan ng hawakan sa pagitan ng SEC at CFTC, magtatatag ng pormal na kategorya para sa mga digital commodity kumpara sa mga kontrata na pag-aari, at papalitan ang kasalukuyang sistema ng regulasyon-pamamaraan-pagpapatupad na may mas maunawaan at maasahan.
Ang problema sa kalendaryo ng Senado
Nanatili pa ang ilang isyung patakaran. Kailangang malutas ang mga probisyon sa yield ng stablecoin. Patuloy pa ang pag-uusap tungkol sa mga patakaran sa etika. At hindi pa buong tinutugunan ang mga panatilihan laban sa ilegal na pagsasagawa.
Hindi nag-iisa ang Galaxy sa kanilang pag-aalinlangan. Ang mga analista ng JPMorgan ay nagtataya ng mas maliit sa 50% na posibilidad na makapasa ang batas, na nagpapahiwatig ng mga katulad na limitasyon sa paggawa ng batas. Ang mga merkado ng paghuhula ay nagpapakita ng katulad na kuwento. Ang presyo sa Polymarket para sa pagpasa ng CLARITY Act ay nasa range ng 50-68%.
Samantala, higit sa 200 na kripto na mga kumpanya ay nagsimula ng mga tawag para sa pagboto sa Senado.
Ano ang ibig sabihin nito para sa mga investor
Ang CLARITY Act ay nagpapakita ng uri ng regulatoryong katiyakan na hinintay ng institutional capital bago mag-commit nang mas malalim sa mga digital asset. Ang isang malinaw na estadutaryong framework ay magpapahintulot sa mga kumpanya na malaman kung ang kanilang token ay isang komodidad o isang seguridad, at sa mga exchange na malaman kung kaninong regulahador dapat silang mag-registered.
Kung hindi matatapos ang CLARITY Act bago ang eleksyon, maaaring maging orphan ang isang batas na may bipartisan momentum noong Hunyo kung magbabago ang mga prioridad ng Kongreso hanggang Disyembre. Ang mga dinamikas pagkatapos ng eleksyon ay kilalang hindi maipagkakaila ang pagkakaroon ng pagbabago sa mga prioridad ng patakaran.
Ang 60% na probabilidad na ibinigay ng Galaxy ay patuloy na mas malamang kaysa hindi. Ngunit isang makabuluhang pagbaba mula sa 75% na antas ng kumpiyansa ilang linggo ang nakalipas. Maaari pa ring makaraan ang CLARITY Act—mayroong suporta mula sa parehong partido, ang bersyon ng House ay nasa tapos na, at ang industriya ay aktibong naglalobi. Ngunit ang distansya sa pagitan ng isang batas na may suporta at isang batas na naging batas ay sinusukat sa oras sa senado, at ang mga oras na iyon ay nasa maliit na takip.