Gabay sa Pag-start sa Bear Market ng Crypto, Bahagi 2: Mga Token Hub para sa Pag-access sa AI

Original｜Odaily Star Daily (@OdailyChina)

May-akda｜Wenser (@wenser 2010)

Pagkatapos talakayin ang pre-market spread market ng crypto stocks sa “The Crypto Bear Market Startup Guide, Part 1”, agad na tapos ni Kalshi ang bagong pagsasakop na may halagang $22 bilyon, at tumaas agad ang kanyang posisyon sa merkado.

Ang pangalawang direksyon ng seryeng ito ay nakatuon sa isang mas pang-araw-araw, mas madalas, at mas madaling nakakalimutan ng mga native sa cryptocurrency na kasama ang AI — ang intermediate na lugar ng AI Token.

Hindi bagong赛道 ang larangan na ito. Sa loob ng dalawang taon, maraming mid-transit service na lumabas sa loob at labas ng bansa na nagtatampok ng "mura na API," mula sa 9.9 yuan monthly card sa Xianyu hanggang sa mga "tulay na matatag" na ipinapasa-pasa sa mga komunidad ng mga developer—ang laki ng negosyong ito ay nasa labas ng pang-unawa ng karamihan. Ngunit sa pananaw ng cryptocurrency market, mayroon itong dalawang napapalabas na dimensyon: una, ang pagbili ng AI Token gamit ang cryptocurrency (Crypto Token) ay isang hindi sapat na napapalawak na struktural na entry point; pangalawa, ang pagpapakalakal ng mga mura modelong lokal tulad ng Qwen, Kimi, GLM, at Minimax sa mga dayuhang gumagamit ay isang hindi pangunahing "reverse export" path.

Sa susunod na bahagi, tatalakayin namin ang paglipat ng disiplina ni Alex Atallah, ang “elite entrepreneur” na nagpunta nang malinaw mula sa OpenSea noong 2022 at pagkatapos ay itinatag ang OpenRouter. Hindi dahil sa kahalagahan ng proyektong ito mismo, kundi dahil ito ay nagbukas ng isang bagong, malubhang naikakailang ideya sa negosyo para sa mga entrepreneur sa crypto—ang hindi pa talagang nakaugnay na tulay sa pagitan ng Crypto Token at AI Token.

Ang AI Token Transit Station ay isang API aggregation at forwarding layer. Ang mga user ay nakakakuha ng isang magkakasamang key sa pamamagitan ng platform, at ang platform ang nagpapadala ng mga kahilingan sa mga opisyal na channel tulad ng OpenAI at Anthropic.

Totoo ang pangangailangan: iwasan ang hadlang sa pagrehistro gamit ang credit card, bawasan ang gastos sa pagpapalakas. Mukhang hindi mataas ang hadlang, ngunit malalim ang loob nito.

Batay sa pagsubok ng pananaliksik na team sa 17 na third-party API platform, 45.83% ang may “mismatch ng identity”—binabayaran ng user ang presyo ng GPT-4, ngunit ginagamit ang murang open-source model, at ang pagkakaiba sa performance ay maaaring umabot sa 40%, kung saan ang karamihan sa mga user ay hindi nakakakita.

Ito ang nagpapaliwanag kung bakit madalas umalis ang maraming platform na may sobrang mababang presyo. Hindi ito aktibong pandaraya, kundi dahil sa pagkakabawas ng mga account sa supply chain sa isang malaking saklaw, na nagresulta sa pagbagsak ng istruktura ng gastos. Ang malawakang pagkakabawas ng mga account noong Marso 2026 dahil sa pag-upgrade ng Claude Protocol ay isang karaniwang reaksyon na serye.

Tatlong uri ng supplier: 'puting produkto' mula sa opisyal na pagbili ayon sa kontrata ng kumpanya, 'gris na produkto' mula sa malaking pool ng mga rehistradong account, at 'itim na produkto' mula sa pag-reload ng black card o pagkuha ng account. Ang karamihan sa mga platform na may sobrang mababang presyo ay nakasalalay sa dalawang huling uri.

Ang mga user ay naghihingi ng mababang presyo, at sa likod ng mababang presyo ay may hindi tiyak na suplay at nakatagong panganib sa data. Ang kontradiksyong ito ay kasalukuyang walang solusyon.

Ang OpenRouter ay ang pinakamahalagang kaso sa larangan na ito. Ang tagapagtatag, si Alex Atallah, na co-founder at dating CTO ng OpenSea, may background sa CS ng Stanford, at alumni ng YC at HF0, at isa sa mga unang NFT billionaire ayon sa Forbes. Kasama si Devin Finzer, itinatag niya ang OpenSea noong 2018, at noong 2021, nagtapos siya sa isa sa mga pinakamakapangyarihang pagkakalikha ng yaman sa kasaysayan ng cryptocurrency. Noong 2022, nagsimula ang mahabang pagbaba ng merkado ng NFT, at lumipat si Atallah patungo sa AI infrastructure.

Mula sa “unified trading layer” ng NFT market hanggang sa “unified routing layer” ng LLM, ang produktong intuisyon ay magkakaugnay—pagbuo ng standardized aggregation entry point sa itaas ng fragmented supply side.

Ang OpenRouter ay kasalukuyang naka-connect sa higit sa 60 na service provider ng inference, 300+ na model, higit sa 4.2 milyong mga user sa buong mundo, at higit sa 250,000 na mga app na naka-connect. Isang iisang kompatibleng interface na OpenAI, kung saan ang mga developer ay makakapag-access sa anumang pangunahing model nang may pinakamababang pagkakaiba.

Bukod dito, ang mga path ng pagbabayad sa Crypto ay isang larangan na kakaunti ang sumasakop.

Ang Openrouter platform ay nagbubukas ng pagkakataon na bumili ng Credits gamit ang cryptocurrency sa pamamagitan ng Coinbase Business Checkouts, kung saan ang mga user ay maaaring mag-deposito nang direkta gamit ang USDC/ETH sa blockchain, nang walang kailangang lumipas sa tradisyonal na mga banko. Bagaman may karagdagang bayarin na halos 5% para sa Crypto payment channel, ang premium ay tinatanggap para sa mga user na nagsisikap iwasan ang mga hadlang sa tradisyonal na pagbabayad.

OpenRouter、APIMart.ai、cabbagewwc.com ay kumakatawan sa tatlong paraan ng pagpasok sa kasalukuyang sektor.

Ang OpenRouter ay sumusunod sa estratehiyang "crypto-native + global developers", na ang pangunahing kakayahan ay ang pagkakaroon ng pagkakasundo at kredibilidad ng mga tagapagtatag. Ang APIMart ay may pagkakaiba sa kalawakan ng multi-modal na sakop at kalaliman ng integrasyon ng mga lokal na modelo, kabilang ang Qwen at ByteDance, na lalo na kaaya-aya para sa reverse outbound strategy. Ang cabbagewwc, bilang isang lokal na developer hub, ay nakatuon sa lokal na operasyon at serbisyo na naka-denominasyon sa RMB, at ito ang pinakamalapit na link sa mga lokal na modelo.

Ang tatlo ay nagkakaisa upang bumuo ng isang buong halaga na chuva mula sa pagkuha ng suplay, pagpapagsama ng protokolo, hanggang sa encrypted na pagbabayad. Sa chain na ito, wala pa ring isang player na talagang nag-uugnay sa lahat ng mga bahagi.

Kung ang Crypto payment ay ang “pagkakaiba ng entry”, ang reverse outbound ay kabilang sa “pagkakaiba ng supply”.

Batay sa pagsubok na ang kita mula sa refined processing ay mas malaki kaysa sa crude processing, ang spread ng kita ng huli ay naturally mas nakakatotoo.

Batay sa datos ng unang bahagi ng 2026: Ang presyo ng Qwen3.5 ay maaaring mababa hanggang 0.8 yuan o halos 0.11 dolyar bawat milyong token, na 1/18 ng presyo ng Gemini 3 Pro, at mas mababa ng higit sa 27 beses kaysa sa presyong $3 para sa input ng Claude Sonnet 4.6.

Kumakamit ang GLM-5 ng 77.8% sa programming benchmark na SWE-Bench Verified, lalong hihigit sa Gemini 3 Pro, at malapit na sa Claude Opus 4.5, habang ang presyo ng API ay lamang isang maliit na bahagi nito. Ang Kimi K2.5 ay nakakapagkita na ng higit sa 2025 na kabuuan sa loob ng halos 20 araw.

Ang mga modelo na ito ay may limitadong pagkakaroon sa abroad: ang mga hadlang sa pagpaparehistro, mga limitasyon sa pagbabayad, wika ng interface, at ang kakulangan ng impormasyon ng mga developer sa abroad tungkol sa kakayahan ng mga lokal na modelo, ay bumubuo ng isang nakatagong hadlang sa pagpasok.

Narito ang espasyo para sa reverse outbound transit station.

Maaaring isaalang-alang ang pagbili ng mga API quota ng modelo sa pamamagitan ng RMB sa loob ng bansa, at pagkatapos ay ipakita ang OpenAI-compatible interface sa pamamagitan ng isang protocol conversion layer, na may presyo sa USDT/USDC para sa mga developer at startup team sa labas ng bansa. Ang Alibaba Cloud Bailian Coding Plan ay nagbibigay ng isang batayan sa gastos: ang apat na modelo—Qwen3.5, GLM-5, MiniMax M2.5, at Kimi K2.5—ay binubuo, at ang mga bagong user ay maaaring makakuha ng 18,000 na request quota para lamang sa 7.9 na RMB sa unang buwan. Kapag ipinapakita sa international market na may presyo sa dolyar, malaki ang potensyal na kita.

Huwag magmaliw ng bull. May ilang hadlang na dapat harapin bago maging totoo ang negosyong ito.

Mga pagkakataon sa pondo. Ang pagbili ng mga quota ng API ng lokal na model, ang pagbuo ng teknikal na layer para sa pagpapadala, at ang pagpapanatili ng mga server sa labas ng bansa at mga channel ng pagbabayad sa Crypto ay nangangailangan ng mga pondo sa unang yugto. Mas mahalaga pa ang pagpapamahala ng likuididad—mayroong pagkakaiba-iba sa palitan at mga hadlang sa pagpapalabas at pagpapasok ng pondo sa pagitan ng pagtanggap sa Crypto at pagbabayad sa RMB; walang matatag na solusyon sa pagpapalit ng pondo, madaling magkaroon ng mga problema sa termino ng pagbabayad.

Mga channel ng mga mapagkukunan. Ang matatag na channel ng pagkuha ng API ng lokal na modelo ay isang pangunahing ari-arian. Ang mga opisyal na channel ay nangangahulugan ng pagbuo ng negosyong ugnayan kasama ang mga tagapagbigay ng modelo o cloud platform, na nangangailangan ng oras at kwalipikasyon; ang ruta ng account pool ay nakakaranas ng patuloy na panganib ng pagpaputol ng account at mga isyu sa pagpapatupad ng batas. Samantala, ang kakayahan sa pag-abot sa mga user sa ibang bansa ay kailangan din—ang cold start sa mga channel tulad ng Twitter/X, Reddit, Discord, at Telegram ay isang tunay na hadlang para sa mga koponan na walang karanasan sa pagpapatakbo ng komunidad sa ibang bansa.

Legal compliance. Risks come from both ends. The resale restrictions in the model’s terms of service explicitly prohibit commercial resale of APIs by the vast majority of major vendors, and the account pool model remains in continuous legal breach risk. Data security and cross-border compliance: selling domestic model services to overseas users involves compliance requirements for data outbound transfers, which require careful evaluation under the current regulatory environment. Carno’s payment processing may also trigger VASP licensing requirements in certain jurisdictions.

May isa pang punto: May sapat na ebidensya sa industriya na ang ilang intermediate platforms ay bumebenta ang data ng user prompt para sa pag-train ng mga modelo. Ito ay hindi lamang isang legal na panganib, kundi isang komersyal na bomba na magkakaroon ng direkta at malaking epekto sa tiwala ng mga user kung ma-expose.

Hindi ang teknolohiya ang hadlang, kundi ang integrasyon ng mga yunit at pamamahala ng panganib. Ang mga koponan na kayang gawin nang sabay-ayon ang apat na bagay na ito—mga lokal na mura na channel para sa pagkuha ng mga modelo, pag-convert sa OpenAI-compatible protocol, mga Crypto payment channel, at pagpapatakbo ng mga dayuhang user—ay halos walang umiiral sa merkado.

Ito ay isang pagkakataon at ang katotohanang hamon.

Mula sa paglipat ni Alex Atallah sa paglikha ng OpenRouter pagkatapos ng pagbaba ng NFT, hanggang sa isang grupo ng mga developer sa bansa na nagsisikap na bumuo ng isang intermediate station na naglilingkod sa mga libo-libong gumagamit, ang pagkakaroon ng negosyong ito mismo ay isang praktikal na sagot sa tanong na, “Ano ang makakarating sa panahon ng bear market?”: hindi nakabatay sa pagpapalago ng Token, hindi nakabatay sa kuwento ng pagsasakop, kundi sa totoong bilang ng API calls na nagdudulot ng totoong kita.

Hindi ibig sabihin ng malalim na tubig na hindi mo ito kayang swim. Ang mahalaga ay bago ka sumaksak, unang sukatin kung gaano kalalim ang tubig.

Mabuting basahin

Gabay sa Pagpapalawak sa Panahon ng Bear Market sa Cryptocurrency: Unang Bahagi – Merkado ng Price Spread sa Bawat Pagsisimula ng Barya at Suhing Pondo

Mula sa 0.5 yuan bawat kilowatt-hour ng kuryente sa Tsina hanggang sa 45 yuan na package ng API export: Ang Token ay nagsisimula nang maging bagong yunit ng pera

Pagkatapos ng maraming masamang midstream, nag-s掀桌 na ako! Isang gabay kung paano bumuo ng isang midstream mula sa 0!