Isara ng SpaceX ang unang araw ng pagtinda nito sa $161 bawat ahente, tumaas ng higit sa 19%, at naging unang trilyonaryo sa mundo si Elon Musk. Habang pinagdiriwang ng mga merkado, ibinigay ni Mike McGlone, senior commodity strategist ng Bloomberg, ang isang malamig na pananaw tungkol sa tunay na kahulugan ng kasaysayang pag-lista noong Huwebes para sa crypto, equities, at mas malawak na mga merkado ng kapital.
Isang Struktural na Pagbabago, Hindi Panandaliang Pag-rotate
Ang tanong na pinakakaraniwan na itinatanong ng mga investor sa cryptocurrency ay kung babalik ba ang kapital na umalis sa mga digital asset para sa SpaceX at mga stock sa AI.
“Structural change,” sabi niya. “Ang mga cryptos ay may walang hanggang suplay ng milyon-milyon na coins na may halagang milyon-milyon at hindi nagtatrabaho sa anumang bagay. Ito ay pinapalayas patungo sa tanging laro na natitira sa bayan, ngayon na ang ginto at pilak ay nasa peak na, na ang U.S. stocks,” dagdag niya sa isang pakikipanayam sa Coinpedia.
Hindi iyon isang paghuhula tungkol sa mga susunod na ilang linggo. Ito ay isang pahayag tungkol sa kung saan nagpasya tumira ang spekulatibong kapital, at hindi nakikita ni McGlone na ito ay magbabago sa malapit na panahon.
Ang Serye ng IPO at ang Tanong sa Likwididad
Dahil sa pagiging public na ng SpaceX at ang inaasahang pagiging public na rin ng Anthropic at OpenAI sa huli ng taong ito sa halagang umabot sa $1 trillion bawat isa, ang tanong kung kaya ng mga merkado na absorbyan ang lahat nito nang sabay-sabay ay isang isyu na seryosong tinatanggap ni McGlone.
“Kaya’t parang sinasabi ni Jim Chanos, ang suplay ay nagtatagpo na sa demand sa mga stocks ng U.S.,” sabi niya, habang binanggit ang obserbasyon ng kilalang short seller tungkol sa kasalukuyang kalagayan ng IPO.
Ang kanyang pag-unawa sa kung ano ang kumakatawan ang malalaking pampublikong pag-aalok ay deliberadong walang emosyon. “Ang IPOs ay isang mahusay na paraan para sa mga loob na lumabas at magbenta sa pangkalahatang publiko, katulad ng paglalabas ng mga loob sa crypto sa pamamagitan ng ETFs. Ito ang huling palabas.”
Tungkol sa Pagpapahalaga ni SpaceX
Hinilingan kung ang SpaceX sa $1.75 trilyon ay may mga katangian ng bula na kanyang nakikita sa crypto at equities nang mas malawak, hindi inalis ng McGlone ang pag-aalala ngunit isinulong ang mahalagang pagkakaiba.
“Laging sumasalikop ang mga bula bago ang mga paggamit,” sabi niya. “Ngunit kung minsan ay may kita ang SpaceX. Wala ang mga kripto, at mayroon silang walang hanggang suplay para sa mga hindi nakakaalam.”
Ang isang paghahambing na ito ay kumakapit sa kanyang mas malawak na teorya. Ang SpaceX ay mahal. Maaaring sobra ang pagbabayad nito. Ngunit ito ay nagpapagawa ng kita sa pamamagitan ng mga higit sa siyam na milyong subscriber ng Starlink at ng kanyang negosyo sa komersyal na pagpapalabas.
Ang mga libo-libong crypto tokens na nakaupo sa mga market cap na bilyon-dolyar na walang kita, walang utility at walang hangganan na suplay ay, sa kanyang pananaw, nasa isang pangunahing iba’t iba at mas mapanganib na position.