Bitwise: Ang bitcoin ay nagpapakita ng malawakang pag-iwas sa panganib habang nakakaranas ng presyur sa merkado

Ang pinakabagong pagkilos ng presyo ng Bitcoin ay maaaring magpaliwat ng isang mas malaking bagay kaysa sa isang karaniwang paglipat palayo sa panganib: ito ay nagpapakita kung paano ang mga kondisyon ng likwididad at mga makro na puwersa ay nakakaapekto sa crypto market bago ang tradisyonal na mga asset. Ayon sa Bitwise, BTC ay madalas na naglalayong maging “canary sa macro coal mine,” na tumutugon sa mga pagbabago sa likwididad at pananalapi bago ang mga equity. Habang ang mga indeks ng stocks ay nasa ilalim ng presyon at ang mga inaasahang rate ay nagbabago, ang pagbaba ng Bitcoin ay sumasalamin sa isang mas malawak na kuwento tungkol sa kung paano ang mga crypto asset ay pinapresyo ang umuunlad na likwididad na backdrop.

Ipinapakita ng pinakabagong snapshot ng merkado ang BTC at Ether sa kabaong ng kanilang mga siklo, kasama ang BTC sa paligid ng $58,000 at Ether malapit sa $1,507, habang ang mga global na aset na may panganib ay nagsisimula ulit na mabawasan. Ang Nasdaq ay dinanas ang pinakamalalim na araw-araw na pagbaba sa ilang buwan, habang ang KOSPI ng Timog Korea ay nag-trigger ng pansamantalang paghinto sa pagtinda pagkatapos ng pagbaba na pinangunahan ng semiconductor. Sa likuran, mas malakas kaysa sa inaasahan na datos sa pagsasahod ng US ay bumabawas sa mga inaasahang mabilis na pagpapalambot ng Federal Reserve, at nagpapanatili sa yield ng 10-taong US Treasury sa paligid ng mid-4% range at nagkakaroon ng komplikasyon sa landas para sa mga aset na sensitibo sa paglago. Tinitiyak ng Bitwise na ang yield ay nanatili malapit sa 4.53% pagkatapos ng tuktok na 4.68% noong nakaraang buwan, na nagpapakita na ang mga inaasahang mas mataas na rate para sa mahabang panahon ay nananatiling pangunahing tagapagpaganap ng kalagayan ng merkado.

• Ang bitcoin at Ethereum ay nakasalubong sa mga cycle lows na halos $58,000 at $1,507 habang ang mga malawakang risk assets ay nakaranas ng bagong presyur.
• Ang BTC ay inilalarawan bilang isang makro na canary, madalas na nagkakaroon ng pagkamaliit bago ang mga ekwidad kapag nagiging mahirap ang likwididad, na nagpapahiwatig ng mas malawak na pag-adjust sa risk-off sa mga merkado.
• Ang mga on-chain indicator ay nagpapakita ng posibleng suplay ng lakas na pagbili sa sidelines: ang RSI ng Stablecoin Supply Ratio (SSR) ay nasa malapit sa basurang pagbili na 13, na nagpapahiwatig ng malaking dami ng stablecoin kumpara sa halaga ng bitcoin.
• Ang mga reserve ng exchange para sa mga pangunahing stablecoin ay nananatiling mataas, malapit sa $72 bilyon (USDT ~ $57.7B at USDC ~ $12B), na nagpapakita ng dry powder kahit na ang BTC ay nakatira sa lower end ng recent ranges.
• Ang pangkalahatang konteksto ng likwididad ay nananatiling magkakasalungat: ang global na M2 liquidity ay nasa paligid ng $122.6 trilyon, na nagpapahiwatig ng patuloy na tensyon sa pagitan ng pagpapalawak ng likwididad at mas mahigpit na mga kondisyon sa panganib.

Ang pag-aaral ni Bitwise ay naglalarawan sa bitcoin bilang isang maaasahang maagang indikador ng mga pagbabago sa macro regime. Kapag nagiging mahirap ang liquidity, ang BTC ay karaniwang nagiging mahina bago ang equities, isang pattern na muli ay ipinakita habang inaayos ng market ang mas malakas na balita sa pagsasakop ng Estados Unidos at mas mataas na mga ekspektasyon sa rates. Ang implikasyon para sa mga trader ay hindi isang binario na taya sa kahinaan ng crypto, kundi isang mas nuwansiyad na pag-unawa kung paano binubuo ng liquidity cycles ang risk appetite sa iba’t ibang uri ng ari-arian. Ayon sa Bitwise, ang paggalaw ng BTC na dulot ng liquidity ay magkakaiba sa tradisyonal na mga merkado na gumagalaw nang mas mabagal, dahil sa kanilang mga trading cycle na nangangailangan ng maraming oras at mas malawak na base ng ari-arian. Ang dinamikang ito ay nagmumungkahi na maaaring nagpapahalaga na ang bitcoin ng isang mas mabagal at mas mahabang pag-aayos kung mananatili ang pagkakasiguro sa liquidity, kahit na mas mabawasan ang equities sa huli.

Konektado sa pananaw na ito ay ang interaksyon sa pagitan ng on-chain signals at macro data. Ang nakikita na price action ay nasa loob ng mas malawak na konteksto ng pagtaas ng global liquidity sa ibang paraan—ang mga on-chain metrics ay nagpapakita ng posibleng cushion para sa pagbili na maaaring muling mabawi ang merkado kapag lumalabo ang liquidity. Kung ang Bitcoin ay tradisyonal na nagsisibing mahina bago ang risk assets ngunit suportado ng backstop ng mga stablecoin na handa nang i-deploy, maaaring subaybayan ng mga trader ang mga tanda ng pagbabalik ng interes habang umuunlad ang patakaran at liquidity. Ang tanong ngayon ay kung ang kasalukuyang balanse sa pagitan ng on-chain liquidity signals at macro constraints ay isang pansamantalang paghinto o ang simula ng mas mahabang pagseset na yugto.

Ang on-chain analytics ay nagbibigay ng magkakaibang pananaw sa mga galaw ng presyo. Hinogang ni independent analyst na si Maartunn ang Stablecoin Supply Ratio (SSR) RSI, na bumaba sa oversold na pagbasa ng 13. Ang SSR ay ihahambing ang market capitalization ng Bitcoin sa market value ng mga pangunahing stablecoin, tulad ng USDT ni Tether at Circle’s USDC. Ang mas mababang SSR RSI ay nagpapakita ng mas malaking balanse ng stablecoin kumpara sa presyo ng BTC, na nagpapahiwatig ng malaking kapangyarihan sa pagbili na nakahintay sa sidelines. Sa kasaysayan, ang mga katulad na pagbasa ng SSR RSI ay karaniwang sumasamantala sa mga yugto ng akumulasyon, na sumunod sa mga panahon ng mas malakas na pagganap ng presyo kapag bumalik ang likuididad sa merkado.

Nakakasama ang signal na ito sa chain ang isa pang tukoy ng likuididad: mga reserves sa exchange. Kung pinagsama, ang mga pangunahing stablecoin sa exchange ay umabot sa halos $72 bilyon, na may halos $57.7 bilyon sa USDT at halos $12 bilyon sa USDC. Bagaman bumaba ang kabuuang ito mula sa mga peak noong huling bahagi ng 2025 na higit sa $80 bilyon, nananatili itong malampas sa mga historical na norma, na nagpapakita ng malaking pool ng likuididad na maaaring gamitin kung magiging maayos ang price action. Sa praktika, ang “dry powder” na ito ay maaaring magbigay ng tiwala sa mga participant sa merkado na may sapat na kakayahan upang suportahan ang pagbabalik kung pahintulutan ng mga makro na kondisyon.

Kasama ang lahat ng mga ito, nagtataglay ang mga metrikang ito ng isang mas detalyadong pananaw sa isang merkado na nagsagawa na ng malaking pagbabago ng presyo. Ang oversold na pagbasa ng SSR RSI ay nagpapahiwatig ng posibleng pagtaas ng presyong pagbili sa ilalim ng surface, habang ang mataas na reserve ng stablecoin ay nagpapakita ng kakayahan para sa mabilis na pagbabalik ng likuididad kung tumataas ang pagkakaroon ng panganib. Ang pangunahing tanong para sa mga trader ay hindi kung susundin pa ba ng BTC ang pagbaba sa isang risk-off na rehimeng, kundi kailan sa scale babaguhin ang likuididad na backdrop upang magpalit ng muli ang interes mula sa mga bili者 na nakahintay sa sidelines.

Sa labas ng mga dinamikang kakaibang crypto, ang mas malawak na macro backdrop ay nananatiling isang mix ng pagpapalawak at pagpapakita ng pagtigil. Ang global na M2 liquidity ay nasa paligid ng $122.6 trilyon, isang bilang na umabot sa pagtaas sa nakaraang taon. Ang tensyon sa pagitan ng pagpapalawak ng liquidity at isang mas mataas na rate environment na magpapatuloy ay lumilikha ng isang kumplikadong interaksyon para sa mga crypto asset: ang pagpapalawak ng liquidity ay karaniwang sumusuporta sa pagtanggap ng panganib habang may disinflationary period, samantalang ang patuloy na rate yields at pagtigil sa liquidity ay maaaring maglimita sa upside para sa mga sensitibong asset tulad ng Bitcoin at mga equity. Ang divergence sa pagitan ng on-chain signals at macro metrics ay nagpapahiwatig na ang susunod na galaw ng BTC ay maaaring nakabatay sa isang pagbabago sa policy expectations o isang late-cycle pagpapabuti sa kondisyon ng liquidity kaysa sa isang direkta na reaksyon lamang sa mga galaw ng presyo.

Para sa mga tagapag-ugnay sa merkado, ang kasalukuyang konfigurasyon ay nangangahulugan ng pagmamasid sa dalawang malapit na kaugnay na channel: kung paano umuunlad ang macro cycle sa termino ng pananaw sa patakaran at likuididad, at kung paano tumutugon ang on-chain indicators sa pag-unlad na iyon. Kung ang mga pagbasa ng SSR RSI ay nagsisimulang umakyat at ang mga reserves ng exchange ay nananatiling malakas o lalong tumataas, ang pagkakaroon ng katiyakan ay maaaring magbigay daan sa isang bagong serye ng volatility habang ang mga trader ay nagpaposisyon para sa isang posibleng pagtaas ng likuididad. Sa kabaligtaran, kung patuloy na hahabaan ng macro data ang mga yield at nananatiling mahirap ang likuididad, maaaring manatili sa habang paggalaw ang Bitcoin habang ang mga risk asset ay sumasapit sa bagong rate paradigm.

Habang sinusuri ng merkado ang mga bagong datos at patuloy na umuunlad ang kuwento tungkol sa likwididad, lumalabas ang ilang mga puntong dapat obserbahan. Una, ang landas ng patakaran sa pera ng US at ang mga inaasahang pagbaba o pagpapalakas ng rates ay magiging pangunahing driver ng risk sentiment. Ikalawa, ang mga on-chain signal tulad ng SSR RSI at antas ng mga stablecoin reserve ay patuloy na magbibigay ng mga maagang palatandaan kung saan maaaring muling lumabas ang demand. Ikatlo, ang pagganap ng mga pangunahing risk asset—lalo na ang Nasdaq at mga tech equity—ay magtatalaga kung patuloy pa bang valid ang macro-canal na papel ng BTC o kung ang equities ay makakahanap ng bottom na magpapababa sa sensitivity ng BTC sa mga pagbabago sa likwididad.

Sa malapit na panahon, dapat isaalang-alang ng mga investor kung paano pumasok ang bagong likuididad sa merkado. Maaaring maging realidad ang pagbabalik ng pagkakaroon ng panganib kung mananatili ang mga stablecoin at kung ang mga signal ng on-chain liquidity ay sumasabay sa mas malawak na pagpapabuti ng mga kondisyon sa makro. Sa kabilang banda, ang patuloy na pagpapanatili ng rate o mga limitasyon sa likuididad ay maaaring panatilihin ang bitcoin sa isang mapagbantay na trading range hanggang sa may mas malinaw na ebidensya ng pagbabago sa patakaran o patuloy na pagpapabuti sa mga pundasyon sa makro.

Ayon sa Bitwise, ang pagkilos ng bitcoin ay isang makabuluhang barometer, hindi isang sariling tagapaghula. Ang kanyang daan ng presyo sa mga darating na linggo ay malamang na magpapakita ng isang pagkakatipon ng dinamika ng likuididad, macro data, at ang paghahanda ng mga tagapag-ugnay sa merkado na ilipat ang kapital mula sa mga reserve ng stablecoin pabalik sa mga risk asset.

Mananatiling dinamiko ang kuwento, at dapat manatiling nakatutok ang mga mambabasa sa anumang pagbabago sa mga signal ng likwididad, on-chain metrics, o macro developments na maaaring magpalit ng balanseng patungo sa pagpapalit muli ng panganib o mas malalim na pag-iwas sa panganib.

Ito ay orihinal na napanood bilang Bitwise: Bitcoin Signals Broad Risk-Off Amid Market Pressure sa Crypto Breaking News – ang inyong tiwalaang pinagkukunan para sa crypto news, Bitcoin news, at blockchain updates.