Ang bahagi ng suplay ng bitcoin na nasa unrealized loss ay tumataas na sa antas na sa nakaraang cycle ay kasama ng buong pagkapagod ng mga nagbebenta. Ang 7-araw na moving average ng metrikang ito ay umabot sa 50% noong June 9, ayon sa isang CryptoQuant update, nagmarka ng pinakamataas na pagbasa sa 2026 hanggang sa kasalukuyan.
Kapag ang kalahati ng mga coin sa circulation ay underwater, karaniwang tumigil ang mga holder na underwater sa pagbebenta. Mahalaga ang pagbabagong ito para sa mga trader na nagtatry na tamaan ang floor. Ang analista sa likod ng data, CryptoQuant contributor G a a h _ i m, itinuro ang paggalaw na ito bilang signal ng native bitcoin capitulation—ang uri na kadalasang sumunod sa pagbuo ng matatag na cycle bottom.
Ano ang tinitiyak ng metrikang ito
Ang Bitcoin Supply in Loss ay simpleng kumikwenta ng bilang ng mga coin na ang presyo sa huling paggalaw ay mas mataas kaysa sa kasalukuyang spot price. Ang pagtaas ng pagbasa ay nangangahulugan na mas maraming holder ay nasa kulang. Ang marka ng 50% ay hindi isang tiyak na trigger, ngunit nagsabing kasabay ng matagal na pagkapagod ng mga seller noong 2015, 2018, at ang unang kalahati ng 2022.
Madalas na sinusubaybayan ng mga trader ang indikator na ito kasama ang mga paggalaw sa exchange, pag-uugali ng mga miner, at mga realized price levels. Ang kasalukuyang basa ay nagpapakita na ang isang malaking bahagi ng merkado ay nakapag-absorb na ng pagbaba mula sa mga mataas noong huling bahagi ng 2025. Sa nakaraan, ang ganitong kondisyon ay nagbigay-daan sa pag-akumula ng mga mas malakas na kamay na handang absorbyan ang natitirang presyur ng pagbebenta.
Ano ang nananatiling hindi tiyak
Hindi nagtatrabaho ang anumang on-chain metric nang hihiwalay. Ang 50% threshold ay isang statistical observation, hindi isang garantisadong floor. Ang macro backdrop sa mid-2026 ay iba nang malaki kumpara sa mga nakaraang capitulation windows. Ang regulatory developments, central bank policy, at ang kakulangan ng malinaw na risk-on rotation ay nagkakaroon ng komplikasyon sa larawan.
Dagdag pa, nagbago ang market nang struktural mula 2022. Ang pakikilahok ng mga institusyonal sa pamamagitan ng spot ETFs at korporatibong kahon ay nangangahulugan na mas malaking bahagi ng suplay ay nakatago sa illiquid, mahabang panahon na pag-aalaga. Maaaring palakasin nito ang kahalagahan ng signal na suplay sa pagkawala, dahil mas maliit ang posibilidad na mag-panic-sell ang mga institusyonal na tagapagmaneho sa mga antas na nasa ilalim ng halaga.
Sa panahon ng bear market noong 2018, nanatili ang supply sa loss moving average sa itaas ng 50% sa ilang buwan bago ang huling bottom noong Disyembre. Noong 2022, tumawid ito nang maikli sa threshold noong Hunyo bago ang huling capitulation noong Nobyembre. Ang kasalukuyang data set ay hindi nagjamin ng paulit-ulit, ngunit pinipilit ng mga kapital na naka-side na magdesisyon kung ang risk-reward ay nagbabago.
Gayunpaman, ang rekord ng metrikong ito ay mahirap pabayaan. Magmamanatili ang mga trader sa pagmamasid kung ang 7-araw na moving average ay mananatili sa itaas ng 50%, magiging patag, o mabilis na magbabalik. Ang patuloy na pagtaas sa mga antas na ito, kasama ang pagbaba ng mga reserve ng exchange, ay magpapalakas sa argumento para sa isang proseso ng pagbabase. Ang mabilis na pagbaba sa indikador, sa kabilang banda, ay maaaring magmungkahi ng isang maling signal na dulot ng isang pansamantalang pagtaas.
Ang update ay dumating sa isang panahon kung saan ang bitcoin ay nakatrabaho sa ilalim ng realized price ng ilang pangunahing grupo ng mga tagapag-alaala. Kung ang kasaysayan ay umuulit, ang mga susunod na ilang linggo ay maaaring matukoy kung ang merkado ay nakakabuo na ng kanyang mababang punto o kung ang huling paglilinis ay nasa harap pa.