গ্যালাক্সি ডিজিটালের গবেষণা প্রধান এলেক্স থর্নের মতে, এই পরিবর্তনগুলি বর্তমানে স্বয়ংক্রিয় বাজার নির্মাতা এবং ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জগুলিকে টোকেনাইজড মার্কিন স্টক সমর্থন করতে বাধা দেয় এমন প্রধান নিয়ন্ত্রণমূলক বাধা সরিয়ে ফেলতে পারে। এই প্রস্তাবটি এসইসির বাজার নিয়মাবলীকে আধুনিকীকরণের প্রচেষ্টার অংশ এবং এখন এটি ৬০ দিনের জন্য জনসাধারণের মন্তব্যের জন্য খোলা।
SEC-এর পদক্ষেপ টোকেনাইজড স্টককে উৎসাহিত করতে পারে
মার্কিন সিকিউরিটিজ এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) এর একটি প্রস্তাব যা কিছু দীর্ঘস্থায়ী স্টক মার্কেট নিয়ম সরিয়ে ফেলার প্রস্তাব করে, সেটি টোকেনাইজড মার্কিন ইক্িটিগুলির বিকাশ এবং ডিসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi) প্ল্যাটফর্মগুলিতে তাদের একীভূতকরণকে এগিয়ে নিতে পারে।
এসইসি প্রস্তাব করেছে যে জাতীয় বাজার সিস্টেম কাঠামোর অংশ হিসেবে দুটি নিয়ম বাতিল করা হোক। প্রথমটি, নিয়ম 611, যা “ট্রেড-থ্রু” নিষেধ করে, যা বলে যে শেয়ার অর্ডারগুলি সমস্ত এক্সচেঞ্জের মধ্যে সর্বোত্তম উপলব্ধ মূল্যে কার্যকর করা হবে।
এসইসি থেকে প্রেস বিজ্ঞপ্তি
দ্বিতীয়, নিয়ম ৬১০(ই), এক্সচেঞ্জগুলিকে বাজারের অন্য কোথাও ইতিমধ্যে উপলব্ধ কোটের সমান বা খারাপ দামের কোট প্রদর্শন থেকে বিরত রাখে।বিশ্লেষকদের মতে, এই নিয়মগুলি ঐতিহাসিকভাবে ব্লকচেইন-ভিত্তিক ট্রেডিং সিস্টেম এবং টোকেনাইজড স্টকগ্যালাক্সি ডিজিটালের গবেষণা প্রধান এলেক্স থর্ন, বর্ণনা করেছেন টোকেনাইজড ইক্যুইটিজের জন্য এটিকে এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় উন্নতির মধ্যে একটি। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে বর্তমান মার্কেট স্ট্রাকচারের নিয়মগুলি স্বয়ংক্রিয় মার্কেট মেকারদের (AMMs) কার্যপদ্ধতির সাথে মৌলিকভাবে অসঙ্গত। AMMs ডিসেন্ট্রালাইজড এক্সচেঞ্জগুলিতে প্রচুর ব্যবহৃত হয়, এবং পারম্পরিক অর্ডার বইয়ের পরিবর্তে লিকুইডিটি পুলের মাধ্যমে দাম নির্ধারণ করে। ফলস্বরূপ, ট্রেডগুলি প্রচলিত পুল দামে সম্পন্ন হয়, যদিও অন্য কোনও প্ল্যাটফর্মে ভালো কোট থাকতে পারে।
বর্তমান নিয়ন্ত্রণ কাঠামোর অধীনে, থর্ন ব্যাখ্যা করেন যে টোকেনাইজড স্টক ট্রেড করা AMMs সমস্ত ট্রেডিং স্থানে সর্বোত্তম প্রাপ্য মূল্যে অর্ডার চেক এবং রাউট করতে অক্ষম হওয়ায় ট্রেড-থ্রু প্রয়োগগুলির নিয়মিতভাবে লঙ্ঘন করতে পারে। এটি এই উদ্বেগ তৈরি করেছে যে এই প্ল্যাটফর্মগুলিকে বিদ্যমান সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণের বাইরে কাজ করছে হিসাবে দেখা হতে পারে।
সমস্যাটি ট্রেড বাস্তবায়নের বাইরেও বিস্তৃত। কারণ AMM মূল্যগুলি ব্যবহারকারীদের তরলতা পুলের সাথে মিথস্ক্রিয়া করার সাথে সাথে প্রতিনিয়ত পরিবর্তিত হয়, তাই এগুলি বিনিয়োগকারীদের সর্বোত্তম উপলব্ধ মার্কেট মূল্য প্রদানের জন্য ডিজাইন করা কোট প্রদর্শনের প্রয়োজনীয়তার সাথেও সংঘর্ষে পড়তে পারে। থর্ন মনে করেন যে SEC বিদ্যমান কাঠামোকে একটি ব্যাপক “সর্বোত্তম বাস্তবায়ন” মানদণ্ড দিয়ে প্রতিস্থাপন করতে পারেন, যা বিনিয়োগকারীদের সুরক্ষা করতে থাকা সত্ত্বেও ডিসেন্ট্রালাইজড ট্রেডিং মডেলগুলির জন্য আরও বেশি নমনীয়তা প্রদান করতে পারে।
প্রস্তাবটি এসইসির আর্থিক বাজারের নিয়মাবলী আধুনিকীকরণ এবং উভয় ব্লকচেইন প্রযুক্তি গুলির সাথে খাপ খাওয়ানোর পরিকল্পনার অংশ।এজেন্সিটি ২০২৫ সালে ডিজিটাল সম্পদ এবং ব্লকচেইন-ভিত্তিক আর্থিক অবকাঠামোকে নিয়ন্ত্রণ করার জন্য স্পষ্টতর নিয়ম তৈরির জন্য Project Cryptoএসইসি চূড়ান্ত সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে ৬০ দিনের জনগণের মন্তব্যের জন্য প্রস্তাবটি খুলেছে।