ওডেইলি প্ল্যানেট ডেইলি সংবাদ: ডেলফি ডিজিটাল দ্বারা প্রকাশিত "টোকেন মার্কেট স্ট্যাটাস রিপোর্ট" অনুসারে, এই চক্রে টোকেন মার্কেটের পারফরম্যান্স বহু কাঠামাগত সমস্যার দ্বারা প্রতিহত হয়েছে, যার মধ্যে রয়েছে অভ্যন্তরীণ টোকেন আনলকিংয়ের ক্ষেত্রে প্রকল্পের পারফরম্যান্সকে উপেক্ষা করে নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে টোকেন মুক্তি, প্রোটোকলের আয়ের কার্যকরভাবে হোল্ডারদের মধ্যে ফিরে আসা, এবং এয়ারড্রপগুলির ধীরে ধীরে আউটলিকুইডিটির উৎসে পরিণত হওয়া।
2025 সালের জানুয়ারি থেকে, সমস্ত প্রধান কেন্দ্রীয় এক্সচেঞ্জ (CEX) এ নতুনভাবে লিস্ট করা টোকেনগুলিতে যদি লিস্টিং দিনে কিনে আজ পর্যন্ত ধরে রাখা হয়, তবে 1,000 ডলারের গড় মূল্য প্রায় 500 ডলারে নেমে গেছে; মধ্যকালীন ক্ষতি 82% এবং মাত্র 12% টোকেনই এখনও তাদের ইস্যু মূল্যের উপরে রয়েছে, যা "লিস্টিংয়ের পরিমাণ, গুণের চেয়ে বেশি" বাজার কাঠামোর সমস্যা প্রতিফলিত করে।
টокেন ইকোনমিক ডিজাইনের ক্ষেত্রে গবেষণা দেখিয়েছে যে, 400-এরও বেশি আনলক ইভেন্টের মধ্যে 33টি নমুনার মধ্যে 28টি টোকেন আনলকের আগে ও পরে তিন সপ্তাহের জন্য বিটকয়েনের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম পারফর্ম করেছে, যা গড়ে প্রায় 7% অতিরিক্ত রিটার্নের ক্ষতির কারণ হয়েছে, এবং বেশিরভাগ আনলক 30 দিনের মধ্যে ঘটেছে, যার ফলে বাজার সরবরাহের ঝোঁককে কার্যকরভাবে শোষণ করতে পারেনি।
রিপোর্টটি এও উল্লেখ করে যে, শিল্পকে দীর্ঘদিন ধরে কষ্ট দিয়ে আসা “মূল্য ফেরতের অভাব” পরিবর্তিত হচ্ছে, এবং বাড়তে থাকছে এমন প্রোটোকলের সংখ্যা যারা “ফি সুইচ (Fee Switch)” এর মাধ্যমে টোকেন হোল্ডারদের আয় ফেরত দিচ্ছে, যেমন হাইপারলিকুইড প্রায় সমস্ত ফি রিডিমপশনের জন্য ব্যবহার করছে, ইউনিসোয়াপ 1 শতকোটি UNI নষ্ট করছে, জিপিটার 50% ফি রিডিমপশনের জন্য ব্যবহার করছে এবং তিন বছরের জন্য লক করছে, এবং Aave-ও DAO-এর মাধ্যমে সপ্তাহে 100 ডলার মূল্যের রিডিমপশন প্ল্যান অনুমোদন করেছে।
তবে রিপোর্টটি জোর দিয়ে বলে যে, শুধুমাত্র ফি রিকাম্প করা যথেষ্ট নয়, যেহেতু কিছু প্রকল্পের রিকাম্পের পরিমাণ টোকেন আনলকিংয়ের কারণে বিক্রির চাপকে কভার করতে পারে না, যার ফলে "রিকাম্প শুধুমাত্র ইনফ্লেশনকে প্রতিহত করে, কিন্তু নেট বাইয়িং তৈরি করতে পারে না"।
এর সাথে সাথে, প্রতিষ্ঠানগত ফান্ডিং কাঠামো পরিবর্তন হচ্ছে। IBIT সহ বিটকয়েন-সংক্রান্ত ইটিএফ-এর প্রতিষ্ঠানগত হোল্ডিং ৬২% বৃদ্ধি পেয়েছে, যার মধ্যে পরামর্শদাতা চ্যানেল ২০৪% এবং সার্বভৌম ফান্ড ও দান ফান্ড ২২৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, যেখানে আর্বিট্রেজ হেজ ফান্ডগুলি ধারাবাহিকভাবে প্রস্থান করছে। ব্ল্যাকরক, মরগান স্ট্যানলি এবং মুবাদালা ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানির মতো দীর্ঘমেয়াদি ফান্ডগুলি বর্ধিত বিনিয়োগ করছে।
রিপোর্টটি সারাংশ করে বলে যে, পরবর্তী পর্যায়ের আকর্ষণীয় টোকেন সম্পদগুলি একসাথে "আয় রিফ্লো মেকানিজম" এবং "প্রোটোকলের পারফরম্যান্সের সাথে সংযুক্ত সরবরাহ রিলিজ স্ট্রাকচার" ধারণ করবে, যখন বর্তমান বাজারটি এখনও কাঠামোগত পুনরুদ্ধারের প্রাথমিক পর্যায়ে রয়েছে।