অরাকলের শক্তিশালী আয়ের পরও বিক্রয় চাপ থামাতে না পেরে ডো প্রায় ৫০,০০০-এর নিচে নেমে গেল

লেখক: চাও শিয়াং রিসার্চ

বুধবার (পূর্ব সময় অনুযায়ী জুন ১০), ওয়াল স্ট্রিট দুটি সামনের দিকে একসাথে আক্রমণের শিকার হয়েছিল: একদিকে ৪.২% মুদ্রাস্ফীতির ফিরে আসা, অন্যদিকে আবার তীব্রতর হয়ে উঠা মার্কিন-ইরান সংঘাত। বন্ধের সময়, তিনটি মূল সূচকই ঐ দিনের নিম্নতম মানের কাছাকাছি বন্ধ হয়েছিল।

ডজ ইন্ডেক্স 953.33 পয়েন্ট (-1.87%) পতন করে 49,918.78 পয়েন্টে নেমে আসে, যা 50,000 পয়েন্টের পূর্ণ সীমানা ভাঙে। মনে রাখবেন, 4 জুন ডজ ইন্ডেক্স ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছিল, কিন্তু শুধুমাত্র এক সপ্তাহের মধ্যে ব্লু-চিপ শেয়ারগুলির "আশ্রয়স্থল" বিষয়টি পুনরায় প্রাচীন অবস্থায় ফিরে আসে। স্ট্যান্ডার্ড অ্যান্ড পুয়ার্স 500 1.62% পতন করে 7,266.99 পয়েন্টে নেমে আসে, নাসড্যাক 1.98% পতন করে 25,169.50 পয়েন্টে পৌঁছায়, যা 1 জুন 27,086.81 পয়েন্টের ইতিহাসের সর্বোচ্চ স্তরের তুলনায় প্রায় 7% পিছিয়েছে। রাসেল 2000 ইনডেক্স শুধুমাত্র 1.10% পতন করে, যা ঐদিনের সর্বোত্তম পারফরম্যান্স দেখানো প্রধান ইনডেক্স।

ভিক্স আতঙ্ক সূচক একদিনে 11.83% বেড়ে 22.22 এ পৌঁছায়, যা 20-এর সতর্কবার্তা সীমানা পুনরায় ছাড়িয়ে যায়।

সকালে প্রকাশিত মে মাসের সিপিআই গত বছরের তুলনায় 4.2% বেড়েছে, যা তিন বছরের সর্বোচ্চ হার; আগের মাসের তুলনায় 0.5% বৃদ্ধি পেয়েছে। সংখ্যাগুলি খারাপ, কিন্তু বাজারের প্রত্যাশার সাথে মেলে, এবং কোর সিপিআই শুধুমাত্র 0.2% বেড়েছে, যা প্রত্যাশার চেয়ে কম। বন্ড বাজারের প্রতিক্রিয়াই এটি ব্যাখ্যা করে: 10-বছরের মার্কিন বন্ডের সুদের হার দিনের মধ্যে 4.55% পর্যন্ত গিয়েছিল, তারপর 4.52%-এ ফিরে এসেছে, প্রায় অপরিবর্তিত। অর্থাৎ, সিপিআই নিজেই এই পতনের জন্য যথেষ্ট নয়।

বিকালের ভূ-রাজনৈতিক খবরটিই বিক্রির প্রকৃত প্রজ্বলন ছিল। ইরান একটি মার্কিন সেনাবাহিনীর অ্যাপাচি হেলিকপ্টার গুলি করার পর, মার্কিন সেনাবাহিনী মঙ্গলবার রাতে "আত্মরক্ষামূলক আক্রমণ" শুরু করে, যার প্রতিক্রিয়ায় ইরান বাহরেইন, জর্দান, কুয়েতসহ খালেজীয় দেশগুলিতে মার্কিন সৈন্যদের সুবিধাগুলির উপর আক্রমণ শুরু করে। ট্রাম্প Truth Social-এ বলেন, ইরান "দীর্ঘদিন প্রতিবাদ করেছে, এখন এর দাম দিতে হবে" এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র "তাদের উপর অত্যন্ত ভয়ঙ্করভাবে আক্রমণ করবে"। এই খবরটি ছড়িয়ে পড়ার পর, সমস্ত খণ্ডগুলি ধীরে ধীরে লাল থেকে 녹색ে পরিণত হয়, শিল্পখণ্ড 3%এরও বেশি পড়েছে, প্রযুক্তি এবংউপকরণখণ্ড 2%এরও বেশি পড়েছে।

WTI ক্রুড অয়েলের সেটেলমেন্ট মূল্য ২.০৭% বেড়ে প্রতি ব্যারেল ৯০.০৩ ডলার হয়েছে, ব্রেন্ট অয়েল ১.৮% বেড়ে ৯৩.১০ ডলার হয়েছে। অয়েল মূল্য এবং মুদ্রাস্ফীতি পরস্পরকে জ্বালানি হিসেবে কাজ করছে—এটিই বাজারের সবচেয়ে অপছন্দিত সংমিশ্রণ: সুদের ফিউচার্স দেখাচ্ছে যে ডিসেম্বরে ২৫ বেসিস পয়েন্ট সুদ বাড়ানোর কথা ইতিমধ্যেই পুরোপুরি মূল্যায়ন করা হয়েছে। ২০২৬ সালের মার্কিন স্টক মার্কেটের সম্মুখীন হবে এমন একটি ফেড, যা "কমপ্রেশন" নয়, "হাইকার" নিয়েই আলোচনা করছে। এটিই বাস্তবিকই মূল্যায়নের ক্ষেত্রে ড্যামোক্লিসের তরবারি।

যদি ম্যাক্রো পটভূমির সঙ্গীত হয়, তবে এই সপ্তাহের মুখ্য সঙ্গীত হল অন্য একটি বিষয়: এআই সামরিক প্রতিযোগিতা শেয়ারহোল্ডারদের দিকে ব্যয় বাড়াচ্ছে।

শেনমি কম্পিউটার (SMCI) বুধবার 29.27 ডলারে পতন ঘটে, যা 27.98% এর দুর্ভাগ্যজনক দৈনিক পতন। এর কারণ হল কোম্পানির পক্ষ থেকে 70 বিলিয়ন ডলার পর্যন্ত ফান্ডিংয়ের ঘোষণা, যার মধ্যে 50 বিলিয়ন ডলার স্ট্যান্ডার্ড পাবলিক অফার এবং 20 বিলিয়ন ডলার ATM অফার অন্তর্ভুক্ত, যা গ্রাহকদের অর্ডার পূরণের জন্য কম্পোনেন্ট কেনার জন্য। AI সার্ভার তৈরি করা একটি কোম্পানির জন্য, অর্ডারগুলির জন্য প্রায় এক-তৃতীয়াংশ মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনকে বিক্রি করে ফান্ডিংয়ের প্রয়োজনীয়তা, বাজারটি এটির হিসাবটি দ্রুতই করেছে।

ফিলাডেলফিয়া সেমিকন্ডাক্টর সূচকের সমস্ত সদস্য ক্ষতিগ্রস্ত: ব্রডকম 5.12% পড়েছে, টাইওয়ান সেমিকন্ডাক্টর ম্যানুফ্যাকচারিং কোম্পানি 4.44% পড়েছে, নভিডিয়া 3.73% পড়েছে, মাইক্রন 4.70% পড়েছে, টেসলা 3.80% পড়েছে। অ্যাপল বিপরীতে 0.35% বাড়ছে, কারণ এটির মূলধন ব্যয়ের চাপ সাতটি বড় কোম্পানির মধ্যে সবচেয়ে কম।

পোস্ট-মার্কেটে, প্রকৃত চরিত্রগুলি প্রবেশ করে। ওরাকল তার Q4 আয় বিবরণী প্রায় অপরিহার্যভাবে প্রদান করেছে: আয় 192 বিলিয়ন ডলার, গত বছরের তুলনায় 21% বৃদ্ধি, পূর্বানুমানের উপরে; গৈরিক জিএএপি প্রতি শেয়ার আয় 2.11 ডলার, পূর্বানুমানের 1.97 ডলারের চেয়ে বেশি; অবশিষ্ট পারফরম্যান্স দায় (RPO) একক ত্রৈমাসিকে 850 বিলিয়ন ডলার বৃদ্ধি পেয়ে 5,530 বিলিয়ন থেকে 6,380 বিলিয়ন ডলারে পৌঁছেছে। তবে শেয়ারের দাম পোস্ট-মার্কেটে একসময় 7% এরও বেশি পতন হয়।

কারণটি অন্য তিনটি সংখ্যার মধ্যে লুকিয়ে আছে: ক্লাউড আয় প্রত্যাশার নিচে রয়েছে; ২০২৬ আর্থিক বছরের জন্য মুক্ত নগদ প্রবাহ ঋণাত্মক ২৩.৭ বিলিয়ন ডলার; এবং সংস্থাটি ডেটা সেন্টার নির্মাণের জন্য প্রায় ৪০০ বিলিয়ন ডলার পুনর্বিনিয়োগের ঘোষণা করেছে। দুই মাস আগে, এই সংস্থাটি ৩০,০০০ জনকে চাকরি থেকে বরখাস্ত করেছিল।

এই সপ্তাহের তথ্যগুলি একসাথে দেখুন: Alphabet 850 বিলিয়ন ডলার ফান্ডিং খুঁজছে, Super Micro Computer 7 বিলিয়ন ডলার অতিরিক্ত শেয়ার জারি করছে, আর Oracle আবার 400 বিলিয়ন ডলার ঋণ নিচ্ছে। AI ন্যারেটিভটি এখন "অর্ডারের আকার কত" থেকে "টাকা কোথা থেকে আসছে" এর দিকে সরে যাচ্ছে। আগে মার্কেট RPO-এর প্রতি ডলারের জন্য উৎসাহিত হত, এখন প্রতি ডলার ক্যাপিটাল খরচের রিটার্ন পিরিয়ড নিয়ে প্রশ্ন করছে। Oracle-এর 6,380 বিলিয়ন ডলারের অর্ডারবুক এবং -237 বিলিয়ন ডলারের ক্যাশফ্লো একই ব্যালেন্সশীটের উপর রাখা—এটিই 2026 সালের জুনে AI-এর ট্রেডিংয়ের সমস্ত বিরোধ।

বিক্রয় সমানভাবে ঘটেনি। কোকা-কোলা এবং টিজেডব্লিউ বুধবার বিপরীত প্রবণতায় ইতিহাসের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, একইদিনে মরগান স্ট্যানলি কোকা-কোলাকে সেক্টরের প্রথম পছন্দ হিসাবে তালিকাভুক্ত করেছে। এআই হার্ডওয়্যার বিক্রি করুন, চিনির পানীয় এবং ছাড়ের পোশাক বিক্রি করা কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করুন—অর্থের নিরাপদ পথটি প্রায় কঠোরভাবে স্পষ্ট। রাসেল 2000-এর সবচেয়ে কম পতনও এটিকে নিশ্চিত করে: ছোট ক্যাপের শেয়ারগুলি মূলতই এআই-এর উত্তেজনায় অংশগ্রহণ করেনি, এখনও তাদের পিছনের বোঝা সবচেয়ে কম।

চাপ এশিয়ায়ও প্রভাব ফেলেছে: দক্ষিণ কোরিয়ার KOSPI 4.5% পতন ঘটে, স্যামসাং ইলেকট্রনিক্স এবং এসকে হাইলিটস সবচেয়ে বেশি পতন ঘটায়; নিককি 225 1.9% পতন ঘটে, সফটব্যাঙ্ক গ্রুপ 8.3% পতন ঘটায়। AI সম্প্রদায়ের লিভারেজ কমানো একটি বৈশ্বিক ঘটনা।

চ্যানেল রিসার্চের মতে, এই পতনের প্রকৃতি একক ঘটনার আঘাতের চেয়ে বেশি "এআই ক্রেডিট সাইকেল" এবং "ভূ-রাজনৈতিক মুদ্রাস্ফীতি সাইকেল"-এর সমন্বয়ের মতো। প্রথমটি নির্ধারণ করে যে প্রযুক্তি শেয়ারগুলির মূলধন ব্যয় কি ক্যাপিটাল মার্কেট দ্বারা এখনও প্রতিপূরণ করা হবে কিনা, এবং দ্বিতীয়টি অনিশ্চিত সুদের হারের দিকনির্দেশ নির্ধারণ করে। এই দুটি লাইন এই সপ্তাহে একসাথে খারাপ হয়েছে, যা 5 জুনের পর থেকে নাসদ্যাকের ধারাবাহিক ক্ষতির মূল কারণ।

বিপরীত দিকটিও বলুন: সিপিআইয়ের মূল মুদ্রাস্ফীতির মাসিক পরিবর্তন কেবলমাত্র 0.2%; শক্তি ঝুঁকি এখনও পরিষেবা মূল্যে স্পষ্টভাবে প্রভাব ফেলেনি; ওরাকলের ক্লাউড ইনফ্রাস্ট্রাকচার আয়ের বৃদ্ধি হার এখনও 93%; চাহিদা বাস্তবিকভাবে বিদ্যমান; মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাত যখন আগেও বাড়ত, তখন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলির পতন সাধারণত কয়েক সপ্তাহের মধ্যে পুনরুদ্ধার হয়েছিল। যদি বৃহস্পতিবারের পিপিআই মৃদু হয়, এবং ইরানের পরিস্থিতির ক্ষেত্রে কোনও শামনের সংকেতও দেখা যায়, তবে অতি-বিক্রয়ের প্রতিক্রিয়াটি যেকোনো মুহূর্তে দেখা দিতে পারে।

কিন্তু একটি পরিবর্তন গঠনগত: এআই মহাকায় থেকে "লাভ দিয়ে ডেটা সেন্টার তৈরি" থেকে "শেয়ার এবং ঋণ দিয়ে ডেটা সেন্টার তৈরি"-এ যাওয়া, এই পদক্ষেপটি একবার নেওয়ার পর ফিরে আসা কঠিন। যখন ফাইন্যান্সিং মার্কেট এআই মূলধন ব্যয়ের জন্য ঝুঁকি প্রিমিয়াম মূল্যায়ন শুরু করবে, তখন মূল্যায়নের অ্যাঙ্কর পরিবর্তিত হয়ে যাবে।

পরবর্তী পরীক্ষা বৃহস্পতিবার: পিপিআই ডেটা এবং ওরাকলের ম্যানেজমেন্টের ২০২৭ আর্থিক বছরের গাইডলাইনের মার্কেট ডাইজেস্ট। অর্ডার বুক এবং ক্যাশ ফ্লো, ওয়াল স্ট্রিট চূড়ান্তভাবে কোনটিকে বিশ্বাস করবে?