ডিফি-এর মোট বন্ধ করা মূল্য (টিভিএল) প্রায় 178 বিলিয়ন ডলার থেকে কমে প্রায় 72.5 বিলিয়ন ডলারে নেমেছে, যা 2025 সালের শেষের দিকের শীর্ষের পর থেকে চলমান হ্রাসকে আরও বাড়িয়েছে।
এই দুর্বলতা ঋণ, তরল স্টেকিং এবং ব্রিজ প্রোটোকলগুলিতে বিস্তৃত, যা একক খাতের চেয়ে ব্যাপক বাস্তুতন্ত্রের মধ্যে অংশগ্রহণ কমে যাচ্ছে বলে সূচিত করে।
এর মধ্যে, স্টেবলকয়েন সরবরাহ প্রায় $315 বিলিয়নে অবস্থান করছে, যা নির্দেশ করে যে DeFi কার্যকলাপ সংকুচিত হওয়ার সময়ও তরলতা বিদ্যমান। উপলব্ধ মূলধন এবং কমতে থাকা TVL-এর মধ্যে ব্যবধানটি নির্দেশ করে যে বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকির প্রতি ক্রমাগতভাবে বেশি নির্বাচনী হয়ে উঠছেন।
এই প্রবণতাগুলি একসাথে নিয়ে দেখলে, ডিফি অবকাঠামোর নিজের ধ্বংসের পরিবর্তে মূলধনের ব্যবহার কমে যাওয়ার দিকে বেশি ইঙ্গিত করে।
ডিফি থেকে মূলধন কেন চলে যাচ্ছে?
ডেফির সর্বশেষ মন্দা বাস্তুতন্ত্রে ঝুঁকি এবং পুরস্কারের মধ্যে বাড়তে থাকা অসামঞ্জস্যকে প্রতিফলিত করে।
বড় প্ল্যাটফর্মগুলিতে স্টেবলকয়েন ধারের হার এখন 3.5% থেকে 9% এর মধ্যে রয়েছে, যা ঋণ চাহিদার দুর্বলতা এবং DeFi-সংক্রান্ত ঝুঁকি নেওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের কম পুরস্কার প্রদান করছে।
ফেরত সংকুচিত হওয়ায়, বিনিয়োগকারীরা স্মার্ট চুক্তি, তরলতা এবং লিকুইডেশন ঝুঁকির জন্য কম প্রতিদান পান। এই পরিবর্তনটি ঋণ এবং স্টেকিং প্রোটোকলের মধ্যে মূলধন বিনিয়োগের আপিলকে কমিয়ে দেয়।
২০২৬ এর দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে চাপ বেড়েছিল, যখন প্রায় ৭০টি প্রোটোকল এক্সপ্লয়িটের শিকার হয়েছিল এবং প্রায় ৭৪৬ মিলিয়ন ডলার ক্ষতি হয়েছিল। যদিও বেশিরভাগ ঘটনা অতীতের মেগা-হ্যাকের চেয়ে ছোট ছিল, তবুও এগুলির ক্রমবর্ধমান ঘটনাবলী নিরাপত্তা নিয়ে চিন্তার বিষয় হয়ে দাঁড়িয়েছিল।
ফলাফলস্বরূপ, বিনিয়োগকারীরা আয় উৎপাদনের চেয়ে মূলধন সংরক্ষণকে বেশি পছন্দ করছে। এই সংমিশ্রণটি DeFi-কে দুর্বল উদ্দীপনা এবং বেশি প্রতীয়মান ঝুঁকির সাথে প্রতিযোগিতা করতে বাধ্য করছে।
ইথেরিয়াম এবং সোলানা ডিফির পতনের মধ্যেও শক্তিশালী থাকে
ডিফির সংকুচিত হওয়া নেটওয়ার্কের বিশ্বাস এবং প্রোটোকলের অংশগ্রহণের মধ্যে বাড়তে থাকা বিভাজনকে প্রকাশ করছে। যদিও মোট বন্ধা মূল্য নিম্নমুখী প্রবণতায় রয়েছে, ইথেরিয়াম [ETH] এবং সলানা [SOL] ধারকদের প্রতিরোধ কমানোর কোনও লক্ষণ দেখা যাচ্ছে না।
ইথেরিয়ামের সরবরাহের প্রায় এক-তৃতীয়াংশ স্টেকড রয়েছে, যখন সোলানার স্টেকিং অংশগ্রহণ প্রায় ৬৮% ধরে রেখেছে। এই পরিসংখ্যানগুলি বোঝায় যে বিনিয়োগকারীরা ডি-ফি প্রোটোকলগুলিতে কম কার্যকলাপ থাকা সত্ত্বেও ভিত্তির নেটওয়ার্কগুলিতে বিশ্বাস রাখছে।
এই বিচ্ছিন্নতা নির্দেশ করে যে মূলধন আরও নির্বাচনী হয়ে উঠছে। ঋণ দেওয়া, তরল স্টেকিং বা অন্যান্য কৌশলের মাধ্যমে অতিরিক্ত আয়ের পথ অনুসরণের পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের মধ্যে মূল সম্পদগুলি ধারণ এবং স্টেকিং করার প্রতি আরও বেশি স্বাচ্ছন্দ্য দেখা যাচ্ছে।
এর বদলে, এই হ্রাসটি ক্রিপ্টোর মধ্যে ঝুঁকির পছন্দের পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করছে।
চূড়ান্ত সারসংক্ষেপ
- ইথেরিয়াম [ETH] এবং সোলানা [SOL] এখনও স্টেকিং এবং সঞ্চয়ের মাধ্যমে মূলধন আকর্ষণ করছে, যদিও ডিফি-এ অংশগ্রহণ দুর্বল হচ্ছে।
- ডিফি-এর টিভিএল হ্রাস প্রাথমিক অবকাঠামোর পতনের পরিবর্তে কম ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা এবং দুর্বল উৎসাহের প্রতিফলন।