বিজেও এবং ফোমস সভার আগে ক্রিপ্টো তরলতা দুর্বল হচ্ছে

প্রবাহিতা কি ক্রিপ্টোর পরবর্তী বড় পদক্ষেপ নির্ধারণ করবে?

ম্যাক্রো প্রান্তে, বাজার যখন এখনও রিস্ক-অফ পর্যায়ে আটকে আছে, তখন কয়েকটি প্রধান ঘটনা সাজানো হয়েছে। আলোচনার কেন্দ্রে রয়েছে আগামী জাপান ব্যাংক (BOJ) মিটিং, যা আবারও একটি সম্ভাব্য বাজার-ব্যাপী সংশোধনের চিন্তা জাগিয়েছে।

প্রায় সব প্রযুক্তিগত দিক থেকে, সেটআপটি পরিচিত মনে হচ্ছে।

নীচের চার্টটি দেখায়, চারটি ক্রমিক সপ্তাহের লাভের পর USD/JPY 160 স্তরের দিকে ফিরে এসেছে। সহজ ভাষায়, মার্কিন ডলার জাপানি ইয়েনের বিপক্ষে শক্তিশালী হতে থাকছে, যা জাপানের আর্থিক ব্যবস্থার উপর চাপ বাড়াচ্ছে এবং বিশ্বব্যাপী তরলতা অবস্থার মধ্যে চাপের ভয়কে পুনরুজ্জীবিত করছে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, সেই চাপটি এখন অর্থনৈতিক ডেটাতেও দেখা দিচ্ছে।

ট্রেডিংইকোনমিক্সের অনুযায়ী, এপ্রিলে জাপানের সিপিআই ১১২ পয়েন্ট থেকে বেড়ে ১১৩ পয়েন্ট হয়েছে। অর্থাৎ, মুদ্রাস্ফীতি এখনও বাড়ছে, যা বিওজেএর জন্য সুদের হার অপরিবর্তিত রাখার যুক্তি দেওয়াকে কঠিন করে তুলতে পারে।

ফলে, আরেকটি হার বৃদ্ধির জন্য বাজারের প্রত্যাশা শক্তিশালী হয়ে উঠেছে।

কিন্তু এবার, সেটআপটি আরও বেশি বিপজ্জনক দেখাচ্ছে। জেবিওয়ার পরবর্তী সভা ১৫-১৬ জুন তারিখে নির্ধারিত, এবং বাজারগুলি এখন ২৫-বেসিস পয়েন্টের বৃদ্ধির ৯৭% সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ? ২০২৪ এর পর থেকে প্রতিটি বড় BOJ রেট বৃদ্ধি ট্রিগার করেছে ক্রিপ্টো মার্কেটে একটি তীব্র সংশোধন।

এছাড়াও, এই সেটআপ জাপানের বাইরেও বিস্তৃত।

আগামী বিওজি সিদ্ধান্তের সময়সূচী এফওএমসি সভার সাথে মিলে যায়।

এই ঘটনাগুলি একসাথে তরলতা কমিয়ে দিতে পারে এবং কিছু বিশ্লেষকদের দ্বারা ক্রিপ্টোর সবচেয়ে বড় “তরলতা পরীক্ষা” হিসাবে পরিচিত কিছু তৈরি করতে পারে।

হ্যাঁ, বাজার এখন ফেডের সুদের হার বৃদ্ধি বিবেচনা করছে না, কিন্তু বিনিয়োগকারীরা এই সভাকে কাছাকাছি দেখছে। একটু সতর্ক বা কম ডোভিশ টোনও পর্যাপ্ত হতে পারে অস্থিরতা তৈরির জন্য, বিশেষ করে যখন ক্রিপ্টো ইতিমধ্যেই একটি পূর্ণাঙ্গ বেয়ার পর্যায়ে।

উল্লেখযোগ্যভাবে, ক্রিপ্টো মার্কেট থেকে এখনই তরলতা কমে যাচ্ছে।

নীচের চার্টটি দেখায়, এই সপ্তাহে মাত্র স্টেবলকয়েনগুলিতে $3 বিলিয়নের বেশি আউটফ্লো দেখা গেছে, যা মোট স্টেবলকয়েন মার্কেট ক্যাপকে $316 বিলিয়নের কাছাকাছি দুই মাসের নিম্নতম স্তরে নিয়ে গেছে। এটি মেয়ের শেষদিকের $322 বিলিয়নের শীর্ষের চেয়ে $6 বিলিয়ন বেশি কম।

সরল ভাষায়, বিনিয়োগকারীরা নতুন মূলধন বিনিয়োগ না করে ইতিমধ্যেই ক্রিপ্টো থেকে টাকা তুলে নিচ্ছেন।

এই প্রবণতা এখন বিজেও মিটিংয়ের আগে ম্যাক্রো সেটআপে সরাসরি প্রভাব ফেলছে। যদি বিজেও সুদের হার বাড়ানোর পথে এগিয়ে যায়, তাহলে এটি বিশ্বব্যাপী তরলতা অবস্থা আরও বেশি কঠিন করতে পারে।

উচ্চতর জাপানি সুদের হার ইয়েনকে শক্তিশালী করতে পারে এবং সস্তা তারল্যের প্রবাহ কমাতে পারে, যা ঐতিহাসিকভাবে ক্রিপ্টো মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে সমর্থন করেছে।

একসাথে দেখলে, বাজারটি ইতিমধ্যেই তরলতার চাপের প্রাথমিক লক্ষণ দেখাচ্ছে, এবং আগামী নীতিগত সিদ্ধান্তগুলি এই চাপকে বাড়িয়ে দিতে পারে, যা একটি পতনের মতো পদক্ষেপকে কমই অসম্ভব করে তোলে।