TL;DR:
- বিটকয়েনের আরএইচওডিএল অনুপাত ইতিহাসে তার তৃতীয় সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, 4.5 এ, যা চক্রের নিম্নতম অবস্থার সমান পরিস্থিতি নির্দেশ করে।
- 50% সংশোধনের পর, যা বহু স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগকে বিলুপ্ত করেছে, দীর্ঘমেয়াদী ধারকরা বাজারকে নিয়ন্ত্রণ করছেন।
- কেবলমাত্র ২০১৫ এবং ২০২২ সালে অনুপাতটি ৫ এবং ৭ যথাক্রমে মানের উপরে ছিল, যা উভয়েই সাইকেল লো হিসাবে বিবেচিত হয়েছে।
বিটকয়েন বাজার তার চক্রীয় সংশোধন পর্যায় সম্পন্ন করেছে বলে মনে হচ্ছে। এটি তাৎপর্যপূর্ণ, যেহেতু আরএইচওডিএল অনুপাত, যা গ্লাসনোড দ্বারা বিকশিত একটি অন-চেইন মেট্রিক, যা দীর্ঘমেয়াদী এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদী ধারকদের মধ্যে ভারসাম্য পরিমাপ করে, এবং যা নেটওয়ার্কের ইতিহাসে তার তৃতীয় সর্বোচ্চ মান 4.5-এ পৌঁছেছে।
এই সূচকটি দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ধারণকৃত বিটকয়েনের মূল্যের তুলনা করে — যারা সাধারণত ছয় মাস থেকে তিন বছর পর্যন্ত ধারণ করে — এবং সংক্ষিপ্তমেয়াদী ব্যবহারকারীদের মূল্যের সাথে, যাদের ক্রিয়াকলাপ একদিন থেকে তিন মাসের মধ্যে সীমাবদ্ধ। একটি বৃদ্ধিপ্রাপ্ত অনুপাত বোঝায় যে কয়েনগুলি পুরনো হচ্ছে এবং স্পেকুলেটিভ ক্রিয়াকলাপ হ্রাস পাচ্ছে, যা অবশ্যই নতুন ক্রেতাদের বিশাল প্রবাহকে বোঝায় না।
ধৈর্যশীল ধারকদের ফিরে আসা
এই আচরণটি গভীর সংশোধনের পরে দেখা দেয়। ঐতিহাসিক ডেটা দেখায় যে ২০১৫, ২০১৯ এবং ২০২২ সালে এই ধরনের প্যাটার্ন দেখা গিয়েছিল, যে সময়গুলিতে স্বল্পমেয়াদী স্পেকুলেশন প্রায় বাজার থেকে মুছে ফেলা হয়েছিল। বর্তমান চক্রে, গত ছয় মাসে ৫০% সংশোধন একই প্রভাব ফেলবে, যা বাজারকে প্রায়শই বিনিয়োগকারীদের হাতে রেখেছে, যাদের অস্থিরতার প্রতি বেশি সহনশীলতা রয়েছে।
বর্তমান স্তরের চেয়ে বেশি অনুপাত শুধুমাত্র ২০১৫ সালে, ৫ এর পাঠ এবং ২০২২ সালে, ৭ এর সাথে অতিক্রম করেছিল, যা উভয়ই ঐতিহাসিক চক্রের নিম্নতম বিন্দুর সাথে মিলে যায়। এটি এই সম্ভাবনা খোলে যে মূল্যের আরও পতনের জন্য অতিরিক্ত জায়গা থাকতে পারে।
বিটকয়েন স্থিতিশীলতার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে
তবে, আরও উচ্চতর স্তরে পৌঁছানোর জন্য সংক্ষিপ্ত মেয়াদের কার্যকলাপে আরও গভীর পতন এবং চাহিদার প্রায় সম্পূর্ণ ক্ষয় প্রয়োজন হবে, যে শর্তগুলি আজকের জন্য কমই সম্ভাব্য মনে হয়। ফেব্রুয়ারির নিম্নতম মূল্য থেকে 25% বৃদ্ধি পাওয়া বিটকয়েনের পুনরুজ্জীবন, নেতিবাচক অবস্থায় পারপেচুয়াল ফান্ডিং হার, এবং S&P 500-কে নতুন সর্বোচ্চ স্তরে নিয়ে যাওয়া একটি অনুকূল ম্যাক্রোঅর্থনৈতিক পরিস্থিতি—এগুলি আরও খারাপের পরিবর্তে স্থিতিশীলতার পরিস্থিতির ইঙ্গিত দেয়।
গ্লাসনোড এই সংকেতগুলিকে একটি সাইকেল শীর্ষের চেয়ে বেশি একটি মার্কেট বটমের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হিসাবে ব্যাখ্যা করে, যা বিটকয়েনের জন্য একটি নতুন বুলিশ পর্যায়ের শুরু চিহ্নিত করতে পারে।