বিটকয়েনের সামনে ম্যাক্রো পরীক্ষা, যখন বিজেও রেট বৃদ্ধির দিকে এগিয়ে যাচ্ছে

জাপানের ব্যাংকের প্রত্যাশিত সুদের হার বৃদ্ধি বিটকয়েন [BTC] বিনিয়োগকারীদের জন্য বিশ্বব্যাপী তরলতা অবস্থাকে আবার ফোকাসে আনছে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্টের উপর এক্সউইন জাপানের মতে, বাজারগুলি ধারণা করছে যে হার ০.৭৫% থেকে ১.০% এ বৃদ্ধি পাবে, যখন ইউএসডি/জেপি এখনও ১৬০ এর কাছাকাছি এবং ১০-বছরের জাপানি বন্ডের আয় প্রায় ২.৬৪% এ ট্রেড হচ্ছে।

এই শর্তগুলি দশকের প্রায় শূন্য সুদের হারের পর আরও কঠোর ফান্ডিং বাজারের ইঙ্গিত দেয়। ঋণের খরচ বাড়ার সাথে সাথে বিশ্বব্যাপী বাজারগুলিতে লিভারেজড অবস্থানগুলির উপর অতিরিক্ত চাপ পড়তে পারে।

বিটকয়েন বিশেষভাবে সংবেদনশীল থাকে কারণ এর বৈশ্বিক তরলতার সাথে সম্পর্ক এখনও উচ্চ অবস্থায় রয়েছে। যদি যেন-ফান্ডেড ক্যারি ট্রেডগুলি খুলতে শুরু করে, তবে ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা আরও দুর্বল হতে পারে। এই পরিস্থিতিতে বৈশ্বিকভাবে তরলতা অবস্থা কঠিন হওয়ার সময় বিটকয়েনের সহনশীলতা পরীক্ষা হতে পারে।

যখন জাপানের ব্যাংকের প্রত্যাশিত সুদের হার বৃদ্ধির উপর মনোযোগ থাকে, তখন ক্রেডিট বাজারগুলি সম্ভবত একই সাবধানতামূলক বার্তা শক্তিশালী করতে শুরু করেছে।

বাস্তবে, আইসি বোফা হাই ইয়েল্ড অপশন-সমায়োজিত স্প্রেডের বার্ষিক পরিবর্তন তার নিম্নতম স্তর থেকে তীব্রভাবে বেড়েছে এবং ধনাত্মক অঞ্চলের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। এই মেট্রিকটি বিনিয়োগকারীদের দ্বারা ঝুঁকিপূর্ণ কর্পোরেট ঋণ ধারণের জন্য চাওয়া অতিরিক্ত প্রতিফলনকে ট্র্যাক করে।

যত বেশি প্রিমিয়াম বাড়ে, ততই ঝুঁকির প্রতি বৃদ্ধি পাওয়া সাবধানতার লক্ষণ হতে পারে। ঐতিহাসিকভাবে এই ধরনের পরিবর্তনগুলি স্পেকুলেটিভ সম্পদের জন্য কম চাহিদার সাথে একসাথে ঘটেছে।

প্রেস সময়ের সময় বিটকয়েন $63,700-এর কাছাকাছি ট্রেড হচ্ছিল, তবে ক্রেডিট স্প্রেডে সাম্প্রতিক বৃদ্ধি এটি ইঙ্গিত করছে যে ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা ধীরে ধীরে দুর্বল হয়ে পড়ছে, যার ফলে বাজারগুলি আরও বেশি তরলতা চাপের প্রতি সংবেদনশীল হয়ে পড়ছে।

বাজারগুলি আরও প্রতিরক্ষামূলক হয়ে উঠছে বলে, বিটকয়েনের ডেরিভেটিভ কাঠামো বোঝায় যে ট্রেডারদের ইতিমধ্যেই পরিবর্তিত পরিস্থিতির সাথে খাপ খাইয়ে নিতে শুরু করেছে।

যখন ম্যাক্রো চাপ বাড়ছে, তখন বিটকয়েন এই সময়ে চক্রের আগের সময়ের তুলনায় অনেক কম লিভারেজ নিয়ে প্রবেশ করছে। উদাহরণস্বরূপ, কয়েক মাস আগেই, ওপেন ইন্টারেস্ট ট্রেডারদের দিকনির্দেশিত প্রতিনিধিত্ব বাড়ানোর ফলে $40 বিলিয়নের ঊর্ধ্বে উঠেছিল।

তারপর থেকে, ওপেন ইন্টারেস্ট $21–25 বিলিয়ন পরিসরের দিকে কমেছে, যা দেখায় যে বড় অংশের স্পেকুলেটিভ পজিশন ইতিমধ্যেই সরিয়ে ফেলা হয়েছে। এই পরিবর্তনটি আগের পতনগুলিকে বাড়িয়ে তোলা লিকুইডেশন-চালিত বিক্রয়কে কমিয়ে দেয়।

ফলাফলস্বরূপ, ম্যাক্রো অবস্থা লিভারেজ আনউইন্ডের চেয়ে প্রতিষ্ঠানগত প্রবাহ এবং তরলতার মাধ্যমে বিটকয়েনকে বেশি প্রভাবিত করতে পারে।

• বিটকয়েন [BTC] কম লিভারেজ সহ একটি সংকীর্ণ তরলতা পরিবেশে প্রবেশ করছে, যা বড় লিকুইডেশন ক্যাসকেডের ঝুঁকি কমাচ্ছে।
• বিটকয়েন বিশ্বব্যাপী বাজারে ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা দুর্বল হওয়ার সাথে ক্রেডিট এবং ফান্ডিং অবস্থার সাথে বাড়তি ভাবে যুক্ত হয়ে পড়ছে।