জাপানের ব্যাংকের গভর্নর জুন মাসের সুদের হার বৃদ্ধির আগে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধে পথ পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিয়েছেন

জাপানের ব্যাংকের গভর্নর কাজুও উএডা শুধুমাত্র বাজারের যা শুনতে অপেক্ষা করছিল তা বলেছেন। 3 জুন একটি বক্তৃতায়, উএডা তাঁর টোনকে স্পষ্টভাবে মুদ্রাস্ফীতি প্রতিরোধের দিকে নিয়ে গেছেন, মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনার সাথে যুক্ত শক্তি মূল্যের ঝটকা কে মুদ্রা নীতি কঠোর করার প্রধান চিন্তার বিষয় হিসেবে উল্লেখ করেছেন।

এর অর্থ অদৃশ্য হওয়ার মতো কঠিন: ১৫-১৬ জুন তারিখে বিওজির নীতিগত বৈঠকে সুদের হার বাড়ানো প্রায় নিশ্চিত। বাজারগুলি ২৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির ৮০-৯৭% সম্ভাবনা প্রতিফলিত করছে, যা জাপানের নীতিগত সুদের হারকে ০.৭৫% থেকে ১% এ উন্নীত করবে। বিশ্বব্যাপী মানদণ্ডে এটি সামান্য মনে হতে পারে, কিন্তু জাপানের জন্য, এটি ১৯৯৫ সালের পরে সর্বোচ্চ সুদের হার হবে।

এপ্রিলের ২৮ তারিখে বিওজের আগের বৈঠকে, বোর্ড ৬-৩ ভোটে সুদের হার স্থির রাখার পক্ষে ভোট দেয়। তিনজন সদস্য সেই সময়ই সুদের হার বাড়ানোর পক্ষে ছিলেন। এই ধরনের মতবিরোধ একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, যা ঐতিহাসিকভাবে সমঝোতাকে প্রাধান্য দেয়।

এপ্রিলের পর থেকে যা পরিবর্তিত হয়েছে তা হল মুদ্রাস্ফীতির চিত্র। বিওজে ২০২৬ ফিসকাল বছরের জন্য মূল মুদ্রাস্ফীতির পূর্বানুমান ২.৮% এ বাড়িয়েছে। প্রেক্ষাপট হিসেবে, বিওজের লক্ষ্য হল ২%। লক্ষ্যের চেয়ে প্রায় এক পূর্ণ শতাংশ বেশি হওয়া হল এমন একটি অতিক্রম যা কেন্দ্রীয় ব্যাংকিয়াদের উদ্বিগ্ন করে, বিশেষ করে যখন মূল্যের চাপের উৎস হল শক্তির খরচ, যা ভূ-রাজনৈতিক উন্নতির উপর নির্ভর করে টিকে থাকতে পারে বা খারাপ হতে পারে।

মে মাসের একটি রয়টার্স পোল দেখায় যে, অর্থনীতিবিদদের 65% মনে করেছিলেন যে বিওজে জুনে পদক্ষেপ নেবে।

বৈদেশিক বিনিময় প্রতিক্রিয়াটি তাৎক্ষণিক ছিল। উেদার মন্তব্যের পর ডলার যেনের বিপক্ষে 0.3% কমে 159.40 যেনে পৌঁছায়।

যেহেতু ইয়েন ক্যারি ট্রেডের কারণে ইয়েনের শক্তিশালী হওয়া বিশ্বব্যাপী বাজারগুলিতে প্রভাব ফেলে। বছরের পর বছর, বিনিয়োগকারীরা ইয়েনে সস্তায় ঋণ নিয়ে সেই অর্থ যথেচ্ছভাবে উচ্চ-আয়ের সম্পদে বিনিয়োগ করেছে, যার মধ্যে রয়েছে মার্কিন স্টক, উদীয়মান বাজারের বন্ড এবং ক্রিপ্টো। যখন ইয়েন শক্তিশালী হয় এবং জাপানি হার বাড়ে, তখন এই ট্রেডটি কম আকর্ষণীয় হয়ে পড়ে। কিছু বিনিয়োগকারী তাদের অবস্থানগুলি বন্ধ করে দেয়, যার মানে হলো তাদের ইয়েন-সংক্রান্ত ঋণ পরিশোধ করতে সেই ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি বিক্রি করা।

আগস্ট ২০২৪-এ, একটি অপ্রত্যাশিত বিজেও হার সমায়োজন জাপানি ইয়েন ক্যারি ট্রেড বিলুপ্তির দিকে নিয়ে গেল যা বিশ্বব্যাপী ইক্যুইটি এবং ক্রিপ্টো বাজারে ঝড় তুলেছিল।

লজিক চেইনটি এভাবে কাজ করে: উচ্চতর জাপানি হার জাপানি ইয়েনকে শক্তিশালী করে, যা জাপানি বিনিয়োগকারীদের বিটকয়েনের মতো বিকল্প সম্পদে আয় খোঁজার উৎসাহ কমিয়ে দেয়। এছাড়াও আছে সামগ্রিক ঝুঁকি গ্রহণের ইচ্ছা সম্পর্কিত প্রশ্ন। বিওজের 1% হার বৃদ্ধি এটি ইঙ্গিত করে যে উন্নত বিশ্বের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির মধ্যে শেষ বড় অবশিষ্টটি এখন কঠোরভাবে টাইটেনিং মোডে রয়েছে।

রেট বাজারে যে ৮০-৯৭% সম্ভাবনা অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, তা এই বৃদ্ধির মুদ্রা নীতির ক্ষেত্রে সমঝোতার সাথে এতটাই কাছাকাছি বলে প্রকাশ করে। তিনজন বিপরীতমুখী বোর্ড সদস্য এপ্রিলেই বৃদ্ধির পক্ষে ছিলেন, যা বর্তমান গতির চেয়েও দ্রুততর পদক্ষেপের জন্য অভ্যন্তরীণ চাপের ইঙ্গিত দেয়।

159.40 এ যেন এখনও ঐতিহাসিকভাবে দুর্বল। উএদার পরের শক্তিশালীকরণের পরেও, মুদ্রাটি এখনও একটি সম্পূর্ণ বিলুপ্ত ক্যারি ট্রেড নির্দেশ করতে পারে এমন স্তরের দূরে।