أمر TWAP

ما هو أمر TWAP؟

المزايا الرئيسية لأوامر TWAP

• تقليل تأثير الطلبات الكبيرة على السوق: يتجنب التقلبات الحادة في الأسعار الناتجة عن تنفيذ طلب كبير واحد.
• تحقيق متوسط سعر تنفيذ أكثر استقراراً: يوزع حجم الطلبات على مدار الوقت لتحقيق تسعير متوسط أكثر سلاسة.
• مناسب لعمليات الافتتاح والإغلاق الكبيرة، أو تنفيذ الاستراتيجيات: يلغي الحاجة إلى تقديم الطلبات يدويًا بشكل مستمر.

معلمات طلب TWAP

• اتجاه التداول: اختر الشراء أو البيع.
• إجمالي كمية/مبلغ الطلب: إجمالي حجم البيانات التي ينوي المستخدم تنفيذها.
• كمية/مبلغ طلب الطفل: حجم كل طلبية فرعية. تؤدي عمليات التقسيم الأصغر إلى تقليل التأثير على السوق، ولكنها قد تتطلب وقتًا أطول لإتمامها.
• فترة تنفيذ الطلب / الإطار الزمني للتنفيذ: حدد فترة التنفيذ الإجمالية (على سبيل المثال، 24 ساعة). سيقوم النظام بإرسال طلبات الأطفال بالتساوي طوال هذه الفترة. يتم عرض الحد الأقصى للوقت المسموح به على واجهة التداول.
• حماية السعر (اختياري): حدد سعر الحد لضمان عدم تجاوز كل طلب فرعي الحد الأقصى لسعر الشراء أو انخفاضه عن الحد الأدنى لسعر البيع. إذا تجاوزت أسعار السوق نطاق الحماية، يتم تنفيذ أوامر الأطفال بسعر الحماية.

منطق تنفيذ أوامر TWAP

1. بعد الإرسال، يقوم النظام بتقسيم الطلب الإجمالي إلى عدة طلبات فرعية أصغر وفقًا للإطار الزمني المحدد للتنفيذ وحجم الطلب الفرعي.
2. خلال فترة التنفيذ، يقوم النظام بإنشاء أوامر فرعية من نوع Market IOC أو Limit GTT بناءً على ظروف السوق ومعلمات المستخدم.
3. بالنسبة لأوامر السوق، يتم إلغاء أي جزء غير مكتمل من أمر فرعي تلقائيًا (منطق IOC). بالنسبة للطلبات المحدودة، يتم إلغاء الأجزاء غير المكتملة بعد انتهاء وقت الصلاحية (منطق GTT).
4. إذا تجاوز سعر الأمر نطاق حماية السعر، فسيتم تنفيذ الطلبات الفرعية بسعر الحماية.
5. يتوقف التنفيذ عندما تصل الكمية الإجمالية المعبأة إلى الإجمالي المحدد من قبل المستخدم أو عندما ينتهي الإطار الزمني للتنفيذ.

السيناريوهات المناسبة لأوامر TWAP

• تقليل تأثير السوق

• التنفيذ الاستراتيجي المرحلي: يساعد التنفيذ التدريجي على مدى فترة زمنية محددة في تحقيق متوسط سعر أكثر سلاسة، وهو مناسب للاستراتيجيات الكمية أو عمليات رأس المال الكبيرة.
• لا حاجة للمراقبة اليدوية المستمرة. بمجرد إرسال الطلب، يقوم النظام بتنفيذ طلبات الأطفال تلقائيًا دون تدخل يدوي.

المخاطر والاعتبارات

• لا تضمن أوامر TWAP التنفيذ الكامل لجميع الأوامر الفرعية؛ فقد يبقى بعضها غير مكتمل إذا كانت ظروف السوق غير مواتية.
• قد يؤدي تحديد نطاق ضيق لحماية الأسعار إلى إيقاف التنفيذ مؤقتًا أو تقليل معدلات الإكمال الإجمالية.
• قد تؤدي التقلبات الكبيرة في السوق إلى انحراف متوسط سعر التنفيذ الفعلي عن التوقعات.
• تخضع جميع عمليات التنفيذ أثناء تنفيذ TWAP لقواعد ورسوم المطابقة العادية.