تداول العقود الآجلة

التصفية وسعر التصفية

آخر تحديث: 05‏/01‏/2026
في تداول العقود الآجلة، تعتبر التصفية آلية مهمة للتحكم في المخاطر تستخدمها المنصة. عندما يتجاوز الخطر الفعلي المركز أو حساب عتبة مقبولة، سيتولى النظام إدارة المركز وينفذ تلقائيًا إجراءات إدارة المخاطر لمنع المزيد من الخسائر.
بمجرد تفعيل شروط التصفية ، يبدأ النظام عملية التصفية ، والتي قد تشمل: إلغاء الأوامر المفتوحة، أو تقليل مستوى حد المخاطرة ، أو تقليل المراكز جزئيًا، أو إغلاق المركز بالكامل في نهاية المطاف. تختلف شروط التشغيل المحددة ومنطق التنفيذ اعتمادًا على ما إذا كان المستخدم يستخدم وضع الهامش المعزول أو وضع الهامش المتقاطع.

 

1. آلية التصفية في وضع الهامش المعزول

في وضع الهامش المعزول ، تتم إدارة المخاطر على أساس كل مركز على حدة. عندما تصل قيمة حقوق الملكية المركز معزول إلى متطلبات هامش الوقاية لمستوى المخاطر المقابل له، سيتم تفعيل التصفية .
تختلف معدلات الهامش الصيانة حسب نوع العقد حجم المركز ويمكن الاطلاع عليها في صفحة حدود المخاطر . يتم تحديد معدل هامش الوقاية المطبق بناءً على قيمة افتتاح المركز ومستوى حد المخاطرة المقابل.

مثال

إذا كنت تمتلك 10000 عقد من عقود BTCUSDT الدائمة، مع:
  • مضاعف العقد: 0.001
  • متوسط ​​سعر الدخول: 30,000 USDT
قيمة الافتتاح = حجم المركز × مضاعف العقد × سعر الدخول = 10,000 × 0.001 × 30,000 = 300,000 USDT
يتوافق هذا مع مستوى حد المخاطر 1، مع:
  • معدل الهامش الصيانة: 0.4%
  • مبلغ الهامش الصيانة: 300,000 × 0.004 = 1,200 USDT
عندما ينخفض ​​هامش المركز إلى أقل من 1200 USDT، سيتم تفعيل التصفية . 

1.1 شروط بدء التصفية المنفردة

يدخل المركز في عملية التصفية عندما يصل السعر الاسترشادي إلى سعر التصفية المقدر. سيقوم النظام بعد ذلك بتقليل مستويات المخاطر والمراكز بناءً على مستوى حد المخاطرة الحالي:
  • إذا كان المركز في المستوى 1، فسيتولى النظام المركز مباشرة ويقوم بتصفيته بالكامل.
  • إذا كان المركز في المستوى 2 أو أعلى، فسيقوم النظام بتقليل المستويات خطوة بخطوة من الأعلى إلى الأدنى (على سبيل المثال، المستوى 4 → 3 → 2 → 1).
  • عند كل تخفيض في المستوى، يقوم النظام بحساب تخفيض المركز المطلوب بناءً على المستوى المستهدف وينفذه عبر أوامر IOC بسعر الإفلاس.
  • إذا تعافى السعر الاسترشادي أثناء العملية فوق سعر التصفية المقدر، فإن عملية التصفية ستتوقف.
  • إذا لم يتم استيفاء متطلبات المخاطر بعد خفضها إلى المستوى 1، فسيتم الاستحواذ على المركز بالكامل وتصفيته.

1.2 حساب سعر التصفية

يتم تحديد سعر التصفية المعزول من خلال عوامل مثل هامش المركز، الرافعة المالية، ومعدل هامش الوقاية .

1.2.1 عقود الهامش بالدولار الأمريكي (شراء / بيع)

سعر التصفية = (قيمة الافتتاح - هامش المركز) / [حجم المركز × مضاعف العقد × (1 - الجانب × معدل هامش الصيانة - الجانب × معدل رسوم التصفية)]
حيث: الطول: الضلع = 1، العرض: الضلع = -1
مثال (مركز شراء طويل بهامش USDT): يقوم المتداول أ بشراء 1 بيتكوين بسعر 30,000 USDT مع الرافعة المالية 50 ضعف، ومعدل هامش الوقاية 0.4%:
  • القيمة الافتتاحية = 30,000
  • الهامش المركز = 30,000 / 50 = 600
  • حجم المركز = 1 بيتكوين = 1000 عقد × 0.001 مضاعف
سعر التصفية = (30,000 - 600) / [1,000 × 0.001 × (1 - 0.4% - 0.06%)] = 29,400 / 0.9954 = 29,535.9 USDT

1.2.2 العقود ذات الهامش النقدي (شراء / بيع)

سعر التصفية = [حجم المركز × مضاعف العقد × (1 - الجانب × معدل هامش الصيانة - الجانب × معدل رسوم التصفية)] / (قيمة الافتتاح - هامش المركز)
حيث: الطول: الضلع = 1، العرض: الضلع = -1
مثال (مركز بيع على المكشوف بهامش العملة): يقوم المتداول "ب" بفتح 1000 عقد بيتكوين على المكشوف بسعر 30000 دولار أمريكي مع الرافعة المالية 10 أضعاف، ومعدل هامش الوقاية 0.7%:
  • قيمة الافتتاح = 1 / 30,000 × 1,000 = 0.033 بيتكوين
  • الهامش المركز = 0.033 / 10 = 0.0033 بيتكوين
سعر التصفية = [1000 × 1 × (1 − 0.7% − 0.06%)] / (0.033 − 0.0033) = 992.4 / 0.0297 = 33414 USDT

1.3 عملية معالجة التصفية المعزولة

يستخدم الهامش المعزول آلية تقليل الطبقات + تقليل المركز على مراحل لتقليل خسائر المستخدم مع التحكم في مخاطر النظام.
تسلسل العملية:
  1. قم بإلغاء جميع الأوامر المفتوحة المركز المتأثر (هذا المركز فقط، وليس المراكز الأخرى).
  2. خفض مستوى المخاطر (على سبيل المثال، من المستوى 5 إلى المستوى 4).
  3. إعادة تقييم مخاطر المركز بناءً على متطلبات هامش الوقاية الجديدة.
  4. قلل حجم المركز حسب الحاجة باستخدام أوامر IOC بسعر الإفلاس.
  5. إذا تم الوصول إلى أدنى مستوى ولم يكن الخطر كافياً، يتولى صندوق التأمين الأمر.
  6. يتولى صندوق التأمين هذا المركز بسعر الإفلاس.

1.4 أمثلة على التصفية المعزولة

مثال 1: الوضع ليس في المستوى 1، وتم حل المخاطر بعد تخفيض مستوى واحد

معلومات البرنامج
البند التفاصيل
وضع الهامش الهامش المعزول
العقد بيتكوين يو إس دي تي دائم
المركز عقود قصيرة الأجل بقيمة 2000 عقد
السعر الاسترشادي 40,000 USDT
مستوى المخاطر الحالي المستوى 3 (معدل هامش الصيانة: 1.0%)
مستوى المخاطر التالي المستوى 2 (معدل هامش الصيانة: 0.7%)
  • وضع الهامش: معزول
  • العقد: بيتكوين يو إس دي تي دائم
  • المركز: عقود قصيرة بقيمة 2000 عقد
  • سعر العلامة: 40,000 USDT
  • المستوى الحالي: المستوى 3 (MMR 1.0%)
  • المستوى التالي: المستوى 2 (معدل الإصابة بالحصبة والنكاف والحصبة الألمانية 0.7%)
عملية
  1. يتولى النظام المركز ويلغي الطلبات المفتوحة.
  2. تم تخفيض المستوى من المستوى 3 إلى المستوى 2.
  3. تمت إعادة حساب سعر الإفلاس (حوالي 2980 دولارًا أمريكيًا).
  4. يقلل النظام 200 عقد عبر أوامر اللجنة الأولمبية الدولية.
  5. نسبة الهامش تعود إلى المستوى الآمن (>100%).
نتيجة: توقف التصفية. تم تخفيض عدد العقود من 500 إلى 300 عقد.

المثال الثاني: تصفية معزولة في المستوى 1 (تصفية كاملة)

معلومات البرنامج
البند التفاصيل
وضع الهامش الهامش المعزول
العقد بيتكوين يو إس دي تي دائم
المركز عقود قصيرة الأجل بقيمة 2000 عقد
السعر الاسترشادي 40,000 USDT
مستوى المخاطر الحالي المستوى 1 (أدنى مستوى)
  • وضع الهامش: معزول
  • العقد: بيتكوين يو إس دي تي دائم
  • المركز: عقود قصيرة بقيمة 2000 عقد
  • سعر العلامة: 40,000 USDT
  • المستوى الحالي: المستوى 1 (الأدنى)
عملية
  1. يقوم النظام بإلغاء جميع الطلبات المفتوحة.
  2. لا يمكن تخفيض المستوى أكثر من ذلك.
  3. تم حساب سعر الإفلاس (حوالي 40,420 دولار أمريكي).
  4. تم الاستحواذ على جميع العقود البالغ عددها 2000 عقد وتصفيتها.
نتيجة: تم إغلاق المركز بالكامل قسراً.

 

2. آلية التصفية في وضع الهامش المتقاطع

في وضع الهامش المعزول ، تتم التصفية عندما يصل السعر الاسترشادي إلى سعر التصفية. أما في وضع الهامش المتقاطع، فلا تتم تصفية المراكز إلا عندما تصل نسبة المخاطرة إلى 100%.سعر سعر التصفية المتقاطع هو سعر مرجعي فقط ولا يؤدي مباشرةً إلى التصفية.

 

2.1 آلية تصفية الهامش المتقاطع

عندما تكون نسبة المخاطرة ≥ 100%، يدخل حساب في التصفية.
حساب معدل المخاطر
(مجموع هامش الوقاية لمراكز الهامش المتقاطع + هامش الوقاية لتنفيذ الأوامر المفتوحة المتوقعة + رسوم الإغلاق المتوقعة) / (إجمالي هامش مراكز الهامش المتقاطع - رسوم الفتح المتوقعة)
مثال:
مراكز المستخدم والأوامر المفتوحة معدل المخاطر
بافتراض أن إجمالي الهامش في حساب الهامش المتقاطع هو 5000 USDT، فإن حساب يحتوي حاليًا على المراكز والأوامر المفتوحة التالية:
مفتوح؟
أنت تمتلك حاليًا المركز طويل الأجل في عقد دائم بالتفاصيل التالية:
السعر الاسترشادي عقد BTCUSDT: 62,000 USDT
حجم المركز عقد BTCUSDT: 100 عقد (مضاعف العقد: 0.001 بيتكوين)
معدل الهامش الصيانة لعقد BTCUSDT: %0.5

طلب مفتوح
في الوقت نفسه، يوجد أمر بيع مفتوح (بيع قصير) عقد دائم في حساب بالتفاصيل التالية:
السعر الاسترشادي عقد ETHUSDT: 3,000 USDT
حجم أمر مفتوح لـ ETHUSDT: 1000 عقد (مضاعف العقد: 0.01 إيثيريوم)
معدل الهامش الصيانة لعقد ETHUSDT: 0.8%

معلومات الرسوم
معدل رسوم مُنفذ المطبق: 0.06%

في هذه المرحلة، تكون نسبة المخاطرة لحسابك =
(62,000 * 0.001 * 100 * 0.5% + 3,000 * 0.01 * 1,000 * 0.8% + 62,000 * 0.001 * 100 * 0.06% +

(3000 × 0.01 × 1000 × 0.06%) / (5000 - 3000 × 0.01 × 1000 × 0.06%) = 5.88%

 

2.2 حساب سعر التصفية بالهامش المتقاطع

وضع تحديد الموقع أحادي الاتجاه

  • سعر تصفية العقود ذات الهامش بالدولار الأمريكي

    • = (قيمة العلامة - القيمة المطلقة للعلامة) × AMR) / (1 - الجانب × MMR - الجانب × معدل رسوم مُنفذ ) / حجم المركز

  • سعر تصفية العقود ذات الهامش النقدي

    • = حجم المركز / (قيمة العلامة - |قيمة العلامة| × AMR) / (1 - الجانب × MMR - الجانب × معدل رسوم مُنفذ )

حيث:
  • AMR = إجمالي الهامش المتقاطع / Σ |قيمة العلامة|
  • يمكن الاطلاع على معدل الوفيات بين المرضى (IMR) ومعدل الوفيات بين الأمهات (MMR) في قسم الوظائف أو عبر واجهة برمجة التطبيقات (API).
  • الضلع الطويل = 1، الضلع القصير = -1
مواقع المستخدمين سعر التصفية
لنفترض أنك تمتلك المركز دائم لزوج BTCUSDT المركز دائم لزوج ETHUSDT

عقد دائم BTCUSDT
السعر الاسترشادي: 62,000 USDT
مضاعف العقد: 0.001
حجم الموضع: 10 عقود
معدل الهامش الصيانة (MMR): %0.5
معدل رسوم المُنفّذ: 0.06%

عقد دائم ETHUSDT
السعر الاسترشادي: 3,800 USDT
مضاعف العقد: 0.01
حجم المركز: -100 عقد
معدل الهامش الصيانة (MMR): 1%		 معدل العائد السنوي = 1000 / (62000 × 0.001 × 10 + 3800 × 0.01 × 100) = 22.62%

سعر تصفية عقد BTCUSDT
= (62,000 × 0.001 × 10 − 62,000 × 0.001 × 10 × 22.62%) / (1 − 0.5% − 0.06%) / (0.001 × 10)
= 47,956

سعر تصفية عقد ETHUSDT
= (3800 × 0.01 × −100 − abs(3800 × 0.01 × −100) × 22.62%) / (1 + 1% + 0.06%) / (0.01 × −100)
= 4,610.7

وضع التحوط (الوضعيات ثنائية الجانب)

  • سعر تصفية العقود ذات الهامش USDT = [قيمة العلامة الطويلة + قيمة العلامة القصيرة − AMR × |قيمة العلامة للجانب المهيمن|] / [حجم الشراء + حجم البيع − الحد الأقصى (حجم الشراء، - حجم البيع) × MMR − (حجم الشراء - حجم البيع) × معدل رسوم التصفية ]
سعر تصفية العقود ذات الهامش بالعملة = [الحد الأقصى (- حجم الشراء، حجم البيع) × (سعر الهامش الرئيسي + معدل رسوم التصفية ) + الحد الأدنى (- حجم الشراء، حجم البيع) × معدل رسوم التصفية - حجم الشراء - حجم البيع] / [|قيمة علامة الجانب المهيمن| × سعر الهامش المعدل - قيمة علامة الشراء - قيمة علامة البيع]
  • AMR = إجمالي الهامش المتقاطع / Σ |قيمة العلامة التجارية للجانب المهيمن في العقد الواحد|
  • قيمة العلامة للجانب المهيمن = الحد الأقصى (حجم الشراء، - حجم البيع) × سعر العلامة
  • الطول إيجابي، والقصر سلبي

 

2.3 عملية تصفية الهامش المتقاطع

يُعد التصفية الهامش المتقاطع إجراءً للتحكم في المخاطر على مستوى الحساب ويتبع عملية أكثر صرامة.

تحذير من المخاطر (نسبة المخاطر ≥ 95%)

  • سيقوم النظام أولاً باتخاذ الإجراء التالي: قم بإلغاء جميع الطلبات المفتوحة في حساب عبر جميع العقود (بما في ذلك طلبات الهامش المعزول).
    إذا ظلت نسبة المخاطرة≥ 100% بعد إلغاء الطلب، فسيتجه النظام إلى التصفية.

التصفية (نسبة المخاطرة ≥ 100%)

بمجرد تفعيل النظام، سيقوم بتنفيذ إجراءات معالجة المخاطر بالترتيب التالي:
  1. إلغاء الطلبات غير المنفذة (المنفذة) سيتم إلغاء جميع الطلبات غير المنفذة عبر جميع العقود في حساب الهامش المتقاطع لتحرير الهامش وتقليل المخاطر.
  2. تصفية المراكز: سيتم تصفية المراكز الطويلة والقصيرة لنفس زوج التداول ، وسيتم الاحتفاظ بالمراكز الصافية فقط.
  3. قرار الاستحواذ على النظام: بناءً على نسبة مخاطر حساب حجم المركز الإجمالي، سيحدد النظام ما إذا كان سيتم:
    1. الاستحواذ المباشر على المراكز المراد التصفية، أو
    2. نفّذ عملية تقليل المخاطر على مراحل.
  4. القيود التشغيلية أثناء معالجة المخاطر: خلال عملية معالجة المخاطر، سيتم تقييد عمليات التداول الخاصة بالمستخدمين مؤقتًا حتى يتم حل المخاطر.

 

2.3.1 حجم الموضع ومنطق المعالجة

  • نسبة المخاطرة ≥ 100% وقيمة المركز الإجمالية ≤ 600,000 دولار أمريكي
    • سيتولى النظام المواقع مباشرة.
  • نسبة المخاطرة ≥ 100% وقيمة المركز الإجمالية > 600,000 دولار أمريكي
    • سيعطي النظام الأولوية للحد من المخاطر؛
    • سيقوم بحساب قيمة المركز التي يجب تخفيضها لخفض نسبة المخاطرة إلى 85%؛
    • سيتم تنفيذ تخفيض المركز بناءً على المبلغ المحسوب.

 

2.3.2 قواعد التنفيذ لخفض نسبة المخاطر إلى 85%

  • وظيفة بعقد واحد:
      إذا كان هناك المركز عقد واحد فقط في حساب الهامش المتقاطع :
    • يقوم النظام بحساب كمية التخفيض المطلوبة؛
    • يتم تنفيذ تخفيض المراكز من خلال تقديم أوامر IOC بشكل متكرر بسعر الإفلاس؛
    • يستمر هذا حتى تصل نسبة المخاطرة إلى 85% أو حتى يتعذر تقليل المركز .
  • وظائف بعقود متعددة
      في حال وجود عدة وظائف تعاقدية، سيطبق النظام القواعد التالية:
  1. فرز العقود:يتم فرز العقود بترتيب تنازلي بناءً على معدل هامش الوقاية الخاص بها.
  2. حساب الاختزال التسلسلي
    1. يقوم النظام بحساب إجمالي قيمة المركز التي يجب تخفيضها لخفض نسبة مخاطر حساب إلى 85٪؛
    2. يبدأ النظام من العقد الأعلى تصنيفاً، ويحدد بالتسلسل مقدار التخفيض لكل عقد:
      • سيتم إدراج المركز الكاملة للعقود ذات التصنيف الأعلى أولاً؛
      • إذا كانت القيمة التراكمية للعقود ذات التصنيف السابق غير كافية، فسيتم حساب تخفيض جزئي للعقد ذي التصنيف التالي؛
    3. بمجرد أن تصل قيمة التخفيض التراكمي إلى هدف التخفيض المطلوب، سيتم تحديد كميات المركز المقابلة.
  3. مثال: إذا كانت قيمة المركز الكاملة للرتبة 1 بالإضافة إلى قيمة المركز جزئية للرتبة 2 تساوي قيمة التخفيض المطلوبة، فسيقوم النظام بتخفيض كل الرتبة 1 وجزء من الرتبة 2 وفقًا لذلك.
  4. تنفيذ أوامر اللجنة الأولمبية الدولية
    1. وبناءً على كميات التخفيض المحسوبة، يقوم النظام بإرسال أوامر إلى شركة النفط الدولية بسعر الإفلاس؛
    2. إذا تم تنفيذ جميع أوامر اللجنة الأولمبية الدولية بالكامل، فإن عملية التخفيض تنتهي.
  5. إعادة الترتيب وإعادة التنفيذ
    1. إذا لم يتم تنفيذ أوامر اللجنة الأولمبية الدولية بالكامل، فسيقوم النظام بما يلي:
      • أعد حساب المواضع المتبقية؛
      • أعد ترتيب العقود المتبقية بناءً على معدل هامش الوقاية ؛
      • كرر عملية التخفيض المتسلسل وقدم أوامر جديدة للجنة الأولمبية الدولية.
  6. خطة احتياطية للاستحواذ على النظام
    1. إذا لم يتم إكمال التخفيض المطلوب بالكامل بعد عدة دورات تنفيذ، فسوف يتولى النظام مباشرة المراكز المتبقية ويدخل في التصفية.

 

2.3.3 تقييم المخاطر بعد الحد من المخاطر

بعد تقليص المركز ، يقوم النظام بإعادة حساب نسبة مخاطر حساب :
  • نسبة المخاطرة < 100% يُعتبر الخطر قد تم حله. تنتهي عملية إدارة المخاطر الحالية ويتم رفع القيود المفروضة حساب تدريجياً.
  • نسبة المخاطرة ≥ 100% سيقوم النظام مباشرة بالاستحواذ على المراكز والدخول في التصفية.

 

2.3.4 تعريفات سعر الإفلاس والمعايير

تُصدر جميع أوامر التخفيض بسعر الإفلاس، والذي يُحسب على النحو التالي:
  • سعر الإفلاس لعقود الهامش بالدولار الأمريكي = قيمة الإفلاس ÷ كمية المركز
  • سعر الإفلاس في العقود ذات الهامش النقدي = كمية المركز ÷ قيمة الإفلاس
تعريفات المعلمات ذات الصلة:
  • قيمة الإفلاس = قيمة علامة المركز - |قيمة علامة المركز| × إجمالي قيمة علامة المركز
  • إجمالي هامش المركز = هامش المركز ÷ مجموع (|قيمة العلامة لجميع المراكز|)
في هذه الحسابات، تحمل كل من كمية المركز وقيمة المركز إشارات موجبة أو سالبة.
  • قيمة موجبة:
    • مراكز شراء طويلة في عقود الهامش بالدولار الأمريكي
    • مراكز بيع في عقود هامش العملة
  • القيمة السالبة:
    • مراكز بيع على المكشوف في عقود الهامش بالدولار الأمريكي
    • مراكز شراء طويلة في عقود هامش العملة

 

 

 

ابدأ رحلتك في تداول العقود الآجلة الآن!

تداول الآن

 

أدلة تداول العقود الآجلة KuCoin:

دليل الويب

البرنامج التعليمي للتطبيق

 

شكرًا لدعمكم!

فريق KuCoin للمستقبل

 

ملحوظة: لا يمكن للمستخدمين في البلدان والمناطق المحظورة تفعيل تداول العقود الآجلة.

 

تنصل: تمت ترجمة هذه الصفحة باستخدام الذكاء الاصطناعي لتحسين سهولة القراءة. للحصول على أدق المعلومات، يُرجى الرجوع إلى النسخة الإنجليزية الأصلية.عرض النسخة الأصلية