KuCoin رموز مُضاعَفة بمضاعف ديناميكي لصناديق الاستثمار المتداولة

1. ما هي رموز الرافعة المالية الديناميكية لصناديق الاستثمار المتداولة؟

1.1 تعريف رموز الرافعة المالية الديناميكية المتعددة.

تستخدم رموز ETF المتعددة ذات الرافعة المالية الديناميكية نوعًا من التداول الفوري يُسمى "الرافعات المالية العائمة". لا يتطلب هذا النوع من التداول هامشًا ولا يحتوي على خطر إغلاق المركز. فهي تضاعف العوائد من خلال تعديلات ديناميكية لنسب الرافعة المالية.

شراء رموز الرافعة المالية الديناميكية يكون فقط في اتجاهين: صعودي وهبوطي. يمكن للمرء اختيار شراء الرموز أولاً، ثم بيعها عندما يرتفع السوق إلى المستوى المتوقع، وكسب أرباح خلال العملية.

الرموز المدعومة بالرافعة المالية الشائعة في السوق، مثل BTC3S وBTC3L، هي رموز مدعومة برافعة مالية متعددة تعتمد على رافعة مالية ثلاثية. الرموز المدعومة برافعة مالية ديناميكية هي رموز ذات نطاق رافعة مالية يتراوح بين ضعفين وأربعة أضعاف، ويتقلب إجمالي الرافعة المالية بين ضعفين وأربعة أضعاف. عندما يكون مضاعف الرافعة المالية الفعلي للرمز المدعوم بالرافعة المالية الديناميكية أقل من ضعفين أو أعلى من أربعة أضعاف، سيتم تعديل المركز عند مضاعفة الوقت.

2. ما هي مزايا رموز الرافعة المالية الديناميكية المتعددة مقارنة برموز الرافعة المالية الثابتة المتعددة؟

(1) قواعد التسمية مختلفة: اسم العملة ومضاعف الرافعة المالية مختلفان. تُمثل رموز الرافعة المالية الثابتة باسم الرمز الأساسي، واتجاه الطويل/القصير، ومضاعف الرافعة المالية. تُمثل رموز الرافعة المالية المتغيرة باسم العملة الأساسية واتجاه الطويل/القصير. وتشمل مضاعف الرافعة المالية الافتراضي ضمن نطاق من مرتين إلى أربع مرات.

على سبيل المثال:
تُسمى رموز الرافعة المالية الثابتة بثلاثة أضعاف الشراء والبيع لبيتكوين BTC3L وBTC3S
عملات الرافعة المالية ذات المضاعف الديناميكي بمضاعف 2-4 مرات طويلة وقصيرة لبيتكوين تُسمى BTCUP وBTCDOWN

(2) تحتاج رموز الرافعة الثابتة إلى ضبط دوري، بينما لا تحتاج رموز الرافعة الديناميكية إلى ذلك.

بغض النظر عن رمز الرافعة الثابتة أو رمز الرافعة الديناميكية، سيتم إجراء إعادة التوازن لضمان ألا ينحرف معدل الرافعة المجمع عن النسبة المتفق عليها بشكل كبير. تشمل إعادة التوازن إعادة التوازن المنتظمة وإعادة التوازن المؤقتة. تحتاج الرافعات الثابتة إلى إعادة توازن دورية (08:00، بتوقيت شرق آسيا)، حيث تعود مضاعف الرافعة إلى المضاعف الأولي للتحكم في المخاطر.

يرجى ملاحظة أن رموز الرافعة المالية الديناميكية لا تقوم بتعديلات موضعية منتظمة، بل فقط بتعديلات مؤقتة.

(3) سيتم تعديل مؤقت لكل من الرموز ذات الرافعة الثابتة والرافعة الديناميكية.

يجب تعديل مؤقت لكل من رموز الرافعة المالية الثابتة والديناميكية. إعادة التوازن المؤقتة مخصصة فقط للطرف الذي يخسر أموالًا بسبب هذا النطاق التذبذبي.

على سبيل المثال، إذا زاد BTC بنسبة 14٪، فسنعيد التوازن لعملات مُرفوعة بـ -3 مرات (3S). بنفس الطريقة، عندما يتجاوز نسبة الرافعة المالية الفعلية للعملات المُرفوعة الديناميكية النطاق، أي تصبح أكبر من 4 مرات أو أقل من مرتين، فسيتم تفعيل تعديل مؤقت للمراكز، وسيتم ضبط المراكز بهدف تحقيق نسبة رافعة مالية قدرها 3 مرات.

(4) رسوم المعالجة، ورسوم الإدارة، ورسوم السحب متماثلة. تحتفظ رموز الرافعة المالية المتغيرة بنفس الرسوم الخاصة برموز الرافعة المالية الثابتة، كما توجد رسوم معاملات، ورسوم اشتراك/سحب، ورسوم إدارة يومية.

الرسوم كالتالي:
 رسوم المعاملة: في السوق الثانوية، تُفرض رسوم المعاملة وفقًا لمعاملة_spot، ومعدل الرسوم هو 0.1%
 رسوم الاشتراك والاسترداد: عند شراء المستخدمين أو استرداد رموز الرافعة المالية من خلال السوق الأولية، يجب عليهم دفع رسوم اشتراك واسترداد. الرسوم الحالية هي 0.1% من القيمة الاسمية لكل استرداد
 رسوم الإدارة: تُفرض رسوم إدارة بنسبة 0.045% يوميًا، ويتم حسابها في الساعة 8:00 (UTC+8)، وتُدرج مباشرة في صافي القيمة الأصلية.

2. مزايا رموز الرافعة المالية الديناميكية المتعددة مقارنة برموز الرافعة المالية الثابتة المتعددة
نسبة الرافعة المالية للعملات المُرَفَّعة متعددة المضاعفات الديناميكية تتراوح بين ضعفين وأربعة أضعاف، ولا يتم تعديل المركز إلا عندما تنخفض أقل من ضعفين أو تزيد عن أربعة أضعاف، كما أن تآكل الأصول الناتج عنها أقل من تآكل العملات المُرَفَّعة ذات المضاعفات الثابتة.

على سبيل المثال: يشتري المستخدم A BTC3L بقيمة 100 دولار (بافتراض أن القيمة الصافية لـ BTC3L هي 100)، ويمكن فهم ذلك على أنه يفتح تلقائيًا عقدًا طويلًا بدرجة رافعة 3x على BTC (القيمة الأساسية هي 300 دولار). في اليوم التالي، انخفض BTC بنسبة 1٪، وانخفض BTC3L بنسبة 3٪، مما أدى إلى خسارة قدرها 3 دولارات (كانت القيمة الأساسية 297 دولارًا)، وكانت نسبة الرافعة في هذا الوقت 3.06 (= 297/97).

من الضروري تعديل المركز لإعادة رصيد الرافعة المالية إلى 3 مرات، لذا يتم خفض أصول مركز العقد الأساسي 3L بمقدار 6,297 - 6 = 291 دولارًا، ونسبة الرافعة المالية في هذا الوقت هي: 291/97 = 3

إذا استخدمت رمز الرافعة الديناميكية BTCUP، وبما أن الرافعة الابتدائية الافتراضية هي 3 مرات، فسيتم تعديل المركز عندما تنخفض الرافعة إلى أقل من مرتين أو تزيد عن 4 مرات، لذا عندما ينخفض العملة الأساسية BTC بنسبة 1%، ينخفض BTCUP بنسبة 3%. في هذه المرحلة، تكون نسبة الرافعة 3.06، ولا حاجة لتعديل المركز، ولا يزال القيمة الأساسية لـ BTCUP هي 297 دولارًا دون تعديل.

297 - 291 = 6 دولارات، أي أنه إذا تم استخدام BTC3L، فستُستهلك أصول إضافية بقيمة 6 دولارات في الظروف المذكورة أعلاه مقارنة باستخدام BTCUP.

لذلك، في حالة العملة نفسها، حاول اختيار رموز رافعة مالية ديناميكية. إن مضاعف الرافعة المالية يتراوح بين 2 إلى 4 مرات، وتكون ترددات الضبط أقل من رموز الرافعة المالية الثابتة، مما يقلل من تآكل الأموال في المراكز.

3. حول تعديل رمز الرافعة المالية الديناميكي
3.1. لماذا يجب تعديل رموز الرافعة المالية؟

يُعدّل إعادة التوازن المراكز التعاقدية وراء الرموز المدعومة بالرافعة المالية، بهدف الحفاظ على نسبة الرافعة المالية للرموز المدعومة بالرافعة المالية.

عند حدوث تقلبات عنيفة، إذا تجاوزت تقلبات الأصل الأساسي عتبة معينة مقارنة بنقطة إعادة التوازن السابقة (في المرحلة الأولية، تُضبط العتبة على 14% للمرات الثلاث الطويلة والقصيرة)، فسنقوم أيضًا بإعادة توازن مؤقتة (ضبط المراكز) للتحكم في المخاطر.

بالنسبة للرموز المدعومة برافعة مالية ديناميكية، فإن الهدف المعدل للرافعة المالية هو 3 مرات، ولكن عندما تكون درجة الرافعة المالية للرموز المدعومة برافعة مالية ديناميكية أقل من 2 أو أكبر من 4، فسيتم تفعيل آلية إعادة التوازن، وسيتم إجراء إعادة التوازن بهدف تحقيق رافعة مالية قدرها 3 مرات، على النحو التالي: خذ الرافعة المالية الثابتة والرافعة المالية الديناميكية كمثال:

(1) إعادة توزيع الرمز برافعة ثابتة متعددة:

على سبيل المثال: يشتري شياوجون BTC3L بمبلغ 200 دولار، وهو ما يمكن فهمه على أنه يفتح تلقائيًا عقدًا طويلًا بضاعف 3 مرات على BTC (القيمة الأساسية هي 600 دولار). في اليوم الثاني، انخفض BTC بنسبة 2%، فانخفض BTC3L بنسبة 6%، وخسر 12 دولارًا (كانت القيمة الأساسية 588 دولارًا)، وكان معامل الرافعة في هذه المرحلة 3.13 (= 588/188). من أجل الحفاظ على نسبة الرافعة لمنتجات الرافعة المالية عند حوالي 3 مرات، من الضروري تعديل المركز يوميًا لإعادة التوازن للأصول الأساسية إلى رافعة 3 مرات.

588 - (188*3) = 24، أي تقليل الأصول الأساسية للعقد بمقدار 24 دولارًا، وهو ما يساوي 564 دولارًا، ونسبة الرافعة المالية في هذا الوقت: 564/188 = 3 مرات

نصيحة: إذا كنت تستخدم رمز الرافعة المالية الديناميكي المتعدد BTUP في هذا الوقت، فعندما تكون نسبة الرافعة المالية 3.13، لن يتم تنفيذ تعديل المركز، وسيتم تفعيل تعديل المركز فقط إذا تجاوزت الرافعة المالية أربعة أضعاف.

(2) تعديل رمز الرافعة المالية المتغير:
إذا استخدمت رمز الرافعة المالية الديناميكية BTCUP، فإن 200 دولار تشتري BTCUP، بافتراض أن القيمة الصافية لـ BTCUP هي 200 دولار، فإن الرافعة المالية الأولية لـ BTCUP هي 3 مرات، أي أن أصل العقد الأساسي هو 600 دولار.

عندما ينخفض رمز البيتكوين الأساسي بنسبة 15٪، ينخفض الأصل الأساسي للعقد بمقدار 90 دولارًا، وهو 600 دولار - (600 * 15٪) = 510 دولارًا.

يتم تقليل القيمة الصافية المقابلة لـ BTCUP بمقدار 90 دولارًا، وهو ما يعادل 110 دولارات (200 - 90 = 110 دولارًا)؛ في هذا الوقت، مضاعفة الرافعة المالية: 510/110 = 4.6 مرة.

الرافعة المالية 4.6 مرات أكبر من 4 مرات، نحتاج إلى تعديل المركز بحيث تعود نسبة الرافعة الديناميكية إلى 3 مرات.

يجب تقليل الأصول الكامنة للعقد بمقدار 180 دولارًا، 510 - 180 = 330 دولارًا.

نسبة الرافعة المالية بعد إعادة التوازن: 330/110 = 3 مرات. في هذا الوقت، تم إعادة توازن رموز الرافعة المالية الديناميكية وعادت إلى مضاعف إعادة التوازن المستهدف البالغ 3 مرات.

3.2. كيفية تعديل موضع الرموز المدعومة بالرافعة المالية، وما هي منطقية الحساب؟
(1) حساب صافي القيمة:
الصافي = موضع السلة * سعر الأصل الأساسي + قرض السلة.
مواقع السلة: كمية الأصول الأساسية المحتفظ بها من قبل كل صندوق متداول في البورصة.
قروض السلة: مقدار القروض المحتفظ بها من قبل كل صندوق متداول.
على سبيل المثال: BTC3X، موضع السلة هو 3 BTC، وسعر الأصل الأساسي هو 10,000 دولار، وقرض السلة هو -20,000 دولار، إذًا القيمة الصافية = 3*10,000 - 20,000 = 10,000 دولار.

(2) حساب نسبة الرافعة المالية الفعلية
نسبة الرافعة المالية = موضع السلة * سعر الأصل الأساسي / القيمة الصافية.
على سبيل المثال: إذا كانت موضع السلة 3 BTC، وسعر الأصل الأساسي 10,000 دولار، وقرض السلة -20,000 دولار، فإن القيمة الصافية = 3*10,000 - 20,000 = 10,000 دولار.

نسبة الرافعة المالية الفعلية لصندوق ETF = 3*10,000/10,000 = 3

(3) آلية إعادة التوازن لصناديق الاستثمار المتداولة
هناك آليةان ضبط لرموز الرافعة المالية. الضبط الزمني للمراكز، حيث تقوم المنصة بإدارة إعادة التوازن للمراكز في وقت ثابت كل يوم (08:00، بتوقيت شرق آسيا)، لضمان أن تكون صندوق التداول القائم على المؤشر عند الضربة المتفق عليها في بداية المعاملة اليومية؛

يتم إجراء تعديلات غير مخططة على المراكز عندما تحدث تقلبات شديدة، وإذا تجاوز نطاق التقلبات للأصل الأساسي مقارنة بنقطة إعادة التوازن السابقة عتبة محددة (في المرحلة الأولية، تُضبط العتبة على 14% للرافعة المالية 3 مرات طويلة وقصيرة)، فسنقوم أيضًا بإجراء تعديلات مؤقتة و/أو إعادة توزيع لإعادة التوازن. بعد إعادة التوازن، ستكون الرافعة المالية عند النسبة المتفق عليها؛

لا تحتوي رموز الرافعة المالية المتغيرة على تعديلات موضعية منتظمة، وستُعدّل فقط عندما يتجاوز نسبة الرافعة الفعلية النطاق (أي تعديلات موضعية غير منتظمة).

(4) عملية حساب التعديل:

بافتراض أن كل BTC3X تمثل 3 BTC و-20,000 دولار، فإن القيمة الصافية لـ BTC3X عندما يكون سعر BTC 10,000 دولار هي 10,000 دولار (3 * 10,000 - 20,000).

في الواقع، موقع كل BTC3X هو 3 * $10,000، والرافعة المالية في هذا الوقت هي $30,000 / $10,000 = 3 مرات.

عندما يرتفع سعر البيتكوين إلى 11,000 دولار، يصبح القيمة الصافية لـ BTC3X هي 13,000 دولار، وتصبح المراكز لكل وحدة من BTC3X هي 3 * 11,000 دولار. في هذا الوقت، يكون الرافعة المالية 33,000 دولار / 13,000 دولار = 2.54 مرة، وهي أقل من نسبة الرافعة المستهدفة البالغة 3 مرات، لذا تحتاج إلى شراء البيتكوين لتحقيق رافعة مالية قدرها 3 مرات.

الموقف الشرائي هو: الموقع المستهدف - الموقع الحالي = 3 * $13,000 - $33,000 = $6,000، وكمية BTC المشتراة هي 6,000 / 11,000 = 0.54 BTC، لذا عندما يرتفع السعر، فإن تعديل الموقف هو في الواقع إضافة فائدة مركبة. على العكس، عندما ينخفض السعر، فإن تعديل الموقف هو في الواقع تقليل الخسارة وتقليل الخسارة.

يتم إعادة التوازن ثلاث مرات لأهداف متعددة لعملات التسليف الديناميكية المتعددة. عندما يكون مضاعف الرافعة المالية للصندوق المتداول في البورصة أقل من 2 أو أكبر من 4، سيتم تفعيل آلية إعادة التوازن، وسيتم إجراء إعادة التوازن بهدف مضاعف رافعة مالية قدره 3 مرات.
لذلك، إذا قمت بشراء BTCUP في الوضع أعلاه، فعندما يصل الرافعة المالية إلى 2.54 مرة، لن يتم تعديل المركز، وسيتم تعديل المركز إذا كانت أقل من مرتين.

4. من هم المستخدمون المناسبون لمنتجات رموز الرافعة المالية ذات المضاعف الديناميكي؟
الرموز المدعومة برافعة مالية متعددة ديناميكية مناسبة للمستخدمين ذوي الأموال الصغيرة ومستوى المخاطرة المنخفض.

يحتاج المستخدمون ذوو الرؤوس الأموال المنخفضة إلى إجراء التداول بالرافعة المالية لتعزيز أرباحهم، لكنهم لا يحتاجون إلى دفع فوائد القروض. لا توجد هامش مركز، ولن يواجهوا خطر التصفية. بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة للمستثمرين الذين لا يمتلكون وقتًا كثيرًا لمراقبة السوق، يمكن لشراء منتجات صناديق التبادل المتداولة ذات الرافعة المالية أن توفر طاقتك بشكل كبير. في نفس الوقت، مقارنةً برموز الرافعة الثابتة، فإن رموز الرافعة الديناميكية لديها تردد أقل لإعادة التوزيع وأقل تآكلًا، مما يجعلها مناسبة للمستخدمين الجدد للتداول.

 

5. ما الذي يجب الانتباه إليه عند تداول رموز الرافعة المالية ذات المضاعف الديناميكي؟
5.1. ما نوع السوق المناسب لتداول رموز الرافعة المالية المتعددة الديناميكية؟

عوائد السوق الأحادية عالية، بينما عوائد السوق المتقلبة منخفضة. مناسب استخدام صندوق التداول المتداول (ETF) لتداول الاتجاه الأحادي للسوق، ولا يُنصح بالاحتفاظ به لفترة طويلة، خاصةً عند تعديل المراكز في سوق متقلب حيث يسبب ذلك تآكل الأصول.

في السوق الأحادي، تتمتع منتجات صناديق الاستثمار المتداولة عالي العوائد، وارتفاع السعر أعلى من ذلك الخاص بمنتجات_spot.

على سبيل المثال: قيمة عملة أساسية معينة Y هي 10 دولارات، وسعر رموز التسليف Yup و Ydown الابتدائي هو 10 دولارات لكل منهما. (القيمة الابتدائية لـ Aup و Adown كلاهما مُسَلَّف بمضاعف 3)

إذا ارتفع السوق خلال أربع دقائق، فسيزيد سعر_spot للعملة الأساسية Y بنسبة 12.4٪، وسيرتفع Yup بنسبة 40.3٪، وسينخفض Ydown بنسبة 32٪. أي أنه عندما يتحرك السوق في الاتجاه الصحيح، فإن معدل النمو لرمز الرافعة المالية الديناميكية يكون أعلى بكثير من سعر_spot.

الوقت	العملة الأساسية Y	سعر العملة الأساسية Y	نعم	سعر Yup	Ydown	سعر Ydown
	الصعود والهبوط		الصعود والهبوط		الصعود والهبوط
الدقيقة الأولى	/	10	/	10	/	10
الدقيقة الثانية	3%	10.3	9%	10.9	-9%	9.1
الدقيقة الثالثة	4%	10.7	12%	12.2	-12%	8
الدقيقة الرابعة	5%	11.24	15%	14.03	-15%	6.8
تغيير السعر	12.40%		40.30%		-32%

5.2. ما الذي يسبب أكبر تآكل؟
ستتآكل منتجات صناديق الاستثمار المتداولة في السوق المتقلبة، وانخفاض السعر أعلى من ذلك الخاص بمنتجات_spot.

على سبيل المثال: قيمة عملة أساسية معينة A هي 10 دولارات، وسعر البداية لرموز Aup و Adown هو 10 دولارات لكل منهما. (Aup و Adown الابتدائيان مرفوعان بدرجة رافعة 3 مرات)

إذا تذبذب السوق وتحرك السعر خلال أربع دقائق، وعاد العملة الأساسية A إلى السعر الأولي البالغ 10 دولارات، فلن يتمكن Aup وAdown من العودة إلى السعر الأولي، وينخفض السعر بنسبة 1.30% و2.50%.

الوقت	العملة الأساسية A	سعر العملة الأساسية A	أوب	سعر AUP	أدون	سعر أدوان
	الصعود والهبوط		الصعود والهبوط		الصعود والهبوط
الدقيقة الأولى	/	10	/	10	/	10
الدقيقة الثانية	-5%	9.5	-15%	8.5	15%	11.5
الدقيقة الثالثة	4%	9.88	12%	9.52	-12%	10.12
الدقيقة الرابعة	1.21%	10	3.63%	9.87	-3.63%	9.75
تغيير السعر	0		-1.30%		-2.50%

5.3. تحت أي ظروف يكون التآكل الأكبر؟
وضع أمر في سوق متقلب سيسبب الكثير من التآكل، ويعود ذلك أساسًا إلى التآكل الناتج عن التعديلات المتكررة للمخزون. نقطة الوقت التي يُنتج فيها المستخدمون أكبر قدر من التآكل هي عندما تتزامن نقاط الوقت الخاصة بـ "إعادة التوازن المؤقتة" و"إعادة التوازن المجدولة" و"جمع رسوم الإدارة"، أي في الساعة 08:00 (UTC+8) كل يوم.

بعد استبعاد التعديلات المؤقتة غير المؤكدة على المستودعات، هناك عدة حالات يمكن فيها لعائدات المستخدم تغطية أكبر درجة من التآكل:

(1) التآكل الناتج عن إيرادات المستخدم > 08:00 (UTC+8)
(2) التآكل الناتج عن استخدام المستخدم قبل الساعة 08:00 (UTC+8)
(3) إيرادات المستخدم = التآكل الناتج عن الساعة 08:00 (UTC+8)

لذلك، يُوصى بأن يوقف المستخدمون خسائرهم في الوقت المناسب عند تداول رموز ETF، واحتفظ بها في سوق ذو اتجاه أحادي، واحتفظ بها لفترة قصيرة.

6. ما هي المشاكل الشائعة في تداول رموز الرافعة المالية المتعددة الديناميكية؟ 
6.1. لماذا انخفض عدد رموز ETF الخاصة بي؟
لأنه عندما تكون قيمة الرموز منخفضة جدًا، سيتم دمج الرموز. بعد الدمج، سترتفع القيمة الصافية وسينخفض العدد، لكن القيمة الإجمالية للرموز ستبقى دون تغيير.

6.2. لماذا لا يمكنني استرداد الأصول فورًا بعد الشراء في السوق الأولية؟
عند إجراء استرداد، من الضروري إجراء إدارة المراكز (زيادة وتخفيض المراكز) في سوق العقود. تُعالج إدارة المراكز وفقًا لوقت ثابت، لذا عند اشتراك المستخدمين أو استردادهم، لا يمكن اعتماد الأرصدة في الوقت الفعلي.

نقطة وقت الاسترداد المحددة من قبل صندوق الاستثمار المتداول ثابتة، وهي 08:00 و16:00 و00:00 (UTC+8) يوميًا، نظرًا لأن السعر يتقلب في أي وقت. لخفض التغيرات في الأصول الناتجة عن تقلبات الأسعار، يمكنك اختيار الشراء في السوق الثانوية، ولكن انتبه أيضًا إلى الفرق بين القيمة الصافية في السوق الأولية والسوق الثانوية وأحدث سعر.