أبلغت أوراكل عن إيرادات ربع سنوي رابع أفضل من المتوقع، وتمكنت من تأمين عقد بقيمة 300 مليار دولار مع OpenAI، لكن سهمها انخفض nonetheless بنسبة 8% بعد ساعات التداول. وأشارت التوجيهات المستقرة للربع القادم إلى أن استثمار الشركة البالغ 70 مليار دولار في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لم يبدأ بعد في إعطاء عوائد.
قدمت الشركة إيرادات قدرها 19.2 مليار دولار في الربع الرابع، وهي أعلى قليلاً من الـ19.1 مليار دولار التي توقعها المحللون. كما أعلنت أوراكل عن خططها لإنفاق 70 مليار دولار على بنية تحتية لمراكز البيانات في السنة المالية 2027. وقامت الشركة بتسريح أكثر من 30,000 وظيفة في الربع الماضي، وأعادت توجيه تكلفة الرواتب تلك نحو بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. ومع ذلك، انخفض سهمها بنسبة تقارب 8% هذا الأسبوع.
رهان Oracle على مركز البيانات
تعطي صفقة OpenAI بقيمة 300 مليار دولار أساسًا لتوسع Oracle يفتقر إليه معظم الاستثمارات في البنية التحتية. ووفقًا لاتفاقية مدتها خمس سنوات تبدأ عام 2027، تدفع OpenAI لـ Oracle حوالي 60 مليار دولار سنويًا مقابل حوسبة سحابية، مما يمنح الشركة تدفقًا إيراديًا مضمونًا للبناء نحوه.
رفعت أوراكل 48 مليار دولار في شكل ديون وحقوق ملكية في السنة المالية 2026 وتنوي رفع 40 مليار دولار إضافية في السنة المالية 2027 للبناء.
إن إنفاق كبرى شركات التكنولوجيا على بنية الذكاء الاصطناعي وصل إلى 650 مليار دولار في عام 2026، وقد نما حصة أوراكل من هذا السوق بشكل حاد منذ تشكيل الشراكة مع OpenAI.
لماذا انخفض السهم رغم ذلك
جاءت توجيهات أوراكل على المدى القريب دون تغيير، وأبلغت السوق أن عقدًا بقيمة 300 مليار دولار لا يؤثر فورًا على النتائج الفصلية. يستغرق بناء مراكز البيانات وقتًا، ويقيم المستثمرون ما إذا كان يمكن لأوراكل تنفيذ عمليات بحجم وعدت به قبل أن تُثبت المنافسات تلك الأحمال.
الالفجوة بين الالتزامات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والإيرادات التي من المفترض أن تحررها، ظلت تُعلق على القطاع لشهور. وقد أعطت أوراكل تلك الفجوة رقمًا محددًا: 70 مليار دولار تدخل، وتوجيهات لا تُظهر عودتها بعد.
يملك أوراكل العقد وخطة الإنفاق وخريطة طريق البنية التحتية. ما لا يزال يحتاج المستثمرون إلى رؤيته هو الربع الذي يبدأ فيه هذا الاستثمار في التحول إلى نمو مرئي في الإيرادات.