أشار بنك أمريكا سكوريتيز إلى أنه بعد موجة ارتفاع قادتها قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي وخدمات الاتصالات، فقد ظهرت في بعض قطاعات السوق الأمريكية علامات على تقييم مرتفع، وازدحام في التداول، وتركيز مفرط في المكاسب. ولذلك، يوصي البنك المستثمرين بتحقيق أرباح جزئية من بعض المراكز، مع الحفاظ على هدفه لمؤشر س&P 500 عند 7100 نقطة بنهاية العام.
التقييم وارتفاع تركيز القادة
أشار بنك أوف أمريكا إلى أن الضغوط الحالية في السوق تأتي بشكل رئيسي من التقييمات المرتفعة، وتصاعد التداولات الطموحة، وتركيز العوائد بشكل متزايد على عدد قليل من الأسهم الكبيرة. من حيث التقييم، استمرت الأسهم ذات نسب السعر إلى الأرباح العالية في الأداء المتميز الواضح مقارنة بالأسهم ذات التقييم المنخفض، حيث تعتبر الذكاء الاصطناعي، وشركات التكنولوجيا العملاقة، والتداولات الاندفاعية من العوامل الدافعة الرئيسية لهذه الظاهرة.
كما أشارت الجملة إلى أن نطاق ارتفاع المؤشرات يضيق، حيث تخفي القوة على مستوى المؤشرات تباينًا أكبر بين الأسهم الفردية. داخل قطاع التكنولوجيا، بلغ الفرق في الأداء بين أقوى وأضعف القطاعات الفرعية مستويات قريبة من تلك التي شهدتها فقاعة التكنولوجيا عام 2000.
إنفاق الذكاء الاصطناعي وتمويل تدفقات السيولة
بنك أوف أمريكا يشير إلى أن السوق يعيد تقييم حجم الإنفاق الرأسمالي المرتبط بالذكاء الاصطناعي. وفقًا لحساباته، قد يصل إنفاق مزودي السحابة فائقة الضخامة كنسبة من التدفق النقدي التشغيلي إلى حوالي 100% بحلول نهاية هذا العام، مقارنة بحوالي 40% في عام 2023.
زيادة الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي تعزز النمو على المدى الطويل، لكنها قد تضغط على الهوامش الربحية والتدفقات النقدية الحرة. في الوقت نفسه، قد تجذب عمليات الاكتتاب العام الكبرى، والزيادات في رأس المال، وأنشطة التمويل الأخرى السيولة من السوق الثانوية، خاصة في المراحل التي تكون فيها التقييمات مرتفعة بالفعل.
التقلبات أثناء التداول زادت بشكل ملحوظ
في وقت إصدار هذا التنبيه، تمر الأسواق الأمريكية على تقلبات حادة. أظهرت التقارير أن السوق فقدت حوالي 430 مليار دولار من قيمتها السوقية خلال حوالي 90 دقيقة، وتمحى ما يقرب من تريليون دولار خلال أربع ساعات؛ ثم شهدت لاحقًا انتعاشاً ملحوظاً خلال الجلسة، مما يدل على تحول سريع في مشاعر المستثمرين.
تأثرت تقلبات السوق جزئياً بتصريحات الرئيس الأمريكي ترامب بشأن وقف إطلاق النار بين إسرائيل وإيران، وإمكانية إجراء مفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران. من حيث الأسهم الفردية، انخفض سعر سهم آبل بنسبة حوالي 5٪ من أعلى نقطة له بعد إصدار نسخة جديدة من Siri AI، مما زاد من تركيز السوق على وتيرة تحقيق الذكاء الاصطناعي.