المؤلف الأصلي: @Globalflows و@aleabitoreddit
التدقيق: بيجي، BlockBeats

ملاحظة المحرر: تعيين كيفن ووتش كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يمثل مجرد تغيير إداري، بل يعكس تحولًا جذريًا في منطق تحديد الأسعار في السوق. في إطار فهم ووتش، تُعاد تفسير التضخم كمشكلة تتعلق بفقدان السيطرة على المالية العامة وعدم كفاءة الحكومة، بينما تُعتبر الذكاء الاصطناعي أداة رئيسية لخفض التكاليف وزيادة الإنتاجية وإعادة تشكيل القدرة على الحكم.

مع نشر أنظمة الذكاء الاصطناعي مثل Palantir في مجالات مثل مراجعة الإنفاق الفيدرالي وتمويل الإسكان والتعويضات الطبية، يتحول هذا التحول المؤسسي من المفهوم إلى التنفيذ، وبدأ أيضًا في التأثير على السوق من خلال التمايز الهيكلي وإعادة التسعير.

بعد أن أصبحت الذكاء الاصطناعي والانضباط المالي محور السياسات، أصبح من الضروري على السوق الإجابة على سؤال: ما الأصول التي ستكتسب قيمة مضافة جديدة، وما النماذج التجارية التي ستواجه إعادة تقييم نظامية؟ يلي هذا النص الأصلي:

إن تعيين كيفين وارش في منصب رئيس جديد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يُعد إشارة لا تقتصر فقط على تغيير في الأشخاص، بل تُشير إلى تحول عميق في نموذج السياسة النقدية العالمية وسباق التسلح في مجال الذكاء الاصطناعي. والارتباط بين هذين الأمرين أكبر بكثير مما يدركه معظم الناس.

إن الذكاء الاصطناعي يصبح نقطة التوازن غير المتماثلة الوحيدة التي ستُحدد ملامح المستقبل، وتعيين ووشي هو ترتيب مؤسسي يتمحور حول هذا الهدف الرئيسي.

النقاشات المحيطة به، مثل "هل سيُخفف السياسة النقدية؟"، و"هل هو من المتشددين أم المعتدلين؟"، و"كيف سيتعامل مع ميزانية الاحتياطي الفيدرالي؟"، بالطبع مهمة، لكن هذه الأسئلة تتجاهل حقيقة مهمة: أن هناك تحولًا مؤسسيًا أكبر يجري بالفعل.

ما هو بالفعل حاسم ليس هو اتجاه السياسة على المدى القصير، بل هو سبب اختيار كيفن ووشي، وكيف يندرج ضمن هذا النظام الجديد الناشئ. فهم هذه النقطة سيكون أحد المتغيرات الحاسمة في التقييم عند الوصول إلى عام 2026.

من التعيينات الإدارية إلى الإشارات المؤسسية: لماذا ووشي؟

وتش ليس من "البيروقراطيين التقنيين في السياسات" بالمعنى التقليدي. لقد كان يُنظر إليه لفترة طويلة كشخص يمتلك فهمًا نظاميًا للتدفق العالمي للرأسمال، وبنية الأسواق المالية والنظام الحوافزي المؤسسي.

ما يهم أكثر هو أنه ليس كيانًا منعزلًا.

لقد كان ووتش على اتصال وثيق لسنوات مع دروكينميلر وبيرسنت وكاب، حيث يجمعهم تداخل عميق مع شركة "بالمانتير". وقد أشاد دروكينميلر عدة مرات بصراحة ووتش في فهمه لتدفق رؤوس الأموال العالمية وهياكل الأسواق المالية.

أثناء مقابلته مع مجلة بلومبيرغ، ذهب دروكنميلر أبعد من ذلك في وصفه لوارش بأنه "مستشاره الموثوق".

ولكن هذه العلاقة لا تتوقف عند هذا الحد: حيث كان دروكينميلر نفسه من المستثمرين المبادرين في شركة "بالمانتير"، وهو على علاقة وثيقة بالشريك المؤسس والمدير التنفيذي للشركة أليكس كاب. (لمزيد من القراءة:رابط المقابلة)

لماذا هذا مهم؟ لأن كي فوشي مرتبط مباشرةً بشركة "بالمانتير" نفسها.

في عام 2022، أجرت أليكس مقابلة مع كيفين تناولت فيها أن العالم يتجه نحو فوضى أكثر حدة وتعقيد أكبر.

كما ذكر في المقابلة: "غدًا، سيحدث انتقال مفاجئ في التعقيد."

هذا ليس مجرد تفاؤل تقني فارغ، بل هو توقع مدروس حول التغيرات القادمة في حكم الدولة ونظام المالية العامة والطريقة الكبيرة للتحديث والاستقرار.

بالتير: الطابق التنفيذي للتغيير المؤسسي

لا يمكن فهم ووشي دون أن تتجنّب شركة "بالانتير".

تُعد شركة "بالمانتير" Palantir مفتاحية، نظرًا لأنها تتحول تدريجيًا إلى "نظام تشغيلي" للنظام الأمريكي الحكومي المركزي لمكافحة الاحتيال. في الوقت الحالي، تأتي 42% من إيرادات شركة "بالمانتير" من الحكومة الأمريكية، وتُستخدم تقنيتها في العديد من أجهزة الحكومة الفيدرالية بهدف تحديد وقمع حالات الاحتيال الكبيرة، بالإضافة إلى الإنفاق الحكومي الزائد والغير فعال.

لماذا هذا مهم؟

لأن شركة "بالمانتير" تُستخدم في مواجهة هدر الإنفاق الحكومي بشكل منهجي والاحتيال من مختلف الأنواع. وتُستخدم تقنيتها في العديد من الوكالات الاتحادية، وتصبح أداة رئيسية لتحديد تدفقات الأموال غير الطبيعية وإزالة الإنفاق الزائد.

أمثلة بارزة تأتي من إدارة دعم المشاريع الصغيرة في الولايات المتحدة (SBA).

عندما قام SBA بالتحقيق في مشاريع القروض خلال جائحة فيروس كورونا، اكتشف مخالفات واسعة النطاق في ولاية مينيسوتا: تشمل 6900 مُقرض، وحوالي 7900 قرض من قروض PPP و EIDL، بقيمة تُقدّر بحوالي 400 مليون دولار.

في هذا السياق، أفادت SBA باستعمال Palantir، ووضّحت بوضوح أن التحقيق سيتوسع من ولاية واحدة إلى مستوى البلاد كجزء من عملية شاملة لمكافحة الغش بأسلوب "صفر تسامح".

تُظهر الوثائق ذات الصلة أن شركة "باليانتير" (Palantir) تدمج بيانات الحكومة المتناثرة عبر مؤسسات مختلفة وأنظمة متنوعة من خلال منصتها "فوندري" (Foundry)، وتُجري تتبعًا للعمليات التحقيقية وتصنف السجلات وفقًا لمستوى المخاطر. وهذا يعني أن شركة "باليانتير" لم تعد تقدم أدوات تحليلية فقط، بل أصبحت مُدمجة بشكل عميق في سير العمل الخاصة بالتدقيق الحكومي الفيدرالي والعملية المكافحة للاحتيال.

المنطق نفسه يُطبَّق أيضًا في نظام التمويل العقاري.

أعلنت شركة "فاني ماي" بشكل رسمي عن تعاونها التكنولوجي في مجال الذكاء الاصطناعي لمكافحة الغش مع شركة "بالمانتير"، حيث سيتم دمج قدرات الذكاء الاصطناعي الخاصة بشركة "بالمانتير" في نظام اكتشاف الجرائم التابع لشركة "فاني ماي"، وذلك لتحديد أنماط الغش التي كانت صعبة الاكتشاف في الماضي ضمن مجموعات بيانات تضم ملايين السجلات، بهدف تقليل الخسائر المستقبلية في سوق الرهون العقارية في الولايات المتحدة.

يُعدّ سياق هذه الشراكة بالغ الأهمية: فشركة "فيرست إديف" تدير أكثر من 4.3 تريليون دولار من الأصول، وتحتل موقعًا أساسيًا في نظام التمويل العقاري الأمريكي، حيث تغطي ما يقارب ربع قروض المنازل الفردية و20% من قروض المنازل متعددة الوحدات. من جهتها، أكدت شركة "فيرست إديف" أن هذه الخطوة ستعزز من أمان وصلابة سوق القروض العقارية ككل؛ بينما صرح أليكس كارب، الرئيس التنفيذي لشركة "بالمانتير"، أن هذه الشراكة سـ"تغير طريقة الولايات المتحدة في مكافحة الاحتيال العقاري"، حيث ستُقدّم قدرات مكافحة الاحتيال مباشرةً إلى مستوى النظام.

ما هي "الصلة" بينهما؟ الجواب يكمن في أن الحكومة الفيدرالية تستخدم بشكل متزايد قدرات Palantir لمكافحة التزييف في مجالات مختلفة.

هذا يشير إلى أن نظرية "التوسعية المالية" التي يدعيها ووشي، ليست مجرد مفهوم أكاديمي، بل تُترجم حاليًا إلى قدرة حكومية قابلة للتنفيذ والتدقيق والمساءلة من خلال أنظمة الذكاء الاصطناعي مثل "باليانتير".

أجد ظاهرة مثيرة للاهتمام جدًا: شركة هومانا (Humana) تمتلك عقودًا حكومية تزيد قيمتها عن 100 مليار دولار، وهي واحدة من أكبر المقاولين للحكومة، ومع ذلك فإن أسهمها تضعف باستمرار بينما ترتفع أسهم شركة "بالمانتير" باستمرار.

بلا تأثير من العلاقة المباشرة بين هاتين الشركتين، فإن هذا الأداء النسبي بحد ذاته يستحق الاهتمام. نموذج العمل التجاري لشركة هومانا يعتمد إلى حد كبير على التعقيد العالي لنظام التأمين الصحي الحكومي - وهذا التعقيد كان تاريخياً صعب المنال للاستعراض على نطاق واسع أو بشكل نظامي. في المقابل، فإن شركة Palantir تُستخدم بشكل متزايد لتقديم الشفافية بالضبط لهذا النوع من المشاريع.

قد تشير هذه التفرقة إلى إشارة أوسع نطاقًا: السوق تعيد تقييم نوعين من الشركات، أولها الشركات التي تستفيد من عدم الشفافية، وثانيها الشركات التي توفر الرؤية والشفافية. إذا أصبحت عمليات الرقابة والتدقيق المدعومة بالذكاء الاصطناعي طبيعية في الإنفاق الحكومي الفيدرالي، فقد تحدث هذه التغيرات الهيكلية في قطاعات أكثر عدداً، وليس فقط في قطاع الرعاية الصحية.

يمكن اعتبار شركة هومانا (Humana Inc.) الشركة العملاقة المُدرجة في البورصة الأكبر عرضةً للإنفاق الحكومي على الرعاية الصحية في الولايات المتحدة، وخاصةً من خلال برنامج Medicare Advantage (برنامج تفوق Medicare الاتحادي). مقارنةً بالشركات المماثلة، تُعد نسبة دخل هومانا وربحتها المرتبطة مباشرةً بصيغة التعويضات الخاصة بـ Medicare是最高的， مما يجعلها حساسة للغاية للتغيرات في أسعار CMS وعمليات التدقيق والسياسات، ولا توجد شركات أخرى تقريباً تُقارن بها من حيث هذه الحساسية.

لقد طالب كييفين وارش (Kevin Warsh) منذ أكثر من عقد بحدوث "تغيير في الأنظمة" (regime change) في الاحتياطي الفيدرالي. ولكن ماذا يعني هذا بالضبط؟

يجب أن نبدأ الإجابة من نظرية التضخم تمامًا مختلفة.

النماذج التضخمية السائدة حاليًا داخل الاحتياطي الفيدرالي تعود في معظمها إلى السبعينيات، وظلت سارية حتى يومنا هذا. وتُعتبر هذه النماذج أن التضخم ينتج عن ارتفاع درجة حرارة الاقتصاد وزيادة الأجور بسرعة في قطاع القوى العاملة.

يرفض ووشي هذه التفسيرات تمامًا. في رأيه، الجذور الحقيقية للتضخم ليست في الأجور، بل في الحكومة نفسها - فالتضخم يحدث عندما تطبع الحكومة أكثر مما يجب، وتصرف أكثر مما يجب، وتعيش بشكل "مريح" أكثر مما يجب.

ليست هذه الرأي معبّرًا عنه بشكل غامض، بل هو موقف صريح قد صرّح به مرارًا وتكرارًا.

هذا هو التحول المؤسسي الحقيقي. لا يتعلق الأمر بكون الاحتياطي الفيدرالي صارمًا أو متسامحًا، ولا يرتبط بزيادة أو خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. المفتاح يكمن في إعادة كتابة إطار تحليل التضخم التابع للاحتياطي الفيدرالي بشكل كامل، من إطار نظري يُعزى فيه التضخم إلى العمال والناتج المحلي الإجمالي، إلى إطار يُدرج فيه الإنفاق الحكومي نفسه ضمن نطاق المسؤولية.

هنا تبدأ الأمور بأن تصبح ممتعة.

يعتبر ووشي أيضًا متفائلًا جدًا بشأن الذكاء الاصطناعي. في المقابلة نفسها، أشار إلى أن الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى انخفاض تكاليف كل شيء تقريبًا، وأن الولايات المتحدة تُعد في بداية اندلاع كبير في الإنتاجية. ويُعتقد أنه لم يُدرك الفيدرالي الأمريكي هذا الأمر بشكل حقيقي، بل تأثر بنهج قديم، وخلط بين النمو الاقتصادي والتضخم.

وبالتالي، من ناحية، يرى فوشي أن الذكاء الاصطناعي هو قوة انكماشية هيكلية، حيث سيضغط باستمرار على تقليل التكاليف في جميع أنحاء النظام الاقتصادي. ومن ناحية أخرى، يعتقد أن مصدر التضخم الحقيقي هو الإنفاق الحكومي المفرط والاحتيال، حيث يتم حقن كميات هائلة من الأموال في النظام دون إنتاج إنتاجية حقيقية مكافئة.

وهاتان القضيتان المختلفتان في الظاهر تلتقيان في النهاية في نفس العقدة: باليانتير.

في الواقع، هذا التحول المؤسسي لا يعيد تشكيل مجلس الاحتياطي الفيدرالي فقط، بل يعيد ترتيب الإطار بأكمله الذي نفهم من خلاله أسعار الفائدة والدولار الأمريكي والتدفق العالمي للرؤوس الأموال.

إذا كانت تقييمات وش صحيحة، أي أن التضخم ناتج بشكل أساسي عن التوسع المالي وليس عن صدمات من جانب العرض، فإن دليل التشغيل الكلي التقليدي سيصبح غير فعال تمامًا.

في هذا الإطار، لم يعد خفض أسعار الفائدة يُعد موقفاً متساهلاً، بل يُظهر ثقة واضحة من صانعي القرار بأن الانضباط المالي وزيادة الكفاءة المدعومة من الذكاء الاصطناعي، هما اللذان يتحملان المهمة الأساسية في كبح التضخم. لم تعد الفيدرالي الأمريكي معارضاً للانضباط المالي، بل أصبح شريكاً له.

إن نظاماً نقدياً يرفض تمويل العجز المالي من خلال طباعة العملة، ويؤيد بنشاط تقليل الغش وتقليص الإنفاق، سيخلق بيئة مختلفة تمامًا عن البيئة التي تم تسعيرها في الأسواق خلال العقد الماضي.

على المستوى العالمي، فإن هذا الأمر مهم بنفس القدر. إذا تمكن الولايات المتحدة من إثبات أن الذكاء الاصطناعي يمكن نشره بحجم واسع لتعزيز المساءلة المالية، بما في ذلك تقليل الهدر وتحديد الاحتيال وتبسيط عمليات الحكومة، فإن هذا النموذج إما أن يتم تبنيه من قبل باقي الاقتصادات المتقدمة، أو أنه سيصبح هدفًا تنافسيًا عليها.

ما يُعرف بسباق التسلح في الذكاء الاصطناعي لا يتعلق فقط بالشips أو قدرات النماذج، بل يتعلق أكثر بمن سيقود تحويل العلاقة بين الحكومة والاقتصاد باستخدام الذكاء الاصطناعي أولاً.

بالإضافة إلى ذلك، هناك قوة تضخمية ناتجة عن الذكاء الاصطناعي نفسه. موقف ووشي واضح للغاية: فهو يرى أن الذكاء الاصطناعي سيضغط على تقليل التكاليف في جميع أنحاء الاقتصاد، ونحن على أبواب اندلاع موجة من الإنتاجية، فقط الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لم يدرك ذلك حقًا حتى الآن.

إذا تحققت توقعاته، فسنصل إلى مرحلة لم تُسبق من قبل: حيث تكون القوى الهيكلية تضييقية (زيادة الإنتاجية الناتجة عن الذكاء الاصطناعي)، بينما تُستهدف المصادر التضخمية وتُقمع مباشرةً (الإنفاق الحكومي غير الفعال والاحتيال). وستشكل هذه الظروف بيئة استثمارية لم تُرَ منذ تسعينيات القرن العشرين.

الإطارات الفكرية القديمة، مثل الليبراليون مقابل المحافظون، ورفع أسعار الفائدة مقابل خفضها، وفتح المخاطر مقابل إغلاقها، ليست كافية لشرح التغيرات الجارية.

السؤال الحقيقي في عام 2026 لن يكون في مستوى سعر الفائدة الفيدرالي، بل هو: هل يمتلك هذا التحالف بالفعل القدرة على تنفيذ رؤيته الكبيرة؟

بمجرد تطبيق النظام، كيف سيتم إعادة تسعير السوق؟

سيصبح كيفين وارش الرئيس التالي للبنك المركزي الأمريكي. قد يصنفه السوق تلقائيًا كشخصية "متشددة"، لكن هذه الفهم غير الدقيق. فبمرور عام 2026، ستتضح مواقف وارش السياسية بشكل أكثر تعقيدًا وبنيةً.

الاتجاهات الرئيسية للسياسات التي قد يدعمها، والتأثيرات المحتملة لتلك التغييرات على فئات الأصول المختلفة:

· الذكاء الاصطناعي / الإلكترونيات (NVDA، MU) : تفاؤل شديد

· المعادن (الفضة، الذهب): تفاؤل شديد

· الأصول المشفرة ($BTC، $CRCL): تناقض على السطح، لكنها في الواقع مائلة للارتفاع

قطاع البنوك والمال ($JPM، $BOA): شراء

· السكن والعقارات: تباين / عدم اليقين

· مصادر الطاقة المتجددة: توقعات سلبية

· أسهم رأس المال الصغيرة ($RUT): شراء

· الأسهم الأجنبية:

اليابان وكوريا الجنوبية: مرونة قوية

الأسواق الناشئة (EM): تحت ضغط شديد

الصين وهونغ كونغ: مائل للسلبية

أوروبا ($VGK، $EZU): تصرف بحذر

واش هو رأس مالي صريح ومتسق في الذكاء الاصطناعي.

في نهاية عام 2025، أشار بشكل علني إلى أن الذكاء الاصطناعي هو قوة "مضادة للتضخم" هائلة. في رأيه، يمكن أن تؤدي القفزة الكبيرة في الإنتاجية التي يوفرها الذكاء الاصطناعي إلى السماح بالنمو الاقتصادي السريع دون أن يؤدي بالضرورة إلى ارتفاع التضخم.

إن هذا التقييم لـ "ازدهار الإنتاجية" يوفر أساسًا نظريًا قويًا لدعم خفضه لأسعار الفائدة، حتى قبل أن يتباطأ الاقتصاد بشكل ملحوظ.
(فشل القيادة في الفيدرالي، جريدة وول ستريت جورنال، 16 نوفمبر 2025)

وهو ما يتناقض بشكل حاد مع الصورة النمطية السابقة له في السوق، حيث كان وش يُنظر إليه في الماضي كشخص صارم يشدد على ارتفاع الفائدة ويُعارض التضخم.

واليوم، فهو لا يدعم خفض أسعار الفائدة فحسب، بل يأمل بشكل أكثر وضوحًا في تسريع تطبيق الذكاء الاصطناعي وتوسيع نطاقه.

لطالما تم اعتبار الذهب أداة للتحوط ضد ضعف الدولار وزيادة المعروض النقدي. ولكن في الإطار السياسي الخاص بواش، فإن هذه المنطقية تُضعف.

يدافع عن تقليص ميزانية الاحتياطي الفيدرالي العمومية وإنهاء "الاسترخاء المالي من خلال طباعة الأوراق النقدية"، مما يضعف مباشرةً السبب الأساسي لاحتفاظه بالذهب. وفي الوقت نفسه، يزيد الدولار القوي من تكلفة شراء المعادن على المشترين من خارج الولايات المتحدة.

يجب الإشارة إلى أن هبوط فضة 33% خلال التداولات في ذلك اليوم كان في المقام الأول ناتجًا عن عوامل تقنية مثل سلسلة من عمليات التسوية التي تسببتها تعديلات الهوامش؛ وربما يكون تأثير الرئيس الجديد للفедерالي الأمريكي مجرد دافع ثانوي.

قال ووشي بشكل صريح: "إذا لم تكن في الـ 40 من عمرك، فإن البيتكوين هي الذهب الجديد بالنسبة لك." في رأيه، البيتكوين هي أداة تخزين للقيمة ذات وضعية قانونية، وتمثل تحولًا جيلياً من المعادن الثمينة الملموسة إلى الأصول الرقمية.

كما أشاد بشدة بالسلسلة الزمنية، ووصفها بأنها "أحد أحدث وأكثر البرمجيات الأساسية تأثيراً"، ويعتقد أن الولايات المتحدة يجب أن تبقى في المقدمة في هذا المجال للحفاظ على قدرتها التنافسية على المدى الطويل.

لكن السؤال هو: إذا كانت هناك توقعات متزايدة بتبني موقف متشدد، فلماذا تواجه الأسعار ضغوطاً هبوطية؟ السبب يكمن في أن السوق تدرك تدريجياً أن وولش يدعم بالفعل معدلات الفائدة المنخفضة للسياسة النقدية، لكنه يصر في الوقت نفسه على تقليل حجم الميزانية العمومية وضوابط السياسة النقدية.

هذا أثار مخاوف جديدة، فقد نكون في طريقنا إلى عصر "تقليل أسعار الفائدة دون التزام ببرنامج التحفيز الكمي". قد تنخفض تكاليف الائتمان، ولكن السيولية الضخمة التي دفعت عملة البيتكوين إلى مستويات قياسية عدة مرات في الماضي قد لا تعود مرة أخرى.

وبالتالي، نشأت حالة من التوتر: حيث يدعم ووشي الأصول المشفرة من حيث التكنولوجيا والاتجاهات طويلة المدى، لكن قيوده النقدية قد تكبح بشكل مؤقت مكافأة السيولة.

بفضل خلفيته المهنية في مورغان ستانلي، وباعتباره ناقدًا طويل الأمد للتوسع في الأدوار التنظيمية، كان ووتش دائمًا هو الاختيار المفضل من قبل نظام البنوك. ويُتوقع على نطاق واسع أنه سيتراجع عن بعض متطلبات رأس المال المصرفية المعقدة (مثل اتفاقية بازل 3).

يعتقد الخبراء أن هذا سيكون له تأثير إيجابي كبير على البنوك الإقليمية والبنوك الصغيرة والمتوسطة، حيث سيتم تحرير رؤوس أموال إضافية لتوسيع الائتمان الحقيقي.

يدعو ووشي إلى خفض كبير في سعر الفائدة على صندوق الاحتياطي الفيدرالي، مما سيقلل بشكل مباشر من تكاليف **القروض العقارية ذات الفائدة المتغيرة (ARM)** وتمويل البناء.

لكن المخاطر تكمن في أنه يعارض صراحةً امتلاك الاحتياطي الفيدرالي لحوالي 2 تريليون دولار من أدوات الدعم العقاري (MBS). وحذّر العديد من الاقتصاديين من أن معدلات الرهن العقاري الثابت على مدار 30 عاماً قد ترتفع إلى نطاق 7%–8% حتى لو تراجعت معدلات الفائدة الأخرى.

يُخطط ووتش لسحب بنك الاحتياطي الفيدرالي من المنظمات العالمية المرتبطة بالمناخ (مثل "شبكة التمويل الأخضر") وإنهاء اختبارات الضغط المناخي المفروضة على البنوك.

خلال فترة رئاسة باول، سعت الفيدرالي الأمريكي من خلال التوجيه التنظيمي إلى تشجيع البنوك على تضمين اعتبارات المناخ في الائتمان. ويريد ووتش إنهاء هذا النظام، مما يزيل في الواقع "الرياح المواتية السياسة" التي استفادت منها المشاريع الخضراء من قبل.

أكّد ووشي مرارًا أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يركّز مجددًا على الكيانات الحقيقية التي تُحرك الاقتصاد، وهي الشركات الصغيرة والمبتكرون، بدلًا من "الهيئات الكبيرة المحمية بشكل مفرط في وول ستريت".

من المتوقع أن يُ推َّخّر في سحب الرقابة النظامية على البنوك، مما يُعد مكاسب مباشرة للأسهم الصغيرة. وبإلغاء متطلبات الرقابة على البنوك الصغيرة والمتوسطة، سيتم توسيع قنوات تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة بشكل كبير.

قد تؤدي سياسة واشنطن المركبة إلى تفرقة واضحة على نطاق عالمي: اقتصاد أول سيستفيد من النمو الأمريكي والاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بينما اقتصاد آخر سيكون أكثر عرضة للقمع من قبل الدولار القوي وتightening السيولة العالمية.

اليابان وكوريا الجنوبية (مثل سامسونج وSK هيميلو): لديها مرونة نسبية لأنها تسيطر على عوائق مادية رئيسية في صناعات الذكاء الاصطناعي والروبوتات، وهي محركات إنتاجية يراها ووتش ذات أهمية بالغة.

في هذا السياق، أصبح الدولار القوي أداة تنافسية لهؤلاء:

التأثير الخارجي: تتم تسعير العقود عادة بالدولار الأمريكي، مما يؤدي إلى توسيع الربح بشكل ملحوظ بعد تحويل سعر الصرف.

النقطة من منظور الولايات المتحدة أكثر "رخصًا": تقوية الدولار تجعل الروبوتات اليابانية وأشباه الموصلات الكورية الجنوبية أكثر جاذبية من حيث السعر للشركات الأمريكية، مما يسرع من تحسن الإنتاجية، ويزيد في الوقت نفسه من الربحية لهذه الشركات.

الصين:
سيستمر الدولار القوي في تطبيق ضغوط على اليوان الصيني، مما يحد من مساحة السياسة النقدية للعمل.

الأسواق الناشئة:
ارتفعت أعباء الديون بالدولار بشكل كبير مع ارتفاع قيمة الدولار، مما زاد من حدة التعرض للمخاطر.

أوروبا:
إن تراجع اليورو يُسهِّل من التصدير، ولكن ارتفاع تكاليف استيراد الطاقة يُشكِّل عائقًا هيكلياً.

تراجعت الفضة والذهب بشكل حاد يوم الجمعة الماضي، مما أدى إلى عمليات تحوط وإزالة مخاطر، وحدة تدريجية في السيولة.

قد يصنف السوق ووشي ما زال على أنه "hawk تقليدي" ببساطة، ولكن من تصريحاته الأخيرة، يبدو أنه في المدى القصير أكثر قرباً لـ "hawk يعتمد على الذكاء الاصطناعي".

يحاول السوق الحالي امتصاص تشكيلة جديدة من الظروف: خفض أسعار الفائدة، والانكماش في جدول الميزانية التدريجي.

في هذا الإطار، لا تزال عدة منطق تداول، من محور الذكاء الاصطناعي إلى نمو أسهم الشركات الصغيرة، تُعتبر قابلة للاستمرار.

[الرابط الأصلي 1] [الرابط الأصلي 2[النهاية

انقر لمعرفة المزيد عن وظائف BlockBeats المفتوحة

مرحبًا بك في الانضمام إلى مجتمع BlockBeats الرسمي:

مجموعة اشتراك تيليجرام:https://t.me/theblockbeats

مجموعة المحادثة على تيليجرام:https://t.me/BlockBeats_App

الحساب الرسمي على تويتر:https://twitter.com/BlockBeatsAsia