يومية Odaily: أظهر تقرير من CoinShares أن شركات تعدين البيتكوين تواجه ضغطًا كبيرًا على الأرباح في أواخر عام 2025 وأوائل عام 2026، نتيجة انخفاض سعر البيتكوين، واقتراب إجمالي قوة الحوسبة من مستويات قياسية، وانخفاض سعر القوة الحاسوبية (hashprice). في الربع الرابع من عام 2025، ارتفع متوسط تكلفة البيتكوين الواحدة لشركات التعدين المدرجة إلى حوالي 79,995 دولارًا أمريكيًا، بينما انخفض سعر القوة الحاسوبية من حوالي 36–38 دولارًا أمريكيًا/PH/s/يوم إلى نطاق 28–30 دولارًا أمريكيًا في الربع الأول من عام 2026، مما أدى إلى ضغط مستمر على هوامش الربح في الصناعة.
أشار التقرير إلى أن هذه واحدة من أكثر المراحل صعوبة منذ خفض التكافؤ لعام 2024. خلال هذه الفترة، انخفض سعر البيتكوين من ذروته البالغة حوالي 125 ألف دولار إلى حوالي 86 ألف دولار، مع تفاقم المنافسة في قوة الحوسبة، مما جعل بعض شركات التعدين على حافة أو دون نقطة التعادل. وقد ظهرت علامات واضحة على "تصفية" في الصناعة، بما في ذلك خفض صعوبة التعدين ثلاث مرات متتالية (لأول مرة منذ يوليو 2022)، بالإضافة إلى بيع شركات التعدين العامة أكثر من 15,000 بيتكوين من احتياطياتها، حيث قامت شركات مثل Core Scientific و Bitdeer و Riot و MARA ببيع كميات منها. في هذا السياق، تسارع تحول شركات التعدين نحو الذكاء الاصطناعي والحاسوب عالي الأداء (HPC). تتوقع CoinShares أنه بحلول نهاية عام 2026، قد يرتفع حصة إيرادات شركات التعدين العامة من أنشطة الذكاء الاصطناعي من حوالي 30% حاليًا إلى 70%، مع إعلان الصناعة عن أكثر من 70 مليار دولار من العقود ذات الصلة. وتتسارع شركات مثل IREN و TeraWulf و Core Scientific و Cipher و Hut 8 في التحول إلى مشغلي مراكز البيانات، بينما لا تزال شركات مثل MARA تركز بشكل رئيسي على التعدين. في الوقت نفسه، يؤدي التحول نحو الذكاء الاصطناعي إلى زيادة مستوى الرافعة المالية في الصناعة، حيث أصدرت IREN ما يقرب من 3.7 مليار دولار من السندات القابلة للتحويل، ووصل إجمالي ديون TeraWulf إلى 5.7 مليار دولار، وأصدرت Cipher سندات مضمونة أولية بقيمة 1.7 مليار دولار، مما يغير هيكل المخاطر في الصناعة.
في توقعات السوق المستقبلية، ترى CoinShares أن ربحية التعدين ستكون متعلقة بشكل كبير باتجاه سعر البيتكوين: إذا عاد BTC إلى مستوى 100 ألف دولار، فقد يرتفع سعر الطاقة الحسابية إلى حوالي 37 دولارًا/PH/s/يوم؛ وإذا عاد إلى ذروته البالغة 126 ألف دولار، فقد يرتفع إلى حوالي 59 دولارًا؛ في المقابل، إذا ظل السعر دون 80 ألف دولار لفترة طويلة، فستستمر الضغوط على الصناعة، لكن إغلاق بعض مناجم التعدين قد يساعد في تقليل العرض وتحقيق استقرار في العوائد. (The Block)