أسهم الذكاء الاصطناعي تقود تقريبًا جميع مكاسب مؤشر S&P 500 وسط نسبة قياسية للقيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي

• وصلت القيمة السوقية للسوق الأمريكية إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى رقم قياسي بلغ 238% مع أسهم بقيمة 75.7 تريليون دولار مقابل اقتصاد بقيمة 31.8 تريليون دولار.
• تمثل أفضل 10 أسهم الآن 41% من مؤشر S&P 500، متجاوزة ذروة نقطة الدوت كوم البالغة 27% في عام 2000.
• يصل التموقع التقني إلى النسبة المئوية 97 على مدار 16 عامًا، مما يزيد من خطر التصفية العنيفة في حال ارتفاع العوائد.

وصلت القيمة الإجمالية لسوق الأسهم الأمريكي إلى 75.7 تريليون دولار، مما دفع نسبة القيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى مستوى قياسي بلغ 238%. إن الاقتصاد الأمريكي بأكمله ينتج حوالي 31.8 تريليون دولار سنويًا. الآن، يساوي سوق الأسهم ضعفين ونصف هذا المبلغ.

سياق حول مدى خطورة هذا:

• يقع النسبة 90 نقطة مئوية فوق ذروة فقاعة دوت كوم البالغة 148%
• منذ عام 2008، نما سوق الأسهم الأمريكي بمعدل خمسة أضعاف معدل النمو الاقتصادي الأساسي
• ارتفع النسبة بنسبة 38 نقطة منذ وصول مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في 30 مارس

تمثل الأسهم العشرة الأعلى الآن 41% من مؤشر S&P 500 بأكمله، وهو مستوى لم يُسجّل قط في 145 سنة من تاريخ السوق. كان السجل السابق 27% عند ذروة عصر الدوت كوم.

تحت المكاسب الرئيسية، أصبح أداء السوق متركزًا بشدة في أسهم الذكاء الاصطناعي بدلاً من أن يكون موزعًا على نطاق واسع عبر المؤشر.

منذ 27 فبراير، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 7.34٪، لكن استبعاد أسهم الذكاء الاصطناعي يترك المؤشر تقريبًا ثابتًا (0٪) خلال نفس الفترة.

التركيز واضح أيضًا خلال فترات البيع. عندما هبط مؤشر S&P 500 بنسبة 2.64٪ يوم الجمعة، تحركت الشركات الأخرى البالغ عددها 493 غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 0.02٪ فقط، مما يشير إلى أن الانخفاض كان مدفوعًا إلى حد كبير ببيع متزامن في أسهم الذكاء الاصطناعي.

أي شخص يشتري صندوق مؤشر S&P 500 اليوم لا يشتري تعرضاً متنوعاً لـ 500 شركة أمريكية. بل يقوم برهان مركّز على AI، سواء أدرك ذلك أم لا.

وصل موقف المستثمرين في التقنية الكبرى إلى 1.0 نقطة، وهي أعلى من 97% من جميع القراءات خلال الـ16 عامًا الماضية. وهذا يمثل انعكاسًا حادًا من minus 0.4 نقطة عندما لامس السوق قاعه في أواخر مارس.

حلل محللون في Macro Alpha المخاطر، مشيرين إلى أنه عندما يكون 97% من السوق مرتاحًا على نفس الجانب من الصفقة، يصبح السؤال: من يبقى للشراء؟ الإجابة: لا أحد.

عند هذا المستوى من التركيز، لا يؤدي أي عامل محفز يجبر على البيع إلى دوران منظم. بل يؤدي إلى تصفية.

المحفز المحدد الذي يراقبه المحللون:

• ارتفاع العوائد الحقيقية سيؤدي فورًا إلى إعادة تسعير أسهم الذكاء الاصطناعي ذات المدة الطويلة
• صدمتك تكلفة رأس المال تضرب جميع هذه الأسماء في نفس الوقت، وليس بالتسلسل
• يُوصف المال الذكي بأنه يوزع بهدوء على مشتري الحركة من المستثمرين الأفراد حاليًا

المقارنة مع عصر الدوت كوم لا مفر منها. في عام 2000، مثلت أكبر 10 أسهم 27% من مؤشر S&P 500. ما تبع ذلك:

• انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 50% على مدار السنتين التاليتين
• انخفض داو جونز، الذي يحتوي على تركيز أقل في التكنولوجيا، بنسبة 37% فقط خلال نفس الفترة

الفرق الذي يشير إليه المؤيدون هو أن شركات التكنولوجيا اليوم تولد إيرادات حقيقية، على عكس الشركات النقطية الطموحة. الحجة المضادة هي أن التقييمات تأخذ بالفعل في الاعتبار سنوات من النمو المستقبلي.

ذات صلة:كيف تحولت SIREN من عملة ميم قائمة على الذكاء الاصطناعي إلى صعود وهبوط