هذا الأسبوع، شهدسوقالعملات الرقمية انتعاشاً قوياً في البيتكوين. حيث سجلت صناديق التداول الفوري (ETFs) أعلى تدفقات صافية لها خلال سبعة أسابيع تقريباً، مما أعاد جرعة قوية من الثقة إلى السوق. وهذا لا يعكس فقط عودة قوة الشراء من المؤسسات المالية التقليدية، بل يعكس أيضاًتفاؤل السوقالمتزايد بشأن مسار أسعار الفائدة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي. باعتبار البيتكوين المحرك الرئيسي لهذه الانتعاشة، فإن استمرار شراء المؤسسات وتدفقات صناديق التداول الفوري دفعت العديد من المستثمرين إلى إعادة النظر في مسار السوق الرقمي بالكامل.
ومع تحول الأنظار إلى البيتكوين، يبرز سؤال مركزي: هل سيستمر هذا الحماس المؤسسي ليشملالإيثيريوم(ETH)، ثاني أكبر عملة رقمية من حيث القيمة السوقية؟
الإيثيريوم: فترة التجميع قبل تدفق صناديق التداول الفوري
بينما تبدو بيانات التدفقات الصافية لصناديق البيتكوين الفورية مشجعة، فإن الإيثيريوم حالياً يعيش مرحلة سردية مختلفة. على عكس البيتكوين، الذي يمتلك بالفعل عدة صناديق تداول فورية متوافقة، لا يزال السوق الأمريكي في انتظار الموافقة على أول صندوق تداول فوري للإيثيريوم. هذه الحالة "غير الموافق عليها" هي سبب رئيسي وراء الأداء السوقي المتراجع والتدفقات المالية المحدودة للإيثيريوم على المدى القصير.
لكن هذا لا يعني أنالمؤسساتغير مهتمة بالإيثيريوم. في الواقع، خصصت العديد من المؤسسات الكبرى بالفعل أصولاً للإيثيريوم عبر قنوات أخرى. إذ تقدر المؤسسات مكانة الإيثيريوم كـ"النفط الرقمي" ونظامه الإيكولوجي الحيوي والواسع. ومع ذلك، لإطلاق تدفق مالي بمليارات الدولارات مشابه لماشهدته البيتكوين، هناك حاجة إلى محفز أساسي: الموافقة الرسمية علىصندوق تداول فوري للإيثيريوم.
محفزاتETHالفريدة: ليست مجرد صناديق تداول الفوري
إلى جانب السرد الأكثر مباشرة لصندوق التداول الفوري، يمتلك الإيثيريوم أيضاً العديد من محركات النمو الفريدة التي تجعله جذاباً للغاية للمؤسسات:
-
نظام إيكولوجي واسع: الإيثيريوم هو الأساس لـالتمويل اللامركزي(DeFi)، الرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، والعديد منالطبقة الثانيةالحلول. النشاط على شبكتها يفوق بكثير نشاط شبكة البيتكوين، مما يجعلها "اقتصادًا رقميًا" يقدم فائدة حقيقية وتدفقًا نقديًا.
-
الرهان (Staking)العائد (Yield): على عكس خصائص البيتكوين كـ"ذهب رقمي" بحت، فإن آلية الرهان الخاصة بإيثريوم توفر للمؤسسات دخلاً ثابتًا وسلبيًا. بالنسبة للشركات المالية التقليدية التي تبحث عن العوائد، فإن رهان إيثريوم يُعد خيارًا جذابًا للغاية.
-
الآلية الانكماشية (Deflationary Mechanism): أدخلت ترقية EIP-1559 آلية حرق، مما جعل الشبكة تصبح انكماشية خلال فترات النشاط العالي للمعاملات. بمرور الوقت، يؤدي ذلك إلى تقليل عرض إيثريوم، مما يجعله أكثر ندرة.
انتظار الرياح: مستعد للانطلاق
تُظهر الديناميكيات الحالية للسوق أن تحسين البيئة الكلية وعودة رأس المال المؤسسي أصبحا القوتين الحاسمتين وراء جولة جديدة من ارتفاع السوق المشفر. وقد أثبت نجاح صناديق البيتكوين المتداولة (spot ETFs) ذلك بالفعل.
بالنسبة لإيثريوم، فهو في فترة تراكم حاسمة. بمجرد الموافقة على صندوقه المتداول (spot ETF)، يمكن أن يكون تدفق رأس المال المحتمل مشابهًا أو حتى يفوق صناديق البيتكوين المتداولة. في تلك اللحظة، لن يكون إيثريوم مجرد تابع لارتفاع البيتكوين، بل سيكون أصلاً بقصة مستقلة وأساسيات قوية، مستعدًا لبدء دورة نمو متفجرة فريدة.
نجاح تعافي البيتكوين يقدم خارطة طريق واضحة لمستقبل إيثريوم. ومع تعمق فهم التمويل التقليدي للأصول المشفرة ونمو التفاؤل بشأن خفض معدلات الفائدة، قد يصبح إيثريوم الهدف الأساسي التالي لإطلاق قوة الشراء المؤسسية.
متى تعتقد أنه سيتم الموافقة على صندوق إيثريوم المتداول (spot ETF)، وما نوع التأثير الذي تتوقع أن يحدثه على السوق؟